向前
百丽两年净利润暴跌5%，董事长兼CEO套现100多亿。每天600万活跃用户，能扭转人们普遍唱衰的基调吗？
贝尔被私有化，主席离职
2017年7月27日，“第一代鞋王”百丽宣布退市。买方集团由高淳资本、CDH投资和百丽的部分管理层组成，完成了百丽国际的私有化，交易金额为531亿港元，创下了港股历史上最大的私有化纪录。尽管如此，这一数额仍远低于百丽巅峰时期近1500亿港元的市值。
在此次私有化中，百丽高管吴语和方成、印稿资本旗下的两家公司印稿HHBH和印稿HHBG以及CDH旗下的SCBL，通过成立M&A基金Topco(注册于开曼有限公司)，并通过并购基金Sun Company Muse Holdings-B Inc .作为收购主体，完成了对百丽国际的收购邀请。
私有化后，高淳资本持有百丽56.81%的股份，成为百丽新的控股股东，CDH投资持有12.06%，五河方胜等管理层持有31.13%。
同时，在私有化过程中，百丽前董事长邓尧和CEO盛白蛟不再持有公司股份，两人共套现130.93亿港元，离开公司。
百丽的创业经历
从最初的小皮鞋厂到531亿港币的私有化，百丽是从学徒起家，做了60年鞋，坚持了一辈子的创始人兼董事长邓尧。邓尧曾以40亿美元的身价跃居香港富豪榜第九位。现在，随着百丽国际受到电子商务的冲击，其经营业绩持续下滑，83岁的邓尧和百丽前CEO盛白娇都套现了100多亿。作坊里传来一声叹息，以为过去的国王没落了，贝尔就要死了。
百丽自成立以来，一直专注于鞋类产品的设计、生产和零售。百丽2007年上市后，2011年平均不到两天就新开了一家店，2015年达到14128家鞋店的高峰，几乎垄断了中国整个女鞋市场。
据公开信息，百丽国际不仅拥有12个自有鞋类品牌，还代理耐克(NIKE)、阿迪达斯(Adidas)、彪马(PUMA)、匡威(Converse)等运动品牌和Moussy、SLY等时装鞋。百丽国际曾占据中国女鞋市场的半壁江山。那时候只要女鞋在国内买，百丽及其品牌都是十有八九会买的。百丽的营收也从117亿元飙升至400亿元，成为响当当的“鞋王”。
俗话说，创业不易，创业难。一度被誉为“鞋王”的百丽国际，在电子商务快速发展的冲击下，在压力下开始走下坡路。
2015年，百丽国际上市九年，净利润首次大幅下滑。2016年，公司共关闭366家门店。虽然百丽此后采取了积极措施，但公司从未拨开换店的乌云，今年第一季度甚至达到平均每天4家店关门。
随着商店的关闭，公司的业绩继续下滑。2014-2016年，百丽国际营业收入分别为504.74亿元、484.52亿元和470.83亿港元，同期净利润分别为60.1亿元、34.85亿元和27.13亿港元，净利润两年暴跌55%。
截至2017年7月27日，百丽国际完成了总估值为531亿港元的招标收购，仅占其1500亿元人民币峰值市值的三分之一。
净利润还是行业第一，百丽快不行了？
鼎盛时期只占市值1/3的百丽国际，真的像传言的那样摇摇欲坠，只能惨淡收场？
虽然百丽国际市值大幅缩水，但死骆驼比马大。百丽2016年净利润27.13亿港元退市并不惨淡。相反，百丽仍然是国内非运动女鞋行业净利润最高的公司，是大多数女鞋公司的10-30倍。
2016年年报显示，截至2017年2月28日，百丽国际总资产358.38亿元，负债率仅为16.13%，现金40.53亿港元，可谓一家之强。
虽然百丽自有品牌女鞋销量严重下滑，但以百丽为代表的运动鞋和时尚品牌的销售收入持续增长。2016年，百丽一线运动品牌耐克(NIKE)和阿迪达斯(Adidas)、二线运动品牌彪马(PUMA)和匡威(Converse)、服装品牌Moussy和SLY的销售收入分别比2015年增长14.2%、10.2%和52.9%。
雄厚的资金和运动品牌及服装销售收入的持续增长成为百丽撤退的强大后盾。
线下分流，600多万DAU，百丽的价值是多少？
从2017年7月27日起，高凌资本已举办百丽75天，控股大股东高凌资本创始人章雷在内部讲话中对百丽大加赞赏。
章雷表示，到目前为止，百丽国际仍能成功运营13000多家女装鞋店、7000多家运动用品店和12万名员工共同努力，这本身就是一种成功。其强大的管理能力和整体运营效率在全球女鞋企业中独树一帜。
相比独立运营的2万家直营店，年销售额超过400亿元，章雷更关注百丽2万家直营店背后的线下流量。
章雷在讲话中说，百丽的直营店每天有600多万人进入商店。按照互联网的概念，那就是600万DAU(每日活跃用户)，可以排在互联网公司的前几位。现在获取线上流量的成本越来越贵，流量入口由线上转向线下，尤其是百丽的2万直营店线下流量入口。
而且百丽有上亿的目标消费群，注册会员数千万。最近的一项消费者调查发现，百丽品牌是很多消费者眼中最熟悉的女鞋品牌，消费者认知度超过60%，甚至超过Zara和H & amp；m等国内快时尚品牌。
章雷·贝尔的内部讲话虽然鼓舞了员工，但也是关于当前的事实。
最近有越来越多的声音在感叹移动互联网流量红利的消失。随着移动互联网圈地运动的结束，流量红利的消失导致客户获取成本不断增加，很多行业高达100多元。现金贷款平台通过今日头条和百度关键词获取借款客户的成本高达400-500元。
所有互联网公司都哀叹难以获得客户。高贤资本以301.66亿港元收购百丽56.81%的股份，不仅年净利润近30亿元，而且拥有2万家直营店的超级运维体系。它还拥有数亿目标消费者和600万日常活跃用户。
当大家都以为百丽快死了的时候，高磊提醒百丽员工要记住，百丽家族的利润是国内其他10家上市鞋企的总和，没有理由把百丽唱下去。
高燕资本私有化百丽国际的时候，是真的从战略优势位置捡了金，还是偶然捡了个烫手山芋？贝儿该不该唱烂？
1.《百丽国际 高瓴资本私有化百丽国际，捡到金子还是烫手山芋？》援引自互联网，旨在传递更多网络信息知识，仅代表作者本人观点，与本网站无关，侵删请联系页脚下方联系方式。
2.《百丽国际 高瓴资本私有化百丽国际，捡到金子还是烫手山芋？》仅供读者参考，本网站未对该内容进行证实，对其原创性、真实性、完整性、及时性不作任何保证。
3.文章转载时请保留本站内容来源地址，https://www.lu-xu.com/guonei/865991.html
