胡诌 吴小平：一个小丑的胡诌

作者|冯

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没有名气的金融研究员吴小平在9月11日发表了一篇简短的博文，提出:

“民营经济不应该继续盲目扩张，一个新的、更集中的、更团结的、规模更大的公私混合经济将显示出越来越大的比重。”“中国的民营经济已经完成了辅助公有制经济发展的任务，应该逐步退出市场。”。

吴理论，舆论哗然。

图片来源:今日头条

就吴小平的全文而言，他逻辑混乱，文笔粗糙。当然，没有严谨的论证，他的判断水平是值得商榷的。

然而，令人深思的是，这是一个如此粗俗的言论，甚至激起了公众的愤怒。可见整个社会都有围绕民营经济的焦虑的个人体验，这才是真正的问题所在。

数据显示，上证所50公司实现净利润0.9万亿元，占上海证券交易所整体利润的56%，占a股总利润的46%。其中，中国工商银行(1398.HK)以净利润1604.42亿元位居a股榜首，日均利润8.86亿元。

要知道上证50几乎都是大型国企，换句话说，近一半的钱都是几十家大型国企赚来的。

现在大家其实都能感觉到国家在前进，人民在后退，而且趋势越来越明显。国家真的要扼杀民营经济吗？

我觉得这绝不是国家的初衷。这几年国家三次进退都是形势所迫。国家吃黄莲有点哑，知道了觉得苦。

第一，从2008年到15年，自救迫使国家进退

当时，邓小平同志推动了中国的伟大改革开放，这实际上是从打破公有制经济体制，允许私营经济发展开始的。

早期我们搭上了全球制造业向亚洲转移的快车，开厂无疑是当时最热门的。民营经济体制下的外资和民营制造企业，依托市场化运作和效率优势，加上中国的优惠政策和人口红利，发展迅速，推动中国经济进入快速增长通道。

中国已逐步形成加工制造业外向型发展模式，荣获“世界工厂”称号。

图片来源:网络；中国已经成为世界工厂

但08年金融危机改变了一切，外需大幅萎缩，出口工厂订单大幅下降。

根据当年全国进出口总值数据:10月份增速开始放缓；11月同比下降9%；12月同比下降11.1%，第四季度经济增速也下降了4个百分点。

寒冷的冬天，关闭的出口工厂相互连接，造成多达4000万人失业，严重影响政局和社会稳定，中国经济进入黑暗时刻。

所以中央一定要救经济，但是怎么救呢？

在中国的经济三驾马车中，出口显然停滞不前。这辆车的消费也不乐观。当时中国城市居民的可支配收入只有每月1149元，只有美国的十八分之一，排在世界一堆穷国的前列。自然，这样的消费能力无法支撑整个国民经济。

中国不得不依靠最后一个载体——投资。在投资的三大类(制造业、基础设施、房地产)中，制造业本身就陷入了泥潭，任何人都难以涉足。其实只能靠基础设施和房地产。因此，中国制定了“4万亿”经济刺激计划，其中80%直接或间接投资于基础设施项目。

图片来源:发改委网站，4万亿计划

基建项目投资额巨大，上千亿美元。但回收期慢，现金流情况甚至不如制造业。此外，它通常属于公共服务领域，不能完全放开，以市场化手段运作。否则会迫使公众接受比现在贵几倍的高铁票，容易遭到反对。这样的项目，民营企业可能没有价值，也可能没有足够的资金投资。

权衡利弊，只有地方政府和国企亲自下市，成为基础设施建设的最大投资者。

但是，为了让他们进行如此巨大的投资，国家当然必须在融资方面给予一定的便利和优惠。此外，地方政府和国有企业有国家信用背书，出资人愿意贷款。因此，各种来源的资金不断流入政府平台和国有企业。

