宁波华翔股票 宁波华翔6个月股价瀑布式下跌，业绩下降谁来拯救？

正文/梁琼GPLP

经过六个月的瀑布式下跌，宁波胡阿祥的股价从28元跌至14元。一家曾经与福耀玻璃同名，在汽车零部件行业处于领先地位的公司，股价可能会持续下跌半年。他经历了什么？原因是什么？今天就让GPLP知道。

首先我们来看看这家公司:成立于2001年，2005年6月3日在深交所中小板成功上市。股票代码是002048。公司从事中高档汽车零部件的研发、生产、销售和售后服务。其主要客户有上海大众、上海通用、一汽大众、一汽丰田等。

海外并购成为一家深不见底的全资子公司已亏损逾10亿元

2011年9月，宁波胡阿祥投资成立了德国胡阿祥汽车零部件系统公司。然后开始大量收购海外公司。下图，大家看看宁波胡阿祥这几年跟GPLP君收购的公司:

从上图可以看出，公司前后投资4680万欧元，人民币1325.19万元，合计折合人民币3.6亿元。德国胡阿祥自成立以来亏损严重，累计亏损10亿元人民币。

8家机构的固定增加有近5亿元的浮动亏损

2016年，宁波胡阿祥收购宁波劳伦斯100%股权，总成交价达13亿元。由宁波胡阿祥收购的宁波劳伦斯汽车内饰件有限公司是一家为汽车提供全套正品木桃装饰件的供应商。与2015年相比，2016年公司归属于母公司的净利润增长了近3.5倍。

此外，宁波胡阿祥增持股份时，8家机构增持股份，总投资15.41亿元。受股价下跌影响，原15.41亿元缩水至10.41亿元，浮亏接近5亿元。基金公司陷入困境，公司的表现令人担忧，其德国胡阿祥分公司继续亏损。似乎所有的数据都朝着不好的方向发展。

结果，部分股东发文质疑“虽然根据宁波胡阿祥年报，汽车是周期性行业，但现在并没有走下坡路，即使不增长，也是比较稳定的。所以一个稳定的行业，仅仅因为原材料价格涨了一点，业绩跌了那么多，是没有说服力的。如果一个企业的命运完全取决于原材料的供应价格，这样的企业不应该说是优秀的，也不是一般的差。但是宁波胡阿祥一直给我们的印象是一个优秀的企业，很好的控制了成本，我一直把它当作价值投资。但现在看来是个笑话。外在变化不大，说出来性能也会变。以后怎么还能相信价值投资？这对我的价值投资理念是一个深刻的打击。但我其实不想怀疑现在的生活，所以我宁愿相信他是在调整利润，是不是在调整利润。其实不用等两年，也许等不了一年，我们就会知道真相，让我们拭目以待。”