奥飞动漫 奥飞娱乐5亿元教训

投资电影《刺客信条》给奥菲带来约9200万元的损失。

写作

三文3wyu.com

从盈利3.4亿到亏损1.6亿，奥菲娱乐陷入困境

4月底，奥菲娱乐发布了2017年年报。

这个财务报告不好。

报告显示，奥菲娱乐2017年实现营业总收入364246.41万元，同比增长8.39%；净利润仅为9000万元，同比下降81.92%。但上市公司股东应占亏损扣除非经常性损益后为1.6亿元，较2016年利润3.39亿元减少147.2%。

监管当局也注意到了令人沮丧的财务报告。虽然奥菲娱乐在其年报中解释，主要原因是潮流玩具业务、海外影视业务和影视投资业务，游戏业务未能达到预期，但深交所仍发出询价信，询问奥菲娱乐为何改变业绩。

奥菲娱乐在回复询证函中，详细说明了自己是从哪些方面踩坑的，还通过揭露漫画支付中恶鬼的成长，喜羊羊和大灰狼的IP，优酷的授权费数字，透露了自己手中还有很多王牌。

从奥菲娱乐上表所列的情况可以看出，它遇到了四种类型的挫折:

第一，玩具行业的创新尝试失败。潮流玩具项目带来了1.3亿元的损失。

第二，影视没能下海。前期海外扩张和后期业务收缩造成的损失约9500万元，电影《刺客信条》投资带来约9200万元。

第三，M&A国内投资不理想。收购有叶等游戏公司组建的奥菲游戏，亏损3200万元，投资收购的魔幕漫画等公司的衰落，也带来了1.1亿元的商誉和资产减值。

第四，合伙人不靠谱。玩具反斗城已申请破产，该公司欠奥菲约5373.3万元的应收账款；乐视欠奥菲3640万元，长期以来一直面临一分钱收不到的惨淡现实。

这些金额，减去奥菲认为可能收回的金额(玩具反斗城超过5000万)，已经积累了约5亿元的教训。

接下来，三闻娱乐将专门为您解读这份回复公告，看看奥菲踩了一个什么样的坑。

第一个坑:主玩具行业的创新尝试没有被用户接受

自2006年以来，随着“火力王”动画在电视台播出，奥菲的溜溜球一直卖得很好。根据中外玩具网的数据，奥菲在过去的十年里售出了1亿多台溜溜球，累计销售额达60亿元，在中国时尚玩具中排名最高。

随着《王者荣耀》等手机游戏玩家时代的到来，奥菲等玩具公司受到了强烈挑战。

2017年9月，奥菲娱乐推出新潮流溜溜球产品，希望以门槛更低、玩法更前沿的玩具开辟新的增量。

然而，虽然奥菲在推出新产品的同时推出了《扑火少年王佑全英雄》的新动画，但营销并没有投入更少的精力和财力，这一创新尝试仍然惨败。

优泉英雄悠悠球是“可调回旋悠悠球”。官方宣称该产品具有“创新回旋弹”，可自动回收，使用更方便，比老式花式弹更有动感，更清爽。奥菲希望初学者从“可调溜溜球”开始，逐步过渡到普通溜溜球。

但是用户不买，很多溜溜球玩家在网上吐槽是“卷尺溜溜球”(卷尺球)。而且这个“卷尺球”没有任何旋转能力，只有拉伸和收缩两种状态。虽然上手容易，但无法建立正确的发球姿势，也失去了很多不为人知的探索乐趣。

销售结果证明，奥菲并没有通过新产品取悦入门受众，而是没有得到原用户的认可。最终试图创新传统游戏玩法的溜溜球产品投放市场后实际性能大幅下降，影响约1.3亿元。

第二坑:海外影视投资赔钱，损失军队

奥菲2015年开始大举投资中国，海外布局也如火如荼。

股权方面，奥菲投资收购了FunnyFlux、BabyTrend等公司；项目方面，有revenant、刺客信条等明星片。

奥菲投资的海外影视项目，要么由大明星主演，要么由大制片厂出品，要么由大IP代言。凭借小李的出色表演，《荒野猎人》在奥斯卡上赢得了一些奖项，但没有赢得掌声。《刺客信条》电影是20世纪风靡全球的福克斯+鲨鱼+的游戏IP。理论上很有可能成功。

然而，截至奥菲回复深交所查询时，仍未收到这部电影的海外票房声明。欧美的影院和家庭影院收入不详，国内票房1.6亿人民币占比不高。奥菲估计，一部电影的损失将影响净利润约9200万元人民币。“公司收到对账单后，将根据实际情况进行相应的会计处理”。

