【白酒动销慢是什么原因】白酒在淡季不淡，原因是什么？

作者：帕皮珠

5-6月本来是白酒行业的淡季，但从草根调查来看，淡季并不淡。

以五粮液为例，一般5个价格一般为990-1020韩元，成交价为1050-1080韩元，存货为阳性，部分对象计划内配额为全部年税(889韩元价格)，专卖店每月支付至7月，部分地区经销商支付第三季度的货款，总体来说，经销商在支付毛汾酒方面，河南、山东、北京等地区经销商回扣完成率约为60%，20家清华的价格约为345~350韩元，库存约为1个月左右，渠道老牌清华30逐渐消化，清华30复兴版目前终端交易价格超过1000韩元。

白酒为什么淡季不淡？作者分析说，有四个原因：

第一，基础设施繁荣的原动力。目前，中国新的基础设施进程正在正式推进。高盛研究部预测，2020-2025年新基础设施投资将达到15万亿元人民币，年均复合增长率将达到9%。受基础建设影响较大的行业细分版，高级股、二级高级地产股迎来了发展机会。(那时候，我还在努力工作，因为我知道，我在努力工作，我在努力工作，我在工作，我在工作，我在工作，我在工作，我在工作，我在工作)。

第二，M2流动性的释放。M2基本上保持在8%以上。现在M2和M1剪刀差在减少，经济活跃程度提高，企业部门的投资意志提高，白酒从中受益。M2:M1平方米城乡居民储蓄存款企业存款有定期存款外币存款信托存款。

第三，资金撤离的必要性。从年初到年初，除军工、电子、电气设备、钢铁、有色、食品饮料等板块增幅较大外，国民经济各大行业恢复速度比2019年慢(考虑到实际通货膨胀率在6%左右，按每年9.5%的复合增长率计算，板块比2019年增长了20%)。白酒版自然具有避险功能，这可能是基金经理们再次筹措资金的原因。

商人证券表示，5月是传统淡季，今年整个白酒呈现淡季无烟局面，5月1日长假存在一定的消费补充。但与第二季度催化剂有一定距离，处于业绩真空期，同时反弹后估值总体不便宜，短期基本面驱动的股价空间不大。但是春节后流动性担忧有所缓解，罗燕反馈资金面乐观，有助于平衡保持经济水平。

招商证券5月份指出，白酒出现了淡季无烟局面，春节后流动性担忧有所缓解，估值有助于维持经济水平。

国信证券最近表示，从渠道追踪反馈来看，目前白酒终端的同行销售平稳，渠道库存良性，价格也稳定上涨，期待端午和中秋旺季。