601600资金流向 30位企业家去年套现918亿；他们11个月赚39倍1天全赔光

宏观经济

1.商务部发言人高峰表示，关于中美协议磋商的细节，没有更多信息需要披露。中国愿意努力与美国达成第一阶段协议。

解读近期双方一期协议谈判进展缓慢，市场担忧波折，风险情绪上升，是影响市场短期走势的主要因素。商务部否认市场担忧的传言，有利于稳定市场。

2.根据公开信息，中国出生人口2016年为1786万，2017年为1723万，2018年为1523万。2019年到11月17日，1016万，比2019年底提前一个多月。根据今年每月出生人口预测，2019年出生人口约为1100万，人口数量急剧下降。

解读住房、教育、医疗等直接成本都抑制生育行为。人口负增长不仅会导致劳动力供给不足和储蓄水平下降，还会降低消费需求，削弱消费对经济增长的拉动作用。未来社保缴纳压力也会加大，房地产只是需要下降。另一方面，我们可以看到提高人工智能发展水平的紧迫性。

3.中共中央、国务院发布《中国积极应对人口老龄化中长期规划》，建立和完善健康教育、预防保健、疾病诊治、康复护理、长期护理、临终关怀等全面、持续的老年卫生服务体系。

对目前中国人口老龄化的解读表明，不仅老龄化人口增加，新增人口也减少，导致更多的结构性问题。趋势很明显。为了避免局势进一步恶化，政策应该更加激进。重点降低生育成本，鼓励生育。

4.根据第四次全国经济普查结果，2018年底，全国从事第二、三产业活动的法人单位2178.9万个，比2013年底增长100.7%。中国就业人口稳定在7.7亿左右。从趋势上看，制造业就业规模总体下降，第三产业成为吸纳就业的蓄水池。

解释制造业就业规模下降与淘汰落后产能、产业集中化有关。与此同时，先进制造业采用自动化机器生产代替人工的趋势也很明显。增加就业的重点还是在第三产业方向。

5.中国的利率没有发达国家低，可以尽量避免快速进入负利率时代。为了避免金融危机，世界目前应该关注两个问题:泡沫经济和贸易摩擦。

对当前人民币国际化水平的解读有待提高，汇率因素对货币政策的实施有很大影响。虽然还有空货币政策，但也不够轻松。

-房地产情况-

1.在11月21日公布的2019年胡润现金企业家30强中，有30位企业家在过去一年中套现918.5亿英镑，为历年最高。其中，房地产行业的现金创业者仍然最多，占37%。其中，房地产企业家王在现金创业者排行榜上排名第一。他通过减持华夏幸福和ST鸿盛在a股上市公司的部分股份，获得华夏幸福的分红，套现131亿元人民币。

解读股票减持和股票分红是创业者历年来大量套现的两种主要方式。17家企业主要通过转让或减持股份套现，13家公司通过分红赚取。房地产减持套现较多，对行业发展持悲观态度。

2.自从最近深圳重新定义“奢侈税”的征收标准以来，深圳二手房市场迎来了直接的利好，减税让买卖双方更积极的入市。

解读新政后，深圳普通住宅标准没有价格线，部分新的普通住宅出台。大幅减税重新平衡了销售价格，这对买方和卖方都有利，并刺激了供求的增加。

3.中国国际经济交流中心副主任黄21日指出，高房价投机的主要驱动力是土地投机，绝不允许土地投机操纵房价。任何一个买地或租地的房产中介，都必须有自己的资金，不能背后“背着银行”。只要控制住地价，房价就不会涨。

解读调整前的地方和中央财政收入分配，这个问题很难有效解决，当然，抑制了房地产开发商的融资渠道，确实有效抑制了房价。

-国内市场-

1.继瑞达所、瑞华所、立信所之后，中华所成为第四家暂停承接新证券业务的会计师事务所。据了解，2018年上市公司被审计客户有59家。如果10月28日前未聘请中华研究院审计2019年财务报告，上市公司不能继续聘请中华研究院。

对此的解释是监管当局对市场违规行为采取的进一步行动，通过业务限制甚至行政处罚的手段，切断了为上市公司违规提供服务的可能性。易董事长上任以来，中国证监会加大了对违法违规行为的打击力度。

2.与a股监管机构的严格和三笑的保护相比，在港股的游戏规则中，散户永远不知道下一秒会发生什么。11月21日，港股中的两只超级大牛雅高控股和卡森国际突然变脸。上市公司的股票在盘中交易中鲜血淋漓，市值几乎归零。短短半天时间，两者都损失了超过90%的市值，从而蒸发了总计约500亿港元的市值。在充斥着各种套路和陷阱的港股中，任何沾沾自喜于玩弄冷门牛股、乘火打劫的行为，最终都可能付出惨痛的代价。

