历经七年 阿里再返港交所

几个月的谣言终于落地了！11月13日晚，阿里巴巴集团在港交所网站上提交了初步IPO文件，正式确认香港IPO，7年后阿里巴巴重返港交所。据知情人士透露，阿里巴巴集团计划在全球发行5亿股新普通股，并在香港交易所主板上市。此次发行包括5亿股普通股，以及一项最多可发行7500万股新普通股的超额配售选择权。预计最早将于香港时间11月20日定价。

招股说明书显示，它打算利用全球净发行来实施其战略，包括推动用户增长和增加参与；帮助企业实现数字化升级，提高运营效率；不断创新。阿里巴巴在招股说明书中表示，此次上市的原因是，它认为在香港交易所上市将进一步扩大投资者基础，拓宽资本市场融资渠道。截至2019年6月30日，通过在中国设立的约710家子公司和合并实体以及在其他国家和地区设立的约530家子公司和合并实体开展业务。

招股书显示，除间接持有杭州菜鸟供应链管理有限公司50.3%的股权外，还直接或间接全资拥有淘宝软件有限公司、浙江天猫科技有限公司、浙江阿里巴巴云计算有限公司、阿里巴巴网络科技有限公司、北京优酷科技有限公司..

根据招股说明书，最后可行日的股权结构为软银持股25.8%，马云持股6.1%，蔡崇信持股2.0%，其他董事和高级管理人员持股0.9%，其他公众股东持股65.2%。此外，招股书还具体说明了阿里巴巴的合伙人制度，并列出了38位现任合伙人名单、加入阿里巴巴的时间和目前的职位。

根据数据公司Refinitiv的数据，如果阿里巴巴此次成功完成融资，将超过优步成为2019年全球最大的IPO，也将帮助HKEx一举超越美国大型证券交易所，重新获得全球交易所融资总额排行榜的第一名。据悉，与香港其他上市公司不同，阿里巴巴是第二次上市，因此上市听证会前无需在HKEx披露招股说明书，一旦通过听证会，下一步就是第二天上市。

那么，对于阿里巴巴来说，在美国和香港上市的时候，它的股票可以换吗？从接近阿里的人那里了解到，这次上市属于两个地方。阿里巴巴集团在纽约证券交易所的上市地位不会改变。上市完成后，阿里巴巴集团在香港上市的股份和美国存托股份在纽约证券交易所上市的股份将互换，每股美国存托股份代表八股普通股。

一般来说，一家公司会选择在一个证券交易所上市，但也可以选择在两个或两个以上的地方上市。比如a股公司中国联通在上海、香港、纽约上市。两地或两地以上上市，可以扩大股东基础，筹集更多资金。但是，对于阿里来说，可能不是“穷钱”。根据阿里巴巴最新的季度财务报告，截至2019年9月30日，阿里巴巴季度营收为人民币1190.2亿元，高于市场预期的人民币1168亿元。普通股股东应占净利润725.4亿元，同比增长262%。经营活动产生的现金净额为473.26亿元，自由现金流为304.88亿元，现金及现金等价物总额为2341亿元。

据此前媒体报道，阿里巴巴的融资金额为100亿美元。《麻省理工科技评论》评论说，阿里在香港上市与其说是融资，不如说是回报。

国内投资者将能够通过沪港通购买阿里巴巴的股票

2007年，Alibaba.com在香港上市。当时发行价13.5港元，开盘价30港元。2012年2月，阿里巴巴宣布私有化。同年6月，阿里上市公司完成香港联交所退市。2013年年中，阿里巴巴再次赴港寻求集团整体上市。9月，HKEx遭遇阿里合伙人制“双层结构”，未能解决同股不同权问题。10月，阿里巴巴正式放弃香港上市。2014年，阿里巴巴坚持合伙人制度，通过香港联交所。在美国上市的第一天，阿里巴巴承诺“只要条件允许，我们会回来的”。

那么，阿里巴巴为什么要回归港交所呢？半年来，阿里巴巴集团官方对上市传闻的回复一直拒绝置评，但外部消息不断传来。

关于再次选择在香港上市，有证券行业人士告诉记者，阿里健康和阿里巴巴影业都在香港上市，而阿里巴巴的很多关联公司都在香港上市。如果在香港上市成功，阿里巴巴会盘活这些资源，创造协同效应。

业内人士表示，此时的“回归”可能为阿里巴巴回归a股铺平道路。另一位业内人士告诉记者，阿里巴巴集团此前选择在美国上市，是因为香港市场不支持“同股不同权”。随着这项政策的放开，阿里巴巴的合伙人制度将得到进一步认可。这种制度被认为是允许只持有少数股权的现有管理团队控制董事会。目前新上市的不同权利公司有小米集团和美团点评。

事实上，6月17日，阿里巴巴宣布计划将普通股数量从40亿股扩大到320亿股。7月，阿里巴巴董事会同意了这个计划。加上股权分置，阿里巴巴将普通股与美国存托凭证的比例从1:1改为8:1。人们普遍认为，股权分置有利于阿里巴巴集团在香港上市。

2018年4月，香港市场迎来了25年来最重大的上市机制改革，不再纠结于“同股不同权”。然后有传言说阿里回香港了，现在靴子落地了。对于阿里巴巴，接近阿里的人士表示，“回家”的好处显而易见。由于美国和中国时区不同，选择在香港上市，美股收盘阶段还是可以通过港股进行交易，股票的流动性会更好。

同时，上述人士还透露，内地和港股之间存在沪港通和深港通机制，国内投资者也可以间接购买阿里巴巴股票。作为本土互联网巨头，获得国内投资者更多的支持，将长期有利于阿里巴巴的股价。