社会总需求包括什么?社会总需求构成这是否意味着调节社会总供给的政策就完全没有惫义呢?答案是否定的。社会总需求积极的调节社会总供给的政策应该予以摒弃,即不是要如何选择和制定最有效的能够调节社会总供给的政策,而是如何制定不影响和破坏本国生产能力培育的其他政策,即消极地防止破坏社会供给能力是必要的。社会总需求这也是政策工具选择的基本指导思想。

调节社会总需求的政策工具如财政政策和货币政策会影响汇率,使汇率趋于其均衡路径或者背离其均衡路径,从而是影响均衡汇率实现的重要因素。在均衡汇率路径的不同阶段,政策工具选择的侧重点应该有所区别,因为不同阶段需要实现的目标存在差异,社会总需求而不同的政策工具的效力也是不同的,因此必须区分均衡汇率路径的阶段性并根据不同阶段的特征选择适当的政策工具。

在均衡汇率的贬值路径也即曲线AE,上,促进资本形成是本国政策调控的最主要目标.货币政策的两个主要工具—货币供应量和利率的侧重点是不同的,货币供应童在控制通货膨胀方面更有优势.社会总需求而利率在调节消费、储蓄和投资方面的优势比较明显。在此阶段,利率作为政策工具更有利于调节投资和消费之间的关系,因此是更适宜的政策工具。

在汇率不变的均衡路径也即曲线E, E2上,社会总需求本国的资本形成已经具备一定的规模.并且低估的汇率依然会促进资本形成,社会总需求这会使经常账户保持持续的顺差,从而增加本国的外汇储备,后者会影响货币供应量并形成通货膨胀的压力,即在此阶段,社会总需求政策调控的主要目标是通货膨胀,即保持价格稳定。货币供应量相对于利率对控制通货膨胀更有优势,因此更适宜作为政策工具.

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