代理成本 什么是代理成本?代理成本名词解释

什么是代理成本?代理成本名词解释它是由债权人与股东之间的利益冲突引起的.企业借款后.存在着利用各种方式从贷款人身上获利的可能性.表现为:一是企业为增加利润而增大财务杠杆.即进一步提高负债比例.这将减少先前旧债的价值.代理成本造成债权被侵蚀;二是企业借款后.用高风险的项口替代己与债权人约定好的低风险的项目;三是当债务比例很高时.为保护股东的利益.企业会通过次优决策.选择净现值较小甚至为负的项目或拒绝有利的投资;四是事后改变股利政策。为防止企业把财富转移到股东手里.代理成本债权人一股在贷款合同中设置若干保护性条款.但这样做是有代价的.将降低企业的经营效率.增加额外的监督费用.也就是说这种代理成本会提高负债成本.从而降低负债对企业市场价值的有利作用。

从所有者一管理者(拥有一定所有权的管理者)的角度看.代理成本只要市场是有效的.权益和负债的定价就能够无偏差地反映企业代理关系所产生的代理成本.那么.代理成本企业最优资本结构就应该是在给定内部资金水平下.使总代理成本(包括以上分析的所有代理成本)最小的负债比例。