融资融券扩容 融资融券标的扩容会带来什么机会

　　融资融券标的下周一扩容，将会带来什么样的机会?下面由小编与大家分享，希望你们喜欢!欢迎阅读!

　　

1、两融标的再次大幅扩容，新增标的主要集中于中小板和创业板。

　　近日，证监会指导沪深交易所修订的《融资融券交易实施细则》正式出台，同时指导交易所进一步扩大融资融券标的范围，对融资融券交易机制作出较大幅度优化：

　　一是取消了最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，交由证券公司根据客户资信、担保品质量和公司风险承受能力，与客户自主约定最低维持担保比例。二是完善维持担保比例计算公式，除了现金、股票、债券外，客户还可以证券公司认可的其他证券等资产作为补充担保物，增强补充担保的灵活性。

　　三是将融资融券标的股票数量由950只扩大至1600只，其中沪市新增275只至800只，深市新增375只至800只。新增两融标的筛选标准主要为选取一定期间内自由流通市值和成交额占比居前的个股。此次标的扩容后，市场融资融券标的市值占总市值比重由70%提到85%以上，中小板、创业板股票市值占比大幅提升。

　　此次修订赋予了券商更灵活的合约设定权利，标的股票扩容则直接提升了券商两融业务的潜在空间，两融余额有望增加2000-3000亿，规模回升至万亿元以上，利于券商利息收入增长，行业净利润提升幅度4.7%。

　　当前市场两融平均维持担保比例充足(253%)，业务运作和风险管理式成熟，近期下调转融资费率和放宽标的范围，体现了引导合规资金参与市场投资，维护市场活力的政策导向，也表明了监管层对于当前两融风险管控的信心。

　　新增两融标的主要集中在医药、计算机、电子元器件等、化工等板块，均为对应行业及细分子行业优质公司。

　　2、两融标的扩容有利于提升交易活跃度，两融余额有望回升。

　　自2010年3月31日融资融券业务正式启动后，上交所、深交所分别于2011年12月5日、2013年1月31日、2013年9月16日、2014年9月22日、2016年12月7日共计5次扩大融资融券标的的股票范围，此次为第6次大规模扩容。2010-2012年两融余额增长较为缓慢，2013年增速明显加快，2014-2015年两融余额爆发式增长，一度超过2.2万亿元，并催生了牛市行情，随着监管层严查场外配资以及部分个股迅速跌破平仓线导致强制平仓，两融余额快速回落至万亿元以下。2016年以来，两融余额大部分时间在1万亿元上下浮动，其短期内变动主要受市场投资者情绪的影响。截至2019年8月15日，A股融资融券余额为8945亿元，我们认为此次两融标的扩容将提升A股市场整体的交易活跃度，两融余额有望回升至万亿元以上。

　

　3、北上资金已提前布局新增两融标的。

　　虽然8月19日正式扩容两融标的，但数据显示，北上资金近日已经加码布局超200只扩容股票。与8月9日两融新规发布当天北上资金持有A股股票情况来比较，北上资金近日来加码布局的沪市扩容标的69只，深市扩容标的144只。本文筛选部分重点标的如下表，仅供参考。

　

　4、关注新增两融标的分布密集的成长板块以及券商板块。

　　首先，从新增标的行业分布来看，无论是家数还是市值占比，医药、计算机、电子元器件、通信、传媒等板块均居前，未来将有望吸引增量资金流入;其次，两融标的大幅扩容以及两融交易市场化程度进一步提升，有利于稳定券商息差收入，提振券商业绩。

　　(1)新增两融标的名单(部分)

　　(2)关注近期融资余额大幅上升标的

　　(3)关注近期多重利好集于一身的券商板块近期券商行业政策利好密集释放。8月7日，证金公司发布公告，自2019年8月8日起整体下调转融资费率80BP，此举能够大幅缓解非银金融机构流动性。

　　两融标的大幅扩容以及两融交易市场化程度进一步提升，有利于稳定券商息差收入，提振券商业绩。

　　券商板块估值重新回落至低位，且2019年业绩大概率改善，板块估值具有较高性价比。从长期角度看，流动性宽松和推动资本市场改革政策对于券商估值的提升有着较长时间的积极影响。当前行业平均估值1.88倍PB，大型券商估值在1.1-1.5倍PB之间，行业历史估值的中位数为2.44倍PB(2012年至今)。

　　综合上述因素考虑，建议关注头部券商，如中信证券、华泰证券，及弹性较好的市值相对较小的券商，如东方财富等。