对两家公司基本面的解读一般，完全炒掉了，但看到真实数字暴跌还是很震撼的。这件事再次说明，无论是港股还是a股，只有以合理的价格收购一家好公司，才能在市场上生存。

3月21日，净流入6.3亿元。平安银行、美的集团、沐源分别获得净买入1.85亿元、1.61亿元、6500万元。贵州茅台净销售额排名第一，金额3.68亿元。

北行资本延续昨日的解读风格，并在市场低位调整阶段继续小幅买入。主要是根据盛被动资金的布局，下周入场。

4.央行21日没有进行逆回购操作，当日也没有逆回购到期。据报道，银行和存款之间的一天期质押式回购为1.8440%，下降4.65个基点；7天期报2.3279%，下跌5.68个基点。

纳税的影响逐渐消退。近两个交易日，短期资金利率持续大幅下跌。目前，银行体系流动性总量处于合理充裕的水平。

5.11月22日新股认购:浦源信息，市盈率57.02倍；剑龙微纳的市盈率为53.16倍。IPO:金鸡股份，市盈率22.95倍。

濮院信息解读，主要业务是提供独立、可控、安全可靠的云应用平台、大数据中间平台和SOA集成平台软件和技术服务。剑龙微纳主要从事无机非金属多孔晶体材料和分子筛吸附剂的研发、生产、销售和技术服务。

6.11月25日，贾跃亭债权人会议将在美国FF总部召开。届时，贾跃亭将亲自道歉，与债权人委员会和全体债权人讨论破产重组方案，介绍FF目前的融资和IPO计划，并发出参加FF91试驾体验的邀请。

对此的解读将是贾跃亭赴美两年以来首次与国内债权人正式会面；当然，见面的目的不是还钱，而是破产。上个月，贾跃亭主动申请美国个人破产重组，原定于11月8日取消，原因是委员会和部分债权人不同意现有的重组方案。

7.雅高控股21日晚在香港证券交易所宣布，由于股价大幅下跌，部分证券经纪人今天被迫抛售，在市场上抛售了公司总股本的4.87%。该公司股票于22日9时恢复交易。雅高控股今天暴跌98%。

解读港股之王2019年以来上涨3795%的“妖股”，11月21日遭遇悬崖跳水，一夜之间回归“仙股”原型；最近，一些港股的下跌非常可怕，主要是因为这类股票表现出明显的坐井观天的迹象。

8.黑龙江省纪委表示，中信银行哈尔滨分行原党委书记、行长余涉嫌严重违纪违法，目前正在接受中央纪委纪检监察组和中信集团黑龙江省监管委员会的纪律检查和监督调查。

解释18日刚刚宣布，吉林银行原党委书记、董事长张宝祥涉嫌严重违法，接受监督调查；东北地区经济增速放缓，监管部门目前正在对东北地区的银行进行全面风险评估，这可能是东北金融界发生地震的主要原因。

-国外市场-

1.摩根资产管理认为，未来10-15年，全球宏观经济将继续保持低增长、低通胀的环境，股票投资将优于债券。美元在外汇市场贬值是大趋势，人民币对美元年均升值预计为2%。

解读当前全球经济正处于衰退期间见底、接近复苏期开始的阶段，投资品种应逐步从债券向股票过渡。现阶段，美元贬值将为市场提供相对稳定的环境，风险资产将进入布局期。

2.美国原定于14日决定是否对欧盟汽车及零部件征收关税，但至今未发布决定，也未将这一贸易保护措施推迟半年实施。有贸易法专家推测，美国设定的关税“窗口期”已经过去，根据“232调查”的结果，欧盟汽车产品很难继续征收关税。

解读美国通过对竞争对手的限制施压，已经很难获得更多的利益，基本上考验了对方的底线。接下来，我们应该逐步放松，努力与各方达成协议，为下一次总统选举铺平道路。

3.纽约原油上涨1.57美元，收于每桶58.58美元，涨幅2.75%。布伦特原油上涨1.57美元，收于每桶63.97美元，涨幅2.52%。

解读欧佩克和非欧佩克产油国可能将现有减产协议延长至明年6月，将刺激原油，原油连续两天上涨；美国石油服务类股也开始上涨。

4.COMEX月黄金期货收盘下跌0.7%，至1463.60美元/盎司，创下一周多来的新低。

对黄金的解读最近一直在调整。在过去的19年里，黄金的价格大幅上涨。没有美元大量放水的预期，金价很难继续上涨。

5.道琼斯指数下跌0.2%，纳斯达克指数下跌0.24%，标准普尔500指数指数下跌0.16%。P&G和波音双双下跌超过1%，领跌道琼斯。石油类股上涨，埃克森美孚上涨2.38%，雪佛龙上涨1.25%。大型科技股涨跌互现，苹果下跌0.45%，亚马逊下跌0.62%，奈飙升2.14%。中国股市建安科技在上市首日即破，收盘下跌0.11%。

