上海豫园 上海地标“豫园”突然收购时尚品牌 背后的原因是？

据时尚商业快讯，上海豫园股份有限公司宣布，已与其母公司复星国际合作完成收购汤姆·泰勒控股(Tom Taile Holding SE)76.75%的股份，交易于7月16日结束。豫园投资收购汤姆·泰勒29.99%的股份，复星国际直接持有汤姆·泰勒46.75%的股份。

汤姆·泰勒(Tom Tailor)是一家德国时尚零售集团，成立于1962年，专注于中端休闲装。它拥有三大品牌:汤姆·泰勒、汤姆·泰勒·丹宁和博尼塔。除了德国，汤姆·泰勒还专注于开发奥地利、瑞士、东南欧和俄罗斯等核心市场。汤姆·泰勒三分之一的营业收入来自德国以外的市场，零售自营业务约占公司总营业收入的62%，批发业务约占公司总营业收入的38%。

复星国际通过增持汤姆·泰勒(Tom Tailor)，进一步强化了进军时尚界的集团战略。有分析师认为，豫园股份收购时尚品牌是复星时尚内部融资的结果。

在一口气拿下多个奢侈时尚品牌后，复星国际决心要在全球奢侈时尚行业占据更高的地位。今年4月，复星国际联席总裁陈奇瑜表示，复星未来的长期战略是拆分成熟行业上市，而时装行业是一个潜在的拆分目标，但没有透露其他细节和上市时间表。

从2011年开始，复星集团通过收购逐渐开始试水时尚市场，去年投入更加密集。复星国际董事长郭广昌也在今年年初接受采访时承认，集团应该放慢脚步，把注意力放在品牌管理上，认真了解市场和消费者，多花时间与消费者沟通。“做产品，一定要做优质产品，一定要努力，一定要为消费者创造价值。”

今年2月，复星时尚宣布成立复星时尚品牌管理，致力于为品牌在中国市场拓展业务提供服务，包括零售批发业务、商品销售、营销和沟通管理，以及提供人力资源和完整的后台支持。

复星时尚集团董事长程云表示，该管理公司的成立是复星时尚集团发展关键阶段的重要里程碑，反映了集团继续扩大内部运营能力的决心。目前，复星国际在时尚界的布局已经基本成型，高端消费者的奢侈品牌有Lanvin、Wolford，不同群体的服装品牌有圣约翰、卡鲁索、汤姆·泰勒等。同时，复星国际还直接持有希腊珠宝品牌Folli Follie 16.37%的股份。

有业内人士认为，随着蓝文新创意总监布鲁诺·西亚莱利(Bruno Sialelli)两个新系列的成功发布，沃福德在中国市场的扩张计划逐渐明确，以及汤姆·泰勒(Tom Tailor)收购交易的解决，复星国际剥离时装业务将有利于上述品牌更好的发展。

然而，豫园股份的参与在一定程度上出乎了业界的意料。

豫园股份，原名上海豫园商场，1987年6月改制为上海豫园商场有限公司。1992年5月，上海豫园旅游商城有限公司成立，同年9月在上海证券交易所正式挂牌交易。

图片:豫园股份的主要商业地产位于上海市中心核心区域豫园商圈的内圈

豫园成立后，逐步发展成为集金饰、餐饮、百货、工艺品、食品、旅游、房地产、金融、进出口贸易于一体的多元化上市公司，并培育了众多老品牌。豫园股份的主要商业物业位于豫园商圈内圈，豫园商圈是上海市中心的核心区域，在豫园内圈拥有自己的商业物业约10万平方米。

早在2003年，复星集团全资子公司上海复星实业投资有限公司就成为豫园的第一大股东。2001年至2012年6月，上海豫园旅游服务公司完成向上海复星实业投资有限公司的股权转让，复星实业投资共持有20%的股份。随后，郭广昌和复星两位高管也进入了豫园董事会。

但长期以来，豫园股份在复星全球投资版图上并不高调。近年来，随着中国经济转型升级的深入，豫园股份在“产业运营+产业投资”的带动下，提出了“快乐时尚产业+线下时尚地标+线上快乐时尚家庭入口”三位一体的战略，逐步形成了一个面向新兴中产阶层消费者的产业。

