兴银集团 兴银理财徐寒飞：权益市场是理财子公司布局的重要方向

新京报讯(记者孟吴限)7月15日，在兴业银行召开的“2020年下半年金融类子公司投资策略”网络发布会上，兴业银行理财研究总监表示，对股市持乐观态度。他指出，这也是理财子公司产品布局的重要方向。股权作为标准资产，非常适合新产品或者净值产品。银行通过股权投资向实体经济投入更多资金也符合国家政策方向。

徐寒飞指出，回顾今年3月至6月底的走势，风险资产经历了大幅反弹，从股市到大宗商品的涨幅相对较大，约为30%。但从5月份开始，债券资产出现了逐渐走弱的迹象，仍处于相对弱势的状态。从市场表现和整体风险情况来看，是“强股弱债”的情况。

从货币政策的角度来看，徐寒飞说，为了稳定和保护中国的就业，有可能提高整个货币政策的效率，例如，使资金直接影响实体经济，提高整个货币政策的传导效率，保持相对稳定的货币环境。这使得整个风险资产的估值保持在一个比较高的水平，也就是说大家的风险偏好都比较高，货币环境比较宽松，整个股权的回报可能比债券要好。

在资产配置方面，徐寒飞认为，过去财富管理子公司的产品集中在短期产品和债券上，股权产品比例不高。当风险资产价格上涨时，整个投资组合结构可能跟不上宏观和市场的变化，需要改变合理的方向，加大股权市场的布局。在债券方面，星银理财将采取灵活的策略安排利率债券的投资，在保持低位或持续时间相对可控的情况下进行一些交易。另外，在保证防御性的情况下，布局一些有权利的债券，使得资产组合具有一定的攻击性。

“事实上，过去银行理财子公司的投资运营模式更注重资产负债的静态利差。资产管理新规出台后，推动了整个理财子公司向把握资产价格波动方向的转型。要研究资产价格的走势，研究各种资产价格之间的关系，也就是说要从单一的静态配置出发。战略转向动态配置战略和多资产配置战略。”徐寒飞说。