解释指标调整幅度不大，属于正常调整范围，没有改变上升趋势；原油继续反弹，石油服务业表现强劲。

-生产和经济观察-

1.从中兴通讯获悉，近日，中国移动米谷公司与中兴通讯联合打造的5G“新视野”——“自由视角”观看模式在2019中国移动全球合作伙伴大会上首次发布。作为“新视图”的代表功能，“免费视图”已在米谷视频客户端投入商业使用。

对5G应用的解读开始加速，“自由视角”等“沉浸式媒体”场景被业界公认为快速发展的方向，可以为5G时代的个人客户创造身临其境的体验。“沉浸传媒”和超高清视频等概念公司受益匪浅，a股上市公司有中兴、中国数字传媒、视觉源、天威视频等。

2.根据海关总署公布的数据，10月份我国进口煤炭2568.5万吨，增长260.6万吨，增长11.29%；与上月相比，减少460.3万吨，降幅15.20%。

解读10月份国内煤炭企业销量下降，政策加大进口限制，以提升国内煤炭市场需求。接下来，进口煤炭数量应继续保持下降趋势，这将有利于国内煤矿企业。a股上市公司包括中国神华、安源煤、梅津能源、陕煤、中煤能源。

3.截至11月20日，晋江航线北至江阴(2W)运价为40.5-41.5元/吨，逐日持平；秦皇岛-广州船舶平均运价为42.9元/吨，逐日递增0.8元/吨。

解释冬季储存和进口煤炭限制的影响，以及最近北方港口频繁关闭、运力周转缓慢和船东强烈的价格情绪；然而，终端电厂的库存仍然很高，市场需求的释放有限。总体而言，运费应该保持在高位。

4.国家能源局官网发布通知，要求风电、光伏发电项目并网后，相关单位在3个月内完成启动试运行，启动试运行完成后3个月内取得电力经营许可证。未按上述要求取得电力营业执照的，对发电企业及相关电网企业和调度机构依法严肃处理，并将相关信息记入企业信用信息记录。

解读:NDRC下调并网指导价或降低补贴标准，导致市场上出现抢装、风电弃风率上升等问题。要规范相关项目的投资行为，维护市场持续稳定发展。

5.据深圳市互联网金融风险专项整治领导小组办公室介绍，近日，随着区块链科技的推广，虚拟货币投机行为有所抬头，部分非法活动有死灰复燃的迹象。整改工作组将对违法行为进行调查取证，一经发现，将按照《关于防范代币发行融资风险的公告》的要求严肃处理。

虚拟货币和代币发行的融资和交易存在多重风险，包括虚假资产风险、业务失败风险和投资投机风险，应与区块链科技区别对待。打击违法行为还可以促进区块链工业的健康发展，避免“劣币驱逐良币”。

6.

解读交付时间接近，对特斯拉产业链上市公司的市场炒作正在升温。特斯拉上海工厂的目标是每周生产3000辆Model 3，关注下一次购买。与a股相关的上市公司有三华志空、宁德时报、金拓股份、联创电子等。

-公司新闻-

1.截至11月21日收盘，贵州茅台下跌0.2%，中国工商银行下跌1.21%。贵州茅台a股市值超过工行，在沪深股市排名第一。

解读茅台今年股价创历史新高，估值接近40倍，股价也不便宜。一些分析师认为，白酒行业很难连续两年大幅上涨。

2.美团点评:第三季度，外卖交易额1119亿元，同比增长40%。各项业务继续实现强劲增长，季度营收达到275亿元，创下单季新高。销售费用比率继续提高，目前为15%，比前一个月缩小了3个百分点。营业利润率和调整后的净利润同比持平。

虽然美团第三季度业绩继续辉煌，但整个外卖行业的增速已经开始放缓，应该更加注重推动业务更深层次的数字化。

3.中铝宣布，公司拟认购云南铝业股份有限公司非公开发行的股份，非公开发行后认购股份比例不低于云南铝业股份有限公司总股本的5%，认购金额不超过15亿元。本公司与云南铝业股份有限公司受中铝集团控制，本次交易构成关联交易。

解读由于云南铝业股份有限公司在氧化铝和电解铝业务上与中铝存在横向竞争，中铝集团承诺在五年内解决两家公司的横向竞争。中铝参与增发云南铝业股份，有利于解决横向竞争问题，符合公司发展战略和整体利益。

4.暴风城集团宣布公司与审计机构的合作终止。由于人员流失严重，缺乏合作审计机构，存在公司无法在法定期限内披露2019年度报告的风险。

暴风城集团现金流解读已经不能满足日常运营，企业退市没有悬念，所有机构都已经退出。

5.11月21日，中国恒大宣布将于12月8日召开董事会，通过2018年分红方案。数据显示，2018年恒大股东应占利润为373.9亿元。分析师认为，参照恒大此前50%的分红比例，总分红将达到187亿。根据19.16港元的最新收盘价，股息回报率约为8.2%。

解读恒大历年分红，分红率一直不错，8%以上的分红率，说明恒大财务和经营状况稳定，给投资者信心。