海外影视业务的招聘和业务收缩期间的裁员也让奥菲损失了约9500万元人民币。

第三个坑:投资并购业务萎缩

2015年前后，奥菲在中国进行了多次投资并购。但行业竞争格局瞬息万变，被并购企业往往面临团队离职，接手的职业经理人无法很好地面对新的行业形势，导致被并购企业年年业绩不佳。

比如奥菲在回复中提到，经过近两年的研发，有叶在2017年6月推出了“导航王”游戏，但实际上线后市场表现并不好。第二季度，产生了一些商誉减值。经过R&D人事的测试和调整，市场表现仍未达到预期。第四季度进行了人员调整，剩余商誉全部受损。

这意味着游戏玩法变了。在腾讯网易等游戏公司提升手游质量的新形势下，One Piece大IP的魔力并没有那么大。过去的套路无法继续玩好，这就需要游戏公司有更深的产品内功。

“导航王激战”原定于2017年1月公测。实际上是2017年5月正式上线的。由于整个市场环境的变化以及相关游戏的普通用户的失败等因素，对公测后的实际收入和预期进行了对比。差距大，下一个第三季度游戏产品经过多次调整和版本更新也没有太大提升，累计营收才达到71.23万；”原定于2017年5月和6月上线的《牢不可破》和《英国喵联盟》因资金原因被终止。

为了避免亏损进一步增加和继续支持广州有叶运营的资金不足，奥菲领导最终决定解散R&D团队，并于2017年底全额计提有叶商誉2225.74万元的商誉减值准备。

奥菲还提到，魔屏受外部行业环境影响，核心团队流失，进行全额商誉减值，共影响净利润2800万元。

“近几年互联网漫画业务竞争激烈，北京魔屏的运营效果并不理想。2017年第三季度之后，几乎没有业务收入。考虑到2017年第三季度后北京魔屏已经资不抵债、业务停滞、财务困难，北京魔屏很可能无法继续经营，未来可收回金额基本等于期末账面净资产。所以期末商誉应该是2267.72万元。商誉减值准备应全额计提。”

第四坑:合伙人不靠谱

贾跃亭出走后，乐视旗下多家上市公司发布坏账计提信息，奥菲是其中之一。

好在美国没有贾跃亭。奥菲回答说:“根据美国破产法的规定，申请破产保护的公司在申请之日后发生的所有债务都必须偿还。因此，公司判断TRU(玩具反斗城)申请破产保护后的应收账款很有可能正常支付。因此，TRU申请破产保护后的所有应收账款均按正常账龄组合计提坏账准备，即按2%的比率计提。”

对于申请破产保护之日发生的应收账款，奥菲按照以下方法进行测试和计提:

未来:回归低龄动画和第二元素恢复

目前，奥菲娱乐的主营业务主要分为五个部分:衍生产品设计、制作和销售、内容创作和管理、互联网娱乐业务、婴儿产品和电视媒体。

奥菲提到了这些教训。2017年末，公司商誉净额为29.32亿元，占净资产的59.70%。商誉的减值可能带来更大的损失。

奥菲在年报和对询证函的回复中也强调了其基础动画业务。

比如经营恶灵的北京四月星空网络科技有限公司，2017年营业收入4105.45万元，营业利润1243.44万元，净利润1151.44万元。

“四月星空2017年，读者漫画阅读充值3221万元，确认漫画阅读收入2811万元；2016年，读者漫画阅读充值2452万元，确认漫画阅读收入2175万元。读者漫画阅读充值增长31.36%，四月星空妖娆动画平台活动明显增加，将为四月星空产生更多更好的动画IP。

在K12以上的IP领域，截至报告期末，奥菲原创恶灵漫画平台注册用户超过2300万，连载漫画作品超过4.7万部。去年，基于妖娆漫画的IP资源，还发布了许多漫画作品，如动画电影《十万段子2》、手机游戏《十万段子2》、真人话剧《开封奇谈》、真人话剧《端脑》和真人话剧《镇魂街》。

在K12动画领域，奥菲包括了喜羊羊和大灰狼、超级飞人、贝肯熊、纪萌小队、铠甲勇士、巴拉拉小魔女、火力少年王、巨神打击队等众多知名IP。这些儿童IP动画作品的累计点击率已经达到1000亿的水平，并继续保持稳定

“2017年12月25日，与优酷信息科技(北京)有限公司(甲方)签订协议，自即日起三年内，首次在甲方平台播放喜羊羊、大灰狼等14个视频内容。授权费7500万人民币。”

此外，奥菲还积极拓展室内公园、舞台剧、酒店、儿童教育、展览等领域的授权业务。室内公园“奥菲快乐世界”已在广州友拓邦和成都凯德开业。