因此，作为复星国际的子公司，豫园股份也瞄准了服装行业新的发展方向。今年2月，复星国际宣布为汤姆·泰勒增资。随后，豫园股份有限公司第九届董事会审议通过，基于发展战略和财务状况，决定以投资人身份参与汤姆·泰勒的收购要约，并计划与复星国际签署交易协议，投资汤姆·泰勒高达29.99%的股份。

值得注意的是，今年2月，豫园还完成了对比利时安特卫普国际宝石学院的收购，以加快DIA行业的深度培育和全球布局。另据分析，过去豫园股份只投资珠宝、黄金等领域，收购汤姆·泰勒将有助于豫园股份进一步渗透到时尚行业，拓展时尚品牌矩阵。

该公司表示，这笔投资是公司坚持既定发展战略的结果。在快乐时尚消费主题下，通过进一步的投资和收购，获取优质资源为中国新一代消费者服务，进一步丰富和丰富快乐时尚地图中的战略品牌和产品资源。

近日，复星国际重组豫园股份。郭广昌在股东大会上提到，豫园股份将被纳入复星三大业务的快乐板块，分为旅游休闲、时尚体验产品和服务三个子板块。

种种迹象表明，复星重组后，豫园股份逐渐加大了动作，豫园股份会有更多复星的内部资源，尤其是在时尚方面。

目前复星时尚的收购策略越来越清晰，集团似乎对财务状况不理想但有发展潜力的资产感兴趣。

被复星国际收购后，法国品牌浪凡(Lanvin)也成为中国资本代言的第一家高级时装屋，为品牌的未来增添了不少实验色彩，与浪凡130年后的第二次创业并无二致。上个月，新创意总监布鲁诺·西亚勒利(Bruno Sialelli)在巴黎男装周上任后发布了他的第二个系列。

朗文首席执行官让-菲利普·赫克特认为，该品牌不仅仅将复星视为股东，而是合作伙伴

今年5月，浪凡CEO Jean-Philippe hequet在访华期间接受微信官方账号LADYMAX的独家专访时说，“在与复星的国际交流中，我们的共识是，第一，品牌的恢复需要大量的资金，这很重要，但也需要时间。时尚品牌的复苏不是一蹴而就的，也不能指望一年就能实现丰厚的投资回报。我们现在做的一切都是蒙在鼓里，不能让公众看到。我们能为外界看到的只是时装秀和店铺的产品和设计，但也需要时间去完成。复星理解这些情况，他们有非常全球化的方法和视野，理解中国市场和消费者。”

BCBG的母公司Marquee Brands也在6月宣布将与复星时尚集团合作进入中国市场。凭借与复星时尚集团的战略合作伙伴关系，其本·谢尔曼、布鲁诺·马格利、达肯、BCBG·麦克斯·阿兹利亚和BCBG一代品牌将于明年进入中国市场。在复星时尚集团的帮助下，他们将在中国为上述五个品牌建立独立的商店和电子商务平台。

然而，这种收购策略显然面临一些问题。目前复星国际收购的时尚品牌表现都不是很理想。

受市场需求疲软的影响，截至1月的前三个季度，沃福德销售额同比下降9.4%，至1.08亿欧元，营业亏损进一步扩大70%，至231万欧元，净亏损扩大至422万欧元。据本集团称，其直接零售和批发业务的销售额在此期间分别下降了7.8%和11.4%，但网上业务的销售额同比增长了10.2%。据悉，沃福德管理委员会将推出新的重组计划，以尽快实现业绩恢复。

沃福德今年2月发表声明称，将在复星集团新成立的复星时尚品牌管理公司FFBM的指导下，加快向中国市场的渗透。预计中国与FFBM合作后，将成为仅次于美国和德国的世界第三大品牌市场。

