2008年金融危机起因 08年次贷危机最终恶化成金融危机，金融危机形成的原因是什么？

金融危机的爆发并不突然。金融风暴之前，会出现一系列不良经济现象，给经济危机的爆发带来一些暗示。最让人印象深刻的是，2008年，美国次贷危机终于恶化为全球金融危机。那么，金融危机的原因是什么呢？

第一，泡沫经济的形成。当泡沫经济逐渐膨胀到一定程度时，就会破裂，资金链的断裂会引起一系列的连锁反应，对金融业、实体经济、企业和人民产生一系列的恶性冲击。据调查分析，1994年至2001年的7年间，美国房价仅上涨了53.1%，而2001-2007年间，美国房价上涨了63.4%。信贷极度膨胀之后，必然最终带来极度收缩，尤其是房地产行业。由于其超高杠杆和高负债，它粉碎了整个金融体系。在2008年的次贷金融危机中，那些首付可能只有5%，还款来源不好的投资者一旦资产为负，剩下的都是负债，就会选择放弃住房供应，使得次贷危机出现并逐渐加剧，最终演变成全球性的金融危机。

第二，宽松的货币政策和人们的消费欲望。次贷危机爆发前，为了刺激经济，格林斯潘将银行信贷利率从6.24%下调至1.13%。而低利率刺激了人们的消费欲望，消费的增长带来了中上游企业的扩张和繁荣，良好的财务报表进一步推动了活跃的资本市场。与此同时，股市的财富效应再次刺激消费，导致各类贷款不断发生，M2的增长率不断提高。从1991年开始，美国的边际消费倾向(MPCA)一直浮动在1.001以上，这意味着从20世纪90年代开始，美国的边际储蓄倾向几乎为零，普通美国人在消费过程中几乎花光了所有的贷款。各种资本市场推动的泡沫逐渐扩大，导致整个美国以透支的形式消费。最终美国进入了债务链，链上任何一个断链都会导致泡沫破裂，危机爆发。

第三，金融衍生品的滥用助长了投机。投资银行利用所谓的金融工程技术对债务进行分割、打包、合并和出售，延长了金融交易链。没有人忽视金融产品真正的基本价值，而是关心它们更高的投资回报。因此，越来越多的投资者开始疯狂追逐CDO等金融产品，金融与实体经济越来越脱节。根据经济分析局的调查，美国的次级贷款总额为1.5万亿美元，但在此基础上，发行了近2万亿美元的抵押贷款支持债券(MBS)，进而衍生出1万多亿美元的债务抵押债券(CDO)和数百万亿美元的信用违约互换(CDS)。

综上所述，一个经济体通过各种金融工具完成了一轮高杠杆信贷扩张。信贷扩张带来了M2的快速增长，同时也带来了超高的债务和繁荣。风向一旦反转，剩下的就是所谓的泥沙俱下，资本市场价格暴跌，高负债开始冲击金融体系和经济的方方面面。1929年的美国和2008年的美国没有区别，信贷扩张越激进，金融危机越惨烈。

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