新三板股票价格 浅谈新三板股票买卖的定价依据与标准

新三板股票交易的定价依据是什么？标准是什么？这是每个投资者都非常关心的问题。

在中国目前的证券市场上，股票交易主要有两种定价基础:一是盈利性定价；第二，交易定价。盈利定价主要是指根据上市公司的盈利业绩对股票进行定价，其特点是关注上市公司的业绩增长。根据对上市公司未来业绩的预测，折价买入股票。交易定价是指基于过往交易记录对上市公司股票进行定价，其特点是关注股票的交易历史和交易价格记录，不考虑价格是否与企业内在价值一致。

作为一个新兴的证券市场，很多投资者对股票交易并不了解，有些投资者利用a股市场的股票交易方法来应用新三板的股票交易，这确实是一个很大的错误。

如何预防和避免自己的错误，首先要从股票交易的定价依据和标准上做一些简单的说明。

很多普通投资者在买卖股票时，会被股票的价格弄得一头雾水，不知所措。的确，在股票投资过程中，价格是最敏感的神经，如果这条神经出了问题，它只会输。但是，影响这条神经的因素很多。

在买卖中，如何确定股票的价格？依据是什么？股票定价的依据有明确的说法吗？进货价格的标准是什么？比如贵州茅台每股700多块钱，很多人胡乱买，赚了钱，而农行的价格只有3块多，很多人买了不赚钱。为什么是这个gupi？

在一个成熟的证券市场上，股票定价有一个常规的基础，这个基础是用投资回报来衡量的。如何判断投资回报？经过长期的实践，人们利用一些上市公司的综合财务数据来判断投资回报。比如年营业收入、利润、负债、现金流等。对上市公司进行分析比较，并综合成一个判断。如果数据都不错，那么企业值得投资，股票可以买。如果这个企业的综合数据不好，那么不值得投资。而如果想买，买什么价位合适呢？经过长期探索，人们发现有一个指标很好判断，简单明了，那就是每股收益。比如一家上市公司年净利润1000万元，而公司总股本4000万元。这家公司的每股收益是0.25元。从投资者的角度来看，如果公司的年每股收益为0.25元，那么十年收益为2.5元。这时你用2.5元买一股，年收益率10%，十年就能收回本金，十年后就能赚钱。然后形成了公司的股票定价，即每股2.5元，市盈率十倍。

以每股收益作为定价依据看似简单易行，但却是所有证券市场不可或缺的基本股票定价规则。然后就是股票定价标准，也就是说每年在证券市场的投资回报应该是多少？人们用10%的年收益率来计算，得到十倍左右的市盈率才是股票交易定价的合适标准。因此，股票交易过程中的定价基础和标准已经建立。这个依据和标准就是盈利能力的定价依据和标准。这在证券市场形成了一杆秤。用这个杆秤来衡量这个公司的股票能不能买。值得买吗？答案就出来了。

但是，事情远非简单，市场的运作比我们想象的要复杂得多。比如贵州茅台，每年每股收益17元。如果对应十倍左右的市盈率，最高股价也应该在170元左右，但现在700多元的股价已经飞上天了。这个时候市场上会有很多所谓的研究者、分析师、理论家等等:茅台增长不错，明年会超过17元收入一股，而且预计每年都会超过，所以增长不错，市盈率达到30倍甚至50倍都是可行的。所以价格多高不重要。就这样，很多投资茅台的普通投资者越来越喜欢茅台，越来越多的人加入购买行列。他们背后的利益集团，比如分析师、研究人员、理论家，早在低价的时候就会悄悄买入，等到股价达到高位的时候，再将这些高价的股票分配给普通投资者。这是典型的欺骗普通投资者，误导或者愚弄。同时，中国农业银行每股收益为0.5元，目前股价高于3元。虽然还不到市盈率的6倍，但是造假的人会说农行的每股收益每年只有0.4元左右，甚至更低，而且增长不好，不值得买。于是大家用脚踢票，看到农行绕道，所以股价一直在低位徘徊。这样一来，普通投资者买的低价股票可能涨不起来，赚不到钱。

市场的复杂性比我们想象的要多得多。忽悠人的招数很多，方式各种各样，可以说在整个证券市场无处不在。

当然，如果你掌握了股票定价最简单易行的依据和标准，被误导和愚弄的免疫力就会大大增强。

事实上，a股市场股票定价的依据和标准，经过多年的运作，已经按照上述规则发生了变化。在a股市场，除了不到10%的大盘股蓝筹股外，基本都是以十倍左右的市盈率作为定价依据和交易标准。其他90%的股票市盈率在20倍以上。在中小板和创业板中，股票的市盈率是50倍、80倍甚至100倍、200倍。如此高的市盈率被称为市场梦幻率，而且还长期存在。离公司股票基本面很远。这种泡沫通过包裹式的买卖，创造了a股市场股票数量少、投资者众多、资金供给巨大的环境。一般来说，a股市场的股票定价基础和标准由于多种因素的交融而发生了变化，主要因素有:一是资金量充足；二是上市公司少，壳资源贵；第三，投机思维盛行，肆意投机横行。

从这个角度来看，a股市场的股票定价基础并不是简单地以上市公司的每股收益来判断，也不是简单地以十倍左右的市盈率来衡量。不再是盈利的定价依据和标准。它形成了新的定价基础和标准，即交易定价基础和标准。

新三板的情况和a股正好相反。新三板上市公司多，股票一万多只。相应的，新三板的投资人也很少。由于投资者门槛高，进入市场的投资者需要500万以上的资产才能获得股票交易资格，因此该市场的投资者数量稀缺。这种情况使得NEEQ的股票交易不活跃，股价相对较低。目前新三板股票的做市商交易部分市盈率高30-40倍，仅低67倍左右。这种情况短期内不会改变。应该说是长期正常的情况。所以NEEQ的股票交易必须以每股收益为基础，投资年收益率在10%-20%之间。换句话说，以10倍至20倍左右的市盈率进行买卖是安全的。

显然，主板交易股票的定价依据和标准不适合新三板上市企业的股票交易。

当然，股票投资有很多不确定性。即使盈利能力是股票交易的定价依据，十倍左右的利润也是股票交易的定价标准。投资者也根据已经发生或过去的财务指标做出判断。然而，企业在经营过程中的绩效存在许多变量，具有很大的不确定性。这种不确定性表明，按照正常的投资基础和标准买卖股票，很可能使公司未来的业绩超出预期，也可能使人大吃一惊，在未来频频亏损，这就是股票投资的魅力所在。

尽管存在这种不确定性，但仍应遵循投资的基本规则。掌握基本的定价依据和标准，加上其他参考数字和可变因素，对股票交易定价进行预测和判断，才是正确的做法。

新三板面临重大交易制度改革。改革政策产生之前或之后，总会有别有用心的人把股票交易的价格搞得神神秘秘的。普通投资者要抵制各种误导和忽悠，坚持以最简单易行的股票定价依据和标准在新三板进行价值投资。

放弃交易股票交易的定价依据和标准，坚持盈利性股票定价规则，是投资者应该坚守的一杆秤！