希腊珠宝品牌Folli Follie持续一年的财务造假事件，显然让复星国际非常头疼。普华永道(PricewaterhouseCoopers)本周公布了对Folli Follie 2017年销售额的审计结果，发现该品牌的实际收入为3.592亿欧元，净亏损1.3亿欧元，而当年财务报告中公布的收入为14亿欧元，净利润为2.1亿欧元。

自去年5月被冯冲基金质疑以来，福利福利一直处于动荡之中。她不仅被希腊证券监管机构罚款，其创始人迪米特里斯·库特利奥索斯也已辞职，但仍持有35%的股份。此外，超过16%的股份由中国复星集团持有，该集团不隶属于复星时尚。据悉，Folli Follie债券持有人提出的救助计划已经崩溃，重组将是该品牌避免破产的唯一选择。

与此同时，复星国际在服装业务上面临来自山东如意集团的竞争。上个月，如意集团从间接控股股东北京如意时尚投资控股有限公司购买了吉维斯&霍克、肯特&柯文、瑟鲁蒂1881、D'URBAN、雅格希丹等消费者青睐的国际高端服装品牌，致力于使公司成为国际奢侈品时尚品牌运营平台。

如意集团是山东如意控股集团的上市公司。山东如意控股集团在斥资40亿美元收购SMCP、巴利、莱卡等奢侈品时尚公司后，将放缓收购步伐，专注于品牌矩阵，目标是在5年内重振收购业务。

近年来，山东如意控股一直在奢侈品时尚领域进行收购。其收购策略紧跟服装生产供应链的头尾两端，上游端深入与集团主营业务相关的原材料市场。在下游市场，山东如意控股主要通过并购整合国际知名品牌资源，包括在泛欧交易所上市的SMCP公司、在日本主板上市的名扬股份有限公司、在港上市的日本财团。2018年，如意在全球买家中脱颖而出，从JAB集团收购了瑞士奢侈品牌BALLY。

对于复星国际和山东如意来说，两者未来的竞争将集中在如何对收购的品牌进行集约化培育上。

复星时尚集团董事长程云在投资者开放日表示，“时尚集团还很年轻”。2013年第一次金融投资，决定2017年深度培育行业，2019年以深度培育后的运营为首要任务，包括法国的Lanvin、奥地利的Wolford、美国的圣约翰、意大利的卡鲁索、德国的Tom Tailor。这背后的深层原因是奢侈品首饰的消费属性发生了变化，品牌忠诚度减弱，对品牌身份的追求是个性化、舒适性和质感。"

复星国际已经意识到，国内投资者不应该简单地将收购国外奢侈品牌视为自己发展壮大道路上的“捷径”。完成收购只是第一步。交易完成后，如何更好的运营，吸收别人品牌文化中的优秀东西，学习他们的管理模式，是主要命题。

但复星国际良好的财务状况将为其时尚投资提供相对稳定的支撑。复星国际发布的2018年业绩数据显示，集团总营收同比增长24%，至1094亿元，首次突破1000亿元，净利润增长1.9%，至134亿元。

期间，复星国际对外投资项目总额285亿元人民币，新增投资项目70多个，其中近一半为海外投资项目，时尚在重大投资项目中占有很大份额。在其财务报告中，集团强调其奢侈时尚品牌在未来中国市场仍有巨大潜力可挖。

鉴于复星国际过去五年业绩上升25%，负债水平下降，有分析师认为，集团将转型为产业集团。复星国际董事长郭广昌曾经说过，从0到1，靠的是产品力，从1到N，靠的是品牌力，从N到更长远的发展靠的是产业群。2019年，复星国际将在现有基础上继续围绕“产品力、品牌力、产业群”三大核心进行战略升级。

在今年6月5日的复星论坛上，复星管理层向投资者回应了集团战略。郭广昌表示，复星将在不同阶段强调一定的战略。强调不等于否定过去。坚持深度产业化经营和投资两轮驱动，以深度经营为基础，以投资为手段。只有深度运营，才能更有效地投资。

对于时尚界的投资，当然意味着要调动复星国际整个投资版图的资源，提升其在时尚界的整体实力。最终目的是让复星国际摆脱在时尚领域的“局外人”地位，沉淀真正的时尚基因。