然而，这也给政府造成了沉重的债务。数据显示，政府部门杠杆率从2008年的40%飙升至15年的近60%。

图片来源:风

偿还这些债务，除了靠定期纳税，就是卖地。在各种阴谋下，地价和房价不断上涨，催生了房地产的大繁荣。房价涨得越多，开发商就会买更多的地来盖房子。土地供不应求，地价也上涨。因此，政府不断出售土地获利，以偿还基础设施所欠的债务。

到目前为止，基础设施和房地产已经成为支撑中国经济增长的两个重要引擎，吸引了全社会的资金。与此同时，由于房地产不断创造财富的效应，它也成为了全社会关注的焦点。据说中国已经从“世界工厂”变成了“世界工地”。

图片来源:中国基础设施网

相反，由于美国持续的金融危机和欧洲的债务危机，私营企业聚集的制造业显示出疲态。此外，房价上涨推高了国内劳动力、土地等经济成本。很多外资工厂撤出中国，民营企业倒闭。有报道称，东莞、苏州等制造基地的数千家工厂已经关闭。一旦无数的制造业和民营企业跌入神坛，在一定程度上就成了资本的“弃儿”，融资难。

图片来源:新浪财经

这导致了2008年至2015年国家进步和倒退的现象。回想起来，这只是中国在外部冲击下实施的自救措施。这一举措当然不完美，甚至开了一个不好的头——依靠“洪水灌溉”刺激经济，提高地方政府的债务杠杆，为后来的供给侧改革和国家的进一步进退埋下隐患。

但不可否认的是，在当时的情况下，这一措施帮助中国成功抵御了国际金融危机的冲击，有效抵消了制造业衰退带来的损害，保持了经济增长和社会稳定。

其次，15年至17年的去杠杆化迫使该国进退两难

始于2015年的第二轮国家进步和公民撤退已经在2009年的经济刺激政策和2012-2013年的金融自由化中买下了祸根。

图片来源:风；；M2同比

根据表观货币发行量(M2)同比增长率，2009年和2012年分别出现小的峰值，与宽松的货币环境相对应。

图片来源:风

根据企业杠杆率的数据，在接下来的2009年和2012年，也就是分别在2010年和2013年，企业的杠杆率相继达到较高水平。说明2008年全球金融危机后，中国政府投入4万亿救助资金后，企业的杠杆效应非常明显。

根据前面的分析，2008年以后的经济主要以政府主导投资驱动模式为特征，基础设施成为经济增长的龙头。发展铁路、高速公路、城市基础设施、地铁、通信、网络等。，带动了钢铁、金属、建材、化工等重工业的发展。

要知道重化工业对经济周期的反应一直是滞后的。当基础设施放缓时，煤炭和钢铁行业无法及时收缩。这一轮对基础设施的拉动，使得很多私募基金纷纷加入煤铁行业，市场一度处于供过于求的状态。

数据来源:风；；华南工业品指数(2009~2018)

可见，随着2009年有利的基础设施建设，华南工业品指数明显上升。但从2010年到2015年下半年，工业品平均价格持续下跌，也反映出工业品(即煤炭、钢铁、金属、化工等)供过于求。).而市场机制又无法使其正确。长期以来，该行业一直面临着棉花流失和效率低下的问题。

此外，随着“大众创业创新”的提出和金融自由化的进程，设计了P2P等一系列金融创新产品，以及长期以来以技术和App为幌子的民间借贷衍生出的现金贷款和消费贷款。还有数字现金，最近很火，终于沉寂了。在宽松的信贷周期下，鼓励创新最终会导致一系列金融混乱。

随着经济的混乱，出现了许多社会问题。重工业的激增带来了生态环境的破坏。2015年冬天，毒雾笼罩华北大地的时候，宽松货币背景下的基建拉动经济的模式终于来到了一个不可持续的世界。

然后我们推出了三大政策:

去杠杆化；

供应方改革；

环保和限量生产。

图片来源:网络

这三大政策实施三年。

当然，这三年是经济增长放缓的三年，是资金全面紧缩的三年，是国人思考“何去何从”的三年。随着每年经济数据的发布和上市公司业绩的披露，我们可以看到，那些行业内的龙头企业仍然保持盈利甚至有所增长，而那些代表落后产能的小型、高污染企业则减产甚至倒闭。

