对角 什么是对角差价？对角差价是什么意思？

对角价差是指卖出(买进)近月(看涨或看跌)期权的同时买进(卖出)远月不同执行价的(舌涨或吞跌)期权对角差价是什么意思？。该价差在矩阵式行情表中呈现出对角关系。对角差价是什么意思？假定目前指数为2250点，5月期权合约剩余时间为20天、6月期权合约剩余时问为50天、波动率为20%、利率为3%、红利率为0。卖出1手5月合约执行价225。的看涨期权，买进1手6月合约执行价2200的看涨期权。

在股指期权计算器上可得:5月合约执行价2250的看涨期权理论价为43.86点.6月合约执行价2200的肴涨期权理论价为99.25点。

卖出5月合约，收到权利金43.86点，买进6月合约，付山权利金99. 25点，净权利金=-55.39点。

图7一25是该例的盈亏图。在图中，1号折线为卖出5月执行价2250吞涨期权合约在到期时的欲亏线.2号曲线是买进6月执行价2200吞涨期权合约在5月合约到期日按理论价计算得到的盈亏曲线(计算时假定波动率不变)。两者叠加后便得到在5月合约到期日的对角价差多头的盈亏曲线。虚线为距近月合约还有10天时该组合的盈亏曲线。

在5月合约到期日.假定指数仍旧为2250点，5月合约价值为零,6月合约还有30天到期.其理论价值=83. 27点。对角价差多头在6月合约上损失99. 25-83. 27 = 15. 98点，在5月合约上获利43.86点.合计盈利=43.86一15. 98=27.88点。从图7一25可见.此即日历价差多头的显大获。

如果到期指数小于2250点.5月吞涨期权合约作废.卖出者点得全部权利金43.86点.但买进的6月看涨期权合约理论价值因指数降低及时间流逝而亏损，但只要亏损不超过43.86点.该对角价差仍旧是获利的。假定S.为谧亏平衡点.则S’点的理论价值一99. 25=43. 86时.两者正好抵消，即S’点的理论价位=99. 25-43.86=55. 39点《净支付权利金)时。对此，用股指期权计算器很容易模拟得到该盈亏平衡点=2204. 45点。当指数小于2204.45点时.对角价差亏损，指数越低，亏损越大，最大亏扣位=净权利金=-55.39点。

如果到期指数大于2250点，可以证明，后者永远大于前者，意味着永远是盈利的.但指数越高，盈利额越小。实际上从图7一25中也可看出，当指数增人时.盈亏线在上方越来越接近零值水平线。