近两年来，价值投资在中国越来越多，许多使用其他投资策略的投资者开始投资价值股票。
在价值投资体系中，财务报表尤为重要。但是看财务报表并不容易，不仅需要庞大的专业知识来支撑，还需要时间和精力。
那么，有没有适合散户的经验，没有那么深刻，现在可以学习和运用的呢？
今天我们就来和大家聊聊研发支出，资本化和费用化，如何找红包和雷区。
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研发支出、资本化和费用化
先看定义。
研发支出:指在R&D使用的资产折旧、消耗的原材料、直接参与开发人员的工资福利费用、开发发生的租金和借款费用等。
一般来说，R&D费用有两种会计处理方法，包括资本化和费用化。
资本化是指将研发支出放在资产负债表上，不会减少利润，反而会增加资产。
贵:把研发支出放入利润表，会减少利润。
R&D可分为研究阶段和发展阶段。
研究阶段:主要是R&D前期的基础工作，发生的费用只能计入当期损益，称为费用化。费用化越多，利润越少。
开发阶段:主要应用开发研究成果，产品即将推出。只有发展阶段的R&D费用可以资本化，资本化率越高，利润越多。
一般来说，资本化率高可能意味着金融更激进，资本化率低可能意味着金融更保守。
投资者应该如何选择相关上市公司？
我们先来看看这两家制药公司:
华东制药2017年R&D投资:4.61亿。
恒瑞医药2017年R&D投资:17.59亿。
虽然都是药，但是大小完全不同。华东主要与糖尿病有关，恒瑞主要与抗肿瘤有关。
我们建议投资者关注双高公司。
即高R&D费用率(费用/R&D费用)和高R&D费用率(R&D费用/收入)的公司。
两者有一个词的区别，但意义完全不同。前者是R&D支出的多少，后者是R&D支出占总收入的比例。
看看刚才提到的恒瑞医药。根据该公司的半年度报告，该公司的R&D费用高达17亿元，同比增长不到30%，占收入的12.8%。
从图中还可以看出，R&D在公司收入中的比重每年都在稳步上升，最近三年在十个点左右。
随着R&D费用的增加，公司近五年净利润同比增长20%以上，也成为a股市场不可多得的超级成长股。
这样的公司未来潜力更大。一旦研发完成，成本下降，利润增加。
同时新项目使用后可能形成新的增长点，资本化率低。一般是财务比较保守的公司，水比较少。
尤其重要的是，要注意R&D费用是否下降。一旦R&D费用下降，一些公司的业绩将受到很大影响。
我们需要注意的是，不同的行业有不同的R&D费用，需要区别对待。
一般来说，房地产和白酒，尤其是白酒的研发费用很小。
而科技企业一般需要维持较高的R&D费用。
从下图可以看出，贵州茅台的R&D费用只有1000多万元，与其巨大的收入额相比微不足道。
总结
本文阐述了研发成本、研发阶段成本、对损益的影响；发展阶段资本化影响资产。
注意两个指标:R&D费用资本化率和R&D费用率。选股要注意高爽公司，尤其是影响利润弹性指数的。
最近随着市场的深度回调，市场倾向于放大个股风险，降低个股优势。短期来看，社保有退费压力，整体市场情绪不好。
建议投资者不妨静下心来看看这个市场的财务报告。一旦市场企稳，第一个反弹一定是基本面质量目标。
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