网易市值美元 网易市值超千亿美元，丁磊游戏帝国初成

文字|竞赛核心

不淡化青春精神，不触动老年。23岁的网易已经不像以前那么年轻了，现在更稳定了。

6月11日，网易正式在香港交易所上市，股票代码为9999.HK，开盘价为每股133港元。截至今日收盘，其股价上涨5.69%，总市值为4458.21亿港元。

根据招股说明书，网易在全球发售了1.71亿股新股，筹集了超过200亿港元的净资金，这是HKEx 2020年迄今最大的公开发行规模。

从纳斯达克血腥上市到王者回归港交所，丁磊的“告白”发生在过去的20年。

在给现场工作人员发信息时，丁磊说:“抬头看月亮，低头做事。在未来的20年里，继续用爱和创新创造值得记忆的产品。”

20年来，网易不断调整业务结构，从一个门户网站起步，成为游戏行业的龙头企业之一，在泛娱乐、电商领域不断深化业务生态。

未来网易实施的发展战略，是建立在前20年积累的经验基础上的。

外患内忧，血腥上市

“让上网变得更容易。”

1997年，为了今天这个看似简单的理想，26岁的丁磊创办了网易。

那一年，腾讯没有出现，李彦宏也没有回国。网易处于起步阶段，不知道未来会走向何方。

网易本着“摸着石头过河”的精神，前期对搜索、免费邮件、软件开发进行了探索。

也就是从此，三个数字“163”为早期中国网民踏入互联网世界架起了一座桥梁，为网易邮箱在中国互联网史上奠定了不可替代的地位。

随着1998年席卷全国的门户网站热潮，网易开始转向门户网站模式，163家网站逐渐成型。与新浪、搜狐一起，发展成为著名的“三大门户”。

据悉，当时有投资者看中了网易，打算以1亿多人民币的价格收购网易，但丁磊婉言谢绝。

2000年6月29日，网易登陆纳斯达克，成为首家登陆美股的中国股票。随之而来的是，互联网泡沫破裂后，网易股价跌至最低0.51美元，打了一年多的“一元防战”，数次低价卖出。

这可以称之为“血腥上市”。

据《国商报》报道，网易担心外部世界，深受内部之苦。引进的CEO李景辉和丁磊陷入了内部权力斗争，前者的“派系”甚至试图赶走丁磊。直到丁磊带着绝对控制权回来，李景辉才离开。

丁磊后来回忆说:“其实那段时间我很迷茫，甚至连卖掉网易的心都有了。不卖的原因不是我不卖，而是我们的财务审计有问题，人家不肯买。”

在生死关头，无线增值服务第一次将网易从退市边缘拉回。2002年，网易的广告和增值服务收入总计1.95亿元，占总收入的88.5%。

“杀不死我的，只会让我更强大。”之后网易进入快速成长期，迎来第二个转折点——游戏。这也影响了网易未来18年的发展轨迹。

游戏摇钱树，丁磊成为首富

在经历了停牌、复牌、转型的痛苦之后，短信和游戏两大业务的创业为网易迎来了生机。

网易股价从2002年初的0.95美元飙升至2003年的70美元高点，成为“第一只纳斯达克股票”。

2003年，32岁的丁磊成为中国最年轻的首富，让他成为首富的不是电子邮件和广告业务，而是网络游戏。

如果说《西游》是网易进入游戏行业的试金石，那么正是因为这种甜味，网易才下定决心要深度培育游戏业务。2002年8月，经过精心打磨，丁磊带领网易团队开发并推出《西游在线II》，成为国内首个成功运营的国产网络游戏。

同年，网易在纳斯达克复牌，网易先后创作的《梦幻西游》、《世界》、《鬼故事》都是人气极高的游戏。

《西游》系列让网易祝福BUFF的野蛮成长，《梦幻西游》游戏最高同时在线数突破271万，成为当时中国最高同时在线数的网络游戏。网易从此正式开启了自己的游戏时代。

从2003年到2005年，网易的游戏业务收入快速增长，翻了六番。

具体而言，2003年为2.03亿元，2004年为6.29亿元，2005年为13.8亿元，分别占总收入的37%、70%和86%。

今天，游戏仍然是网易的主要业务和收入来源。招股书显示，今年第一季度网游营收为135.2亿元，占公司总营收的79%。

随着游戏业务的崛起，网易成为中国互联网一线公司之一，以至于到目前为止，网易一直被大众视为游戏公司，网易第二次重生，从而丁磊获得了中国最年轻首富的宝座。

但随着网易游戏和广告业务增速放缓，网易游戏收入增速从2006年的119%降至2009年的4%。网易迫切需要拓展业务边界，创造下一个增长点。

深度培育泛娱乐，探索电子商务

“我见过的中国富人，三分之二以上都不幸福，除了丁磊。”金融作家吴晓波曾在《我是三人行》中说:

在所有互联网大佬中，丁磊无疑是另类，尤其是在做产品方面。

对市场上的猪肉质量不满，丁磊在2009年宣布将亲自进入养猪业。正是因为养猪，网易才被命名为“养猪厂”。丁磊还邀请了马和周品尝“丁家猪”。

做网易公开课也是突发奇想。有传言说一个他根本不认识的员工跑进他办公室说国外有好的公开课，需要钱做。丁磊把手一挥，批准了预算。

但丁磊在接受吴晓波频道《十年二十人》深度采访时曾说:“也许外界认为我是一个佛教徒、保守主义者，但我理解的佛教体系是静下心来做好一件事。我对养猪和开公开课很认真，包括后来的音乐和电商。”

