603019 中科曙光（603019）：AMD 7nm GPU 面世抢占生态，曙光GPU服务器享先发优势

联系人:刘洋

事件:AMD在台北消费展推出全球首款7nm GPU芯片。企业和消费者分别有两种产品。企业级图形处理器被业界誉为业界首款7 nm晶体管架构的企业级图形处理器，是对AMD之前14 nm GPU的重大改进。

竞争对手短期内难以追赶，7nm GPU抢占下一代生态。AMD采用的7nm工艺可使Vega晶体管的密度和性能分别提高2倍和2.35倍。7纳米消费级CPU也将于明年上市。同时，Intel的10nm芯片进展缓慢，产量问题短时间内无法解决。而NVIDIA的Volta架构GPU仍基于12nm工艺技术，AMD有望利用先发优势打造AI GPU生态系统。

AMD和曙光长期合作，在产品适应上享有先发优势。2016年，AMD宣布将X86生态授权给曙光子公司广海。根据最新的行业研究，公司已经能够在AMD架构不断升级改造的基础上，全面掌握核心技术，实现自控。同时，曙光的GPU服务器也适合AMD的7nm GPU。一旦流式传输，曙光将能够在第一时间完成调试和上市。

对AI计算能力的需求不断增长，加速了GPU服务器的爆炸式增长。随着计算能力需求的进一步提高，计算能力基础设施的投资将会增加。目前大部分神经网络计算还是用于推理而不是培训，这意味着公司需要重新调整用途或者购买更多芯片进行培训。传统的CPU服务器已经不能满足大量并行算法深度学习的需求，AI GPU服务器将迎来爆发式增长。

X86芯片进展顺利，长期逻辑逐渐实现。X86芯片的本地化、对人工智能计算能力的需求、从低端存储向中高端的转变以及云服务将在18年内继续推动公司的业绩。预计2018-2021年公司营业收入为77.1/104.2/151.9/185.5亿元，归属于上市公司股东的净利润分别为5.35/10.08/16.46/22.12亿元