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华夏大盘前收 首只30倍收益基金!专访华夏基金经理陈伟彦:今年咋投

第一只30倍收益基金出现了。此前,嘉实成长和兴泉趋势的投资恢复净值增长率分别为2424.19%和2176.66%,回报率超过20倍。

风数据显示,截至7月15日,华夏市场精选混合基金自成立以来的收益率为3066.01%。

该基金成立于2004年8月,是公募市场上首只收益超过30倍的基金。目前基金规模超过37亿元,累计净值21.93元,最新单位净值16.99元。该基金最近3月的收益率为28.28%,最近6月的收益率为13.14%。

30次回归的表现主要取决于历史成绩的积累。从舞台表现来看,过去5年回报率为57.71%,比沪深300强16.89%;近三年回报率52.35%,跑赢沪深300 29.8%;但近两年的收益率为36.97%,比沪深300低37.62%。近几年回报率为27.5%,略优于沪深300的26.2%。

从2006年到2012年的五年多时间里,基金由“公募兄弟”王亚伟管理,任职期间回报率超过687.78%。在几位基金经理之后,现任基金经理陈于2017年5月接任,三年回报率为65.22%。

针对该基金的管理思路,新京报壳牌金融记者采访了现任基金经理陈。他说:“今年考虑到疫情对中国经济的长期影响,我减持了宏观经济关联度高的公司。持股比例将进一步将合并后的头寸集中在消费和制造行业的领先公司,这些公司的市场份额和净资产收益率可以继续增加。”

壳牌金融:可以看到,十大尴尬股每个季度都有部分调整。今年一季度披露的十大尴尬股不包括招商银行,但该股已跻身去年十大尴尬股之列。是出于什么考虑?金融股近期普遍看好,未来会有相应调整?

陈:我管理的基金大多持有期较长,前十大重仓每季度略有变动。虽然有一部分股票转出了前十重仓,但不一定代表不持有,有的只是持股比例下降。

一般基金持股比例变化的原因是:我坚持低估值策略。如果一只笨拙股票短期上涨导致估值偏高,持仓比例会适当降低;或者公司的长期逻辑发生了一些重大变化,也会降低职位比例。今年,考虑到疫情对中国经济的长期影响,我降低了宏观经济关联度高的公司的持股比例,进一步将投资组合头寸集中在市场份额和净资产收益率可以不断提高的消费和制造行业的领先公司。

壳牌金融:2018年6月至2018年底,基金净值大幅下跌,随后基金从2019年净值反弹。战略上有没有做一些调整?

陈:自从2017年接手中国选股的管理工作以来,我的投资策略一直很稳定:仓位中性高,基于市场的短期判断,仓位没有大的调整;行业适度集中,单个行业的地位一般不到15%,集中在商业模式简单明确、竞争格局良好的消费行业和制造业;个股适度集中,十大尴尬股占比50%左右,偏向利润较大的行业龙头公司;坚持交易中的低估值策略。我觉得公司的估值和成长长期来看是会匹配的,根据公司估值和长期收益率的变化做适当的交易。

在稳定策略下,2018年中国大规模择市回撤较大,2019年净值反弹,主要受市场影响。从结果来看,2018年和2019年中国市场的回报优于沪深300指数。这也是大规模选择的策略决定的。当市场大幅下跌时,回撤幅度可能更大。毕竟股票仓位一直很高;但通过行业策略、个股策略、交易策略的严格执行和相互匹配,努力使基金的回撤区间和收益率长期看好大盘股指数。当市场大幅上涨时,由于基金的策略一直稳定,如果与市场风格不匹配,短期内基金的表现可能不会很好。但我相信,该基金的投资目标是通过坚持稳定的投资策略来获得长期稳定的回报。

壳牌金融:这个基金是大规模选择。你选股和选行业的依据是什么?

陈:基于长远眼光选择行业和个股。从行业角度来看,主要选择商业模式简单清晰、需求长期稳定增长的传统行业;或者需求短期周期性波动但长期增长大空且确定性高的新兴产业;从个股来看,应该只选择行业内的龙头企业,而且必须是竞争力超过同行,市场占有率和ROE会持续提升的龙头企业。我们将非常重视竞争格局。如果某个行业需求好,但是竞争格局不好或者不好判断,那就免了。

壳牌金融:下半年你的主要投资策略是什么?

陈:目前的投资策略将在下半年维持,结构仍以长期增长、估值合理的公司为主。

壳牌金融:如何看待近期a股市场?你认为现在的市场已经到了什么阶段?

陈:我在基金的投资框架里很少关注短期市场,更关注长期投资机会。我一直看好a股的长期投资机会:我认为中国经济的回弹力,中国经济的增长率,中国优秀企业的活力和扩张力都是世界上最先进的,这也是基金一直保持中性高位的原因。短期市场变数太多。如果不考虑流动性和市场情绪的影响,仅从估值的角度来看,一些热点市场公司的估值已经处于较高的位置。

新京报壳牌财经记者张雨欣潘宜春主编岳彩洲校对陈玉燕

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