他补充说，在我自己看来，我不是一个保守的人，因为我敢于做别人不愿意做的事，并且尽力做好。

因为丁磊对产品的坚持和热爱，网易在不断扩大自己的“兴趣圈”。网易云音乐2013年正式上线，考拉2015年上线，网易YEATION 2016年上线。

业内资深媒体人士殷盛表示:“对于网易来说，未来一至两年跻身千亿美元的机会是在泛娱乐领域深化，首先是在空上更广。电子商务领域具有重要的可持续性地位。”

他强调，虽然没有QQ、微信等热门产品，但有大量差异化的垂直应用，被刻意营造的社区氛围所包裹。

从电子邮件，新闻，用户社区，音乐和动画，甚至每一款游戏，这些应用的用户都有类似的标签，数量也很大。

但就目前而言，游戏仍然是网易的主要营收力量。作为一家互联网公司，网易在某种程度上更像是一家游戏公司。

2020年第一季度，网易实现营收171亿元，其中仅网游一项就贡献营收135.18亿元，占比近80%。根据APP Annie的数据，虽然差距仍略大于腾讯，但2019年网易已经成为全球第二大手机游戏公司。

需要指出的是，去年成功独立上市的网易，有一条不错的路。不仅2020年第一季度营业收入只有5.41亿元，而且没有盈利。报告期内，网易扣除后净利润持续亏损1.69亿元，亏损面积同比扩大。

此外，音乐、电商、广告等诸多业务2019年实现总收入115.14亿元，仅占19.44%。

这个新增加的业务已经很多年没有盈利了。游戏业务方面，网易从梦幻西游到尹，在创新和爆发概率上似乎进入了停滞期。网易需要寻找新的增长引擎。

根据网易对外公告，在公司业务结构层面，网易将再次聚焦主渠道游戏业务，与电商、音乐等其他业务主合作。

未来十年我会看比赛

每个游戏都有它的生命周期。对于网易来说，如果没有新的爆发，游戏业务是不会实现实质性增长的。

网易今天面临的现状是:

游戏业务方面，由于国内游戏行业监管较重，长期缺乏新的爆款，浪追上来；音乐曲目，受版权限制，现在属于音乐流媒体的第二梯队。

网易有个好办法。虽然已经追到了好的轨迹，但还是在流血，在抢着减少出血点；电商的网易YEATION，不冷不热，网易考拉，卖给阿里。

面对上述情况，网易一直在寻求改变。网易在Q1 2020金融分析师大会和520新闻发布会上表示，网易未来将再次专注于游戏核心业务。

从竞争的角度来看，这类似于索尼CEO平井一夫在危难之际提出的“一个索尼”的概念，即强调业务之间的合作和资源共享，专注于发展核心业务。只有索尼以PlayStation为核心，网易以游戏为核心。

从数据来看，从2018年的Q1到2020年的Q1，网络游戏在网易总收入中所占的比例更高。从2019年第三季度到2020年Q1，网络游戏在总收入中的比重保持在70%以上。

此外，根据易观数据，2019年，腾讯网易的市场份额约为70%，其中网易占15.81%。

那么，在国内手游板块基本分化，游戏端市场下滑的情况下，网易游戏应该如何前行？

精河认为，深度细分类别，紧跟时代需求，包括主机游戏、云游戏、出海等。，都是值得网易游戏进步的领域。网易也在为此做准备。

6月5日，网易宣布在日本东京成立下一代主机游戏研发工作室“樱花工作室”，同时开始在“东京办公室”招聘人员。

这也是网易第一家专注于“主机游戏研发”的工作室，并邀请了一位在日本有丰富主机游戏制作经验的制作人担任负责人，可见其对主机游戏人才的渴望。

值得注意的是，网易宣布投资QuanticDream，底特律变革的开发者；在520发布会上，网易还公布了一款以3A为概念的新游戏《代码:诸神黄昏》，未来将实现主机、PC、手机多平台共享。

随着索尼PS5、微软Xbox这两款下一代主机刚刚面向前方，市场处于一种奇怪的局面。

网易是站在下一代主机门口的野蛮人，试图切入内容，寻求下一代主机游戏市场话语权，打造游戏帝国。

网易这么做是一种内生的拓展游戏业务的需求。在新一轮游戏全球化中，中国网易想要成为世界网易，势必要拿下主机市场。

根据招股说明书，网易计划将此次发行净收入的45%用于全球化战略和机遇。

这些包括通过丰富海外市场的网络游戏内容，增强网易的全球R&D和游戏设计能力，继续提高网易的全球影响力；第二，通过投资和与国际游戏开发商、知识产权和内容所有者合作，继续探索全球机遇。

可见网易将加大对游戏出海和游戏研发的投入。这与开发主机游戏和加快游戏出海这两个策略不谋而合。

丁磊认为，网易早就确定了精品战略，这是我们在竞争和困难中做出的正确选择。这些很紧急。

二十年前，刚出生的小牛犊网易，带着一点点绿色登陆纳斯达克，现在却依然是从海浪中归来的热爱游戏的“少年”。

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