多层次资本市场的意义,资本市场的构成及其内容.一个有效的资本市场是指当前的价格己充分包含T所有过去的信息,因而价格只有在新的信息出现的时候才会发生变化。多层次资本市场由于新的信息的出现是不可顶侧的,因此价格的变化也是随机的,多层次资本市场不可预测的。在弱有效的假定下,价格已经充分反映了所有历史的交易信息.多层次资本市场因此一个投资者不能通过对价格,多层次资本市场等交易信息的历史数据进行分析来获得超额回报率。多层次资本市场技术分析正是通过对过去的价格和成交量的分析来判断未来股票价格的趋势.如果弱有效假设成立,多层次资本市场那么建立在历史数据分析革础上的技术分析方法至少在平均水平上是无效的。

半强有效表现为价格充分反映了一切公开的信息,多层次资本市场除了证券的历史交易信息,还包括公司的盈利能力和管理水平,多层次资本市场宏观经济的状态等。基本面的分析就是从宏观经济、行业前景和公司经酋等方面来判断股票的内在价值的。多层次资本市场如果市场是半强有效的,进行基本面分析也不能获得超级回报率

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