【分析新加坡小学高华作文题】外资跑步入场头经纪人竞争力得到加强。

与外资控股券商同台，国内券商要抓住机遇，完善短板，提高自身竞争力，充分利用“鲶鱼效应”的积极作用。

最近，外资控股券商被集中批准，星展证券、大证券纷纷获得中国资本市场“入场券”，外资控股券商团队扩大到8家。继4月1日取消限制外资股票费用后，外资券商正在进一步部署中国市场，不断寻求更高的股权比例和“发言权”。

分析师认为，外资券商加快中国市场渗透率，在财富管理、衍生品、新兴企业投行等方面占据优势，外国资本成本限制的开放将重塑国内证券行业的竞争格局。与外资的“东大赛”将加快行业整合和集中度提高，头部经纪人竞争力将持续增强。

外资控股券商加快扩张。

9月1日，证监会批准设立星展证券，这也是国内第八家外资控股券商。过去的外资控股权益对象和证券获得了设立许可，只有过去3个工作日。

据悉，星展证券的发起人是星展银行(DBS)，原名新加坡发展银行，是新加坡最大的商业银行。公司注册地为上海市，注册资本15亿韩元，业务范围为证券经纪、证券投资咨询、证券自营、证券收购和担保。

继摩根大通证券、野村东方证券之后，星展证券成为上海的外资控股权，成为第三个注册地。

从股权结构来看，星展银行出资7.65亿元人民币，持股比例为51%，是第一大股东。国内股东方面，上海东湖兰生投资管理有限公司、上海黄浦投资控股(集团)有限公司、上海汇丰资产经营有限公司、上海黄浦印度资本投资有限公司等4家公司的出资比例分别为24.67%、13.33%、6.5%和4.5%，占49%

8月28日，证监会批准设立对话证券。其注册地为北京市，注册资本10亿韩元，业务范围为证券经纪、证券收购和担保、证券自营。

大华证券的控股者是股份公司大证券集团总公司，持股比例为51%。北京国有资本经营管理中心和北京熙盛资本控股有限公司两个股东的出资比例分别为33%和16%，其实申诉人是北京市国资委和北京市西城区国资委。

到目前为止，中国境内外资控股券商已达8家。其中，批准设立的外资控股券商已有4家，分别是摩根大通证券、野村东方国际证券、大华证券、星展证券。瑞银证券、高盛高华证券、瑞信正证券、摩根士丹利华信证券，外资股东正在通过提高股权实现控股。

编码布局中国市长/市场

2018年4月，证监会公布了《外商投资证券公司管理办法》，对限制外资股权进行了重大调整，首次允许合资证券公司占外资股权的比例高达51%。

此后，外资控股券商相继入场。从今年4月1日开始，证监会正式废除了证券公司外资比例限制。几个外资控股券商的外方股东表示，他们将努力进一步提高持股比例。

外资控股券商在新成立的初期受到多方面的“保护”。2020年券商分类评级中，两个新的外资控股券商摩根大通、野村东方首次参与评级，均获得BBB评级。瑞银证券已从B级(BBB级)上升到A级证券商。

一位券商分析师对《国际金融报》记者说，中国是一个新市场，外资券商也需要适应监管规则的过程。其等级也是不断完善的过程。外资券商希望达到更高的等级，需要提高对中国监管规则的理解，建立良好的咨询和沟通机制，这在发展中也需要不断完善。

已经获准成立的外资控股券商中，有些将继续沿着全资控股的道路前进，进一步部署中国市场。

9月2日晚，上海联合产权交易所挂牌摩根大通证券20%股权，转让价格为1.78亿韩元，溢价低于3%。除摩根大通国际金融有限公司外，其余4个股东首先放弃了购买权，这意味着摩根大通有望将对摩根大通证券的持股比例提高到71%。

目前，摩根大通表示，正在国内部署证券、期货和基金公司，计划将3家合资公司的股份比例提高到100%。其中，摩根大通期货于7月21日结束了股权及相关变更，成为国内第一家外国全资控股的期货公司。8月25日，上海联合产权交易所信息披露了上海国际信托挂牌转让摩根基金49%股份的信息，摩根大通或势头必须实现。

此外，在寻求更高的股权比例的同时，外资金融机构在中国的业务也日益多样化。9月1日，证监会公告称，前几天批准了花旗银行(中国)有限公司的证券投资基金委托资格。这是自2018年渣打银行作为第一家外资银行获得基金托管执照以来，又一家外资托管银行批准的。

改造业界的竞争格局

随着金融双向开放的加快，越来越多的外资金融机构进入中国市场，在国内设立集团子公司或分公司。

“与收购国内券商相比，外国证券公司更倾向于设立新的展业手段，便于监管和业务开展。”说。(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视剧)，成功)华东某券商相关人士对《国际金融报》记者说，考虑到国内券商的业务同质化比较明显，外资券商的展业中心不应该集中在经纪业务这一传统领土的扩张上，而应该集中在财富管理、销售交易等相对前景广阔的业务上。

“一般来说，外资金融机构国际化、市场化程度高，在管理经验、高净值客户服务等方面具有优势。国内券商要抓住机会，弥补这方面的短板，提高自身竞争力，充分利用“鲶鱼效应”的积极作用。”上述人士进一步表示。

中航证券认为，外国自主将通过限制自由化重塑国内证券行业的竞争格局，中小券商可能面临更大的竞争压力，相反，将推进行业收入结构，加快优化调整，引导行业走专业化发展的道路。(威廉莎士比亚，美国作家)。

中泰证券认为，关于如何调整证券行业未来的竞争格局，中国将进一步推进金融开放，外资券商重视全球协同效应，长期布局中国。战术上将擅长财富管理、跨境投资、衍生品等

领域寻求突破。行业格局角度，结合日本经验的异同，外资难以撼动国内大型券商地位，市场占有率不会高；与外资的“同台竞技”会加速行业整合与集中度提升，头部券商竞争力将持续增强。（王媛媛）