货币供给量 货币供给量与汇率,货币供应量与汇率

货币供给量与汇率,货币供应量与汇率货币主义汇率理论的主要不足之处是:①该理论在探讨汇率变动的原因时.只偏重于一国国民总收人.或货币市场均衡状态下的汇率运动。货币供给量而对社会经济内部的结构及其变化对汇率的影响则没有做必要的研究，这使得货币主义汇率理论难以全面地把握和解释汇率的实际变动。O该理论的一些基本假定.如两国货币之间总是保持着购买力平价.从而汇率始终能使“两国的购买力均等化”;一国货币供求一旦失衡.货币供给量便会引起国内价格迅速变动，货币供给量从而可以消除对货币过度的需求或供给;本国资产和外国资产是完全可以替代的.而且国际间的资产套购能使两国的利率之差等于两国的预期通货膨胀率之差等.过于绝对化，在现实生活中很难成立。货币供给量该理论以抽象的数学表达式说明货币存最变化与价格变化之间关系，不易在实践中加以验证和运用。

资产组合平衡论(the approach of portfolio balance)出现于20世纪70年代中后期。1975年。勃莱逊(W. Branson )提出了一个初步模型.后经霉尔特纳(H. Halttune)和梅森(P. Masson)等人进一步充实和修正。资产组合平衡论是一种影响很大的汇率理论，货币供给量在现代汇率理论研究领域占有重要地位。

该理论的主要特点是它综合了传统的和货币主义的分析方法，把汇率水平看成是由货币供求和经济实体等因素诱发的资产调节与资产评价过程所共同决定的.它认为.国际金融市场的一体化和各国资产之间的高度替代性，使一国居民既可持有本国的货币和各种证券作为资产，货币供给量又可持有外国的各种资产。一旦利率、货币供给量、以及居民愿意持有的资产种类等发生变化，居民原有的资产组合就会失衡.进而引起国内外资产之间的替换，促使资本在国际间的流动。货币供给量国际间的资产替换和资本流动.势必会影响外汇供求.导致汇率的变动。