【2014白酒经销商】2021年中国白酒生产销售及重点企业比较分析《度》

一、生产销售

白酒在我国可以说起源很远。酿酒历史已经延续了数千年。中国人千百年来流传的风俗是节日、亲友聚会、婚丧婚姻、庆祝祝生。如果是饭桌，酒是必不可少的“饭桌”一词也逐渐变成了“酒桌”，酒桌文化也正在成为中国特首，白酒在国民经济中占有重要地位，2020年中国白酒行业销售收入为5836亿韩元，比2019年增加了164亿韩元，同比增长了2.9%。

2014-2020年中国白酒产业销售收入统计

资料来源：国家统计局，智力研究咨询和整理

白酒已经是中国人生活中不可缺少的一部分，刚性需求大，接近调味品，但近年来受国家政策、替代品市场冲击及消费观念的影响，中国白酒需求逐年下降，2020年中国白酒需求为740万升，比2019年减少了45万升，2021年上半年中国白酒需求为385万升。随着中国白酒需求的减少，产量也减少了。2020年中国白酒产量为740.7万升，比2019年减少了45.2万升，2021年上半年中国白酒产量已完成385.1万升。

2014-2021年上半年中国白酒产量及需求量统计

资料来源：国家统计局，智力研究咨询和整理

根据智妍咨询发布的《2021-2027年中国白酒行业市场发展模式及未来前景展望报告》数据，随着我国居民生活水平的提高，“健康”的观念已经深入人心，从2017年开始，中国白酒的人均需求逐年下降，2020年中国白酒的人均需求为5.24升/，比2019年减少了0.37升/人。

2014-2020年中国白酒人均需求统计(升/人)

资料来源：国家统计局，智力研究咨询和整理

二、主要企业比较：贵州茅台vs五粮液vs泸州老窖

中国的酒品牌是建国后开始的。国酒茅台，周恩来总理的亲分，当然是中国白酒中的老大。中国的名酒，特别是以前的名酒，基本上经过历史的沉淀，具有真正的材料。例如，以五粮液和泸州老窖为代表的泉州的产地自古以来就是酒湖老烟阴，贵州茅台也以独特的自然环境创造了酱香白酒的传说。他们都有优秀的产地和独特的自然条件，创造了真正有价值的口感，这也是酒品牌的后期人无法企及的。(威廉莎士比亚、温斯顿、徐文)从成立时间来看，泸州老窖成立时间应先于五粮液和贵州茅台，从上市时间来看，泸州老窖上市时间也应先于五粮液和贵州茅台，贵州茅台总部在贵州，五粮液和泸州老窖总部都在四川之上。

贵州茅台、五粮液、泸州老窖基本情况比较

资料来源：企业官网，延迟咨询整理。

从资产来看，2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖总资产都有不同程度的增长，其中贵州茅台的增幅最明显，贵州茅台的总资产最明显。

显高于五粮液和泸州老窖，2020年贵州茅台总资产达2134亿元，较2019年增加了304亿元；五粮液总资产达1139亿元，较2019年增加了75亿元；泸州老窖总资产达350.1亿元，较2019年增加了60.9亿元。

2014-2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖总资产对比（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从营收情况来看，2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖营业总收入均保持增长，其中贵州茅台增幅最为明显，2020年贵州茅台营业总收入达979.9亿元，较2019年增加了91.4亿元；五粮液营业总收入达573.2亿元，较2019年增加了72亿元；泸州老窖营业总收入达166.5亿元，较2019年增加了8.3亿元。

2014-2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖营业总收入对比（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

随着营业收入的增加，归属净利润也随之增长，2020年贵州茅台归属净利润达467亿元，较2019年增加了54.9亿元；五粮液归属净利润达199.5亿元，较2019年增加了25.5亿元；泸州老窖归属净利润达60.06亿元，较2019年增加了13.64亿元。

2014-2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖归属净利润对比（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从毛利率来看，除五粮液外，2020年贵州茅台和泸州老窖毛利率均出现不同程度的增长，2020年贵州茅台毛利率高于泸州老窖和五粮液，而泸州老窖毛利率略高于五粮液，2020年贵州茅台毛利率为91.41%，较2019年增长了0.11%；五粮液毛利率为74.16%，较2019年减少了0.3%；泸州老窖毛利率为83.05%，较2019年增长了2.43%。

2014-2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖毛利率对比(%)

