戈壁投资 戈壁创投朱璘：2019，高科技投资分水岭

这是戈壁风险投资公司努力开发中国版核心技术的方向。

戈壁风险投资在上海成立，朱琳“带着一些冒险精神”进入投资行业，一路走到现在。图片来源:DR

朱琳在风险投资行业拥有超过16年的经验，专注于深度技术、物联网、企业SaaS、云服务和创新金融服务。参与和主导的投资项目包括Airwallex、GoGoVan、WaveOptics、Teambition、基于云的技术、质量技术、云智慧等。

作为领先合作伙伴，朱琳分别于2012年、2015年和2018年成立了戈壁智能基金、戈壁智能基金和戈壁精神基金，并成功募集了12.5亿元人民币。作为成立近17年的老牌风险投资机构，戈壁风险投资基金的总管理规模已达11亿美元。2018年以来，戈壁创投累计投资项目近90个，总投资额9900万美元，已有77家被投资企业再融资，再融资总额15.9亿美元，已有13个项目撤回，撤回总额1.7亿美元。

朱琳通过分析2019年中国商业环境和资本冬天的真相，预测了2020年的全球宏观经济形势。他在采访中提到，中美贸易战和消费互联网热对中国本土科技企业和服务企业影响深远，2019年可能是中国互联网投资或高科技投资的分水岭。

起初，我对投资产生了兴趣，从朱琳大学毕业后进入了风险投资圈，偶然遇到了戈壁风险投资。2002年，风险投资行业方兴未艾，戈壁风险投资在上海成立。他“带着一些冒险精神”进入投资行业，一路走到现在已经16年了。

或许和别人的经历有点不一样，他的职业生涯到目前为止有三大转折点。第一，加入投资行业后，我从完全不懂到知道美元基金是怎么运作的。戈壁风险投资(Gobi Venture Capital)最初是一只美元基金，从没有商业模式的门户网站的建立，到中国互联网上市公司的出现，通过学习挑案的方式方法，学到了很多东西。

二是2012年左右开始尝试人民币。人民币是中国VC的独特之处，因为人民币相对封闭。从美元基金的管理思路来看，比如融资流程，无论从LP融资阶段还是项目投资阶段，对退出时间的把握以及退出方式和策略，美元基金和人民币在生态上是不同的。如今戈壁风险投资同时管理人民币和美元基金，2012年成功募集人民币基金是朱琳职业生涯中一个值得纪念的转折点。

第三，近年来，过去积累的一些案例逐渐退出。比如戈壁创投在to B领域的投资布局和退出过程，也是很有纪念意义的。有越来越多的M&A的技术给B企业，在M&A的过程中有很多值得深思的地方..2012年左右，戈壁创投开始在to B领域布局，现在开始在2018年左右抽回资金给LP。从布局到管理到退出，基金的方向和策略都发生了变化。

2019年，在中美贸易战的背景下，中国消费互联网领域急剧降温，资本开始向B产业和技术投资转型。这两件事本质上是相关的，因为在贸易战的背景下，从业者对商业模式的思考更加深入，压制了之前以资本为最大助推器催化商业模式，最终产生负面社会效应的状态，于是更多的人开始关注以技术为门槛的投资方向。

除了中美贸易战和消费互联网的衰落对中国商业和投资的影响，中国政府对科技投资的大力支持也对商业环境产生了很大影响。无论是设立众多的半导体基金、人工智能基金等国家级产业扶持基金，还是设立科技创新板，鼓励科技型企业在收益和利润不是特别大的情况下尽快上市并与资本市场对接，国内都可能出现类似美国纳斯达克的情况，给从业者带来极大的鼓舞。

这些可能会对中国本土的科技型企业和服务型企业产生深远的影响，这是戈壁风险投资过去七年的布局方向。2019年可能是中国互联网投资或高科技投资的分水岭，2020年后这些方向的发展将继续加快。

2018-2019年，戈壁创投退出了很多企业服务的案例，转投B，带来了不错的效益。这些是七年前布置的。事实证明，布局的时间和策略是非常正确的。戈壁风险投资(Gobi Venture Capital)将继续向这些方向布局，因为在未来15-20年，科技投资的发展周期将更快，而消费互联网的项目将变得越来越困难。

中美贸易战会处于一个长期的状态，有起有落，这要看具体时间节点的具体情况。但这种趋势迫使中国企业转向“走出去”的方向，越来越多的中国企业开始自己生产核心零部件，这是必然的。另一方面，世界的两极分化可能会变得更加清晰。作为全球联盟的核心阵营，中国与日韩的联盟，东亚和东南亚的联盟，非洲联盟，以及以美国为核心的北美、南美或欧洲的联盟，可能都有比较完整的生态系统。

基于目前宏观环境的发展方向，像百度这样的例子很可能会在中国的深度科技行业重现。因此，戈壁创投目前的投资模式仍然是支持本土科技企业，以技术为主要门槛和衡量目标，尽量支持本土科技企业的发展，特别是在过去西方企业主导的一些重要环节，培养中国企业取代曾经主导的西方企业，让核心技术也能发展出中国版。

2020年的投资机会

2019年中国风险投资圈进入寒冬，其实是因为风向的转变，企业重心向模式创新再向技术创新转移。企业重心的转移会带来节奏挑战，这是必然的。因此，未来从投资收益来看，企业服务和技术投资仍将是长期向上的轨道。

中美贸易战和消费互联网热对中国本土科技企业和服务企业影响深远，2019年可能是中国互联网投资或高科技投资的分水岭。

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