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从营收结构来看，2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖营业收入主要来源于酒类，但五粮液业务布局更为广泛，2020年贵州茅台茅台酒业务收入为848.31亿元，占营业总收入的86.57%；五粮液酒类业务收入为524.34亿元，占营业总收入的91.48%；泸州老窖中高档酒类业务收入为142.37亿元，占营业总收入的85.51%。

2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖营收结构对比

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从酒类营业收入来看，2020年贵州茅台酒类营业收入明显高于五粮液和泸州老窖，2020年贵州茅台酒类营业收入为948.22亿元；五粮液酒类营业收入为524.34亿元；泸州老窖酒类营业收入为164.48亿元。

2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖酒类营业收入对比（亿元）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从产能来看，泸州老窖酒类产能明显高于五粮液和贵州茅台，值得关注的是2020年贵州茅台实际产能高于设计产能，2020年贵州茅台设计产能为6.78万吨，实际产能为7.52万吨；五粮液设计产能为10.38万吨，实际产能为9.54万吨；泸州老窖设计产能为17万吨，实际产能为17万吨。

2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖酒类产能对比（万吨）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从产量来看，五粮液酒类生产量最高，其次是泸州老窖，2020年贵州茅台酒类生产量为75160.54吨，其中茅台酒生产量为50235.17吨，占酒类生产总量的66.84%；其他系列酒生产量为24925.37吨，占酒类生产总量的33.16%。2020年五粮液酒类生产量为158831吨，其中五粮液产品生产量为25952吨，占酒类生产总量的16.34%；系列酒产品生产量为132879吨，占酒类生产总量的83.66%。2020年泸州老窖酒类生产量为120915.16吨，其中中高端酒类生产量为24315.2吨，占酒类生产总量的21.82%；其他酒类生产量为87104.53吨，占酒类生产总量的78.18%。

2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖酒类生产量对比（吨）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从销量来看，五粮液酒类销售量最多，其次是泸州老窖，2020年贵州茅台酒类销售量为64055.88吨，其中茅台酒销售量为34312.53吨，占酒类总销售量的53.57%；其他系列酒销售量为29743.35吨，占酒类总销售量的46.43%。2020年五粮液酒类销售量为160443吨，其中五粮液产品销售量为28139吨，占酒类总销售量的17.54%；系列酒产品销售量为132304吨，占酒类总销售量的82.46%。2020年泸州老窖酒类销售量为120915.16吨，其中中高端酒类销售量为25328.23吨，占酒类总销售量的20.95%；其他酒类销售量为95586.93吨，占酒类总销售量的79.05%。

2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖酒类销售量对比（吨）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从酒类销售均价来看，2020年贵州茅台酒类销售均价明显高于五粮液和泸州老窖，2020年贵州茅台酒类销售均价为1480.30元/千克；五粮液酒类销售均价为326.81元/千克；泸州老窖酒类销售均价为147.62元/千克。

2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖酒类销售均价对比（元/千克）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从经销商数量来看，2020年泸州老窖经销商数量要高于贵州茅台和五粮液，截止2020年末贵州茅台共有2150个经销商；五粮液共有1961个经销商；泸州老窖共有2221个经销商。

2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖经销商数量对比（个）

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从研发投入来看，2020年贵州茅台研发投入金额要高于五粮液和泸州老窖，但泸州老窖研发投入金额及占营业收入的比例要明显高于贵州茅台和五粮液，2020年贵州茅台研发投入金额为13157.40万元，占营业收入的0.14%；五粮液研发投入金额为13131.52万元，占营业收入的0.23%；泸州老窖研发投入金额为11241.81万元，占营业收入的0.68%。

2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖研发投入及占营业收入的比例对比

资料来源：企业年报、智研咨询整理

从市场占有率来看，2020年贵州茅台市场占有率要高于五粮液和泸州老窖，2020年贵州茅台酒类业务收入占白酒行业销售总收入的16.25%；五粮液酒类业务收入占白酒行业销售总收入的8.98%；泸州老窖酒类业务收入占白酒行业销售总收入的2.82%。

2020年贵州茅台、五粮液、泸州老窖市场占有率对比（按酒类业务收入）

资料来源：智研咨询整理

三、结论

贵州茅台在企业规模、营收情况、盈利能力、酒类产品价格和市场占有率方面均优于五粮液和泸州老窖，五粮液在酒类产品产量和酒类产品销量方面均优于贵州茅台和泸州老窖，泸州老窖在产能、经销商分布情况和研发投入方面均优于贵州茅台和五粮液。

贵州茅台、五粮液、泸州老窖主要指标对比

资料来源：智研咨询整理