曾经依靠借贷和杠杆兴风作浪的企业，高污染高能耗的企业，技术水平差没有核心竞争力的企业，都陷入了困境。活下来的一定是低负债、环保、高科技的企业，也就是说能适应更高发展水平的企业。

当然，你可以说这是民族进步，也是民族退却。但实际上，很多民营企业已经从风暴中脱颖而出:华为、比亚迪、格力、美的……以及一大批互联网科技公司。

第三，18年的贸易战迫使国家进退两难

2018年，数着手指，所谓的“国进民退”经历了长达10年之久。就在私企以为苦日子慢慢过去的时候，有消息说各种私企都快倒闭了。相反，国有企业倒闭、国家进步、民间退缩的故事又一次加速上演。

图片来源:网络

但是，在我看来，今年民营企业的退潮并不是吴小平先生说的那样。中国民营经济已经完成了辅助公有制经济发展的任务，应该逐步退出。

事实上，民营经济并不是在帮助公有制经济发展，而是“国民经济和社会发展的生力军，是构建现代经济体系、促进经济优质发展的重要基础，是扩大就业、改善民生的重要支撑，是创业的重要发源地。”

图片来源:人民网

真正的原因是，国家在当前的国际和国内环境下做出了战略选择，目的是更好地发展自己，应对国内外的挑战。

今年年初，远在大洋彼岸的川普发动贸易战，利用自己在芯片领域的优势，首先进攻中兴(0763.HK)，一度将中兴打死。

明眼人都能看出，特朗普赤裸裸地遏制中国崛起，不允许我们挑战美国的世界霸权，尤其是在高科技领域。为了实现这个目标，我们必须准确地攻击中国制造2025。

中兴事件也唤醒了很多中国人。虽然我国号称世界第二大经济体，但在高技术方面的不足依然明显。面对美国人咄咄逼人的姿态，中国该何去何从？

我认识到中国梦可能在这里停止进食；和美国人硬拼会对我们伤害很大，不一定是好策略。这时候要坚持走自己的路，在抵御美国进攻的同时，加快发展自己的高科技产业，在核心领域占据主动。

这么艰巨的任务能完全依靠市场经济和民营企业吗？

回头看看这几年市场经济下发生的事情。

2015年的a股是超级牛，但最后却生了一堆地精和害虫。

图片来源:老虎证券；a股月度k线图在2015年高点之后继续下跌

做免费创新，为大家创业，最后有很多吃喝玩乐的app，全民玩网络游戏，全民追“娘娘腔”等等。，真的娱乐到死，还不算吞噬了一大批家庭的山地车共享和P2P。

这些耗费无数资源的东西真的对国运有帮助吗？你能抵御美国的冲击吗？而那些真正关乎国运，真正提升国家竞争力的领域，比如基础科研、高科技研发，民营企业会投赞成票吗？

要知道，民营企业的目标是盈利，是赚钱，甚至是赚快钱。不赚钱，干嘛做生意？在2008年之前的30年里，中国人通过勤劳的双手做出了没有技术含量的简单制造，积累了第一笔财富。第一批富人出生在沿海省份和资源省份。

但是资本的本质告诉人们，如果正在进行的业务不再赚钱，那么资本首先要做的就是寻找下一个赚钱的机会，而不是把资本用于技术研发和科技革命。

这就是为什么在2015年之前几年的金融宽松政策下，央行的巨量水无法再流向制造业，而是流向了房地产、P2P、高利贷、消费贷款、现金贷款等领域。

假设我有1亿，高利贷一年赚3000万，制造业一年赚1000万。投资技术研发不一定有成果；如果你是我，你会怎么做？更何况我这一亿美元是靠每天早起，担惊受怕，冒着坐牢的风险，背负着创业者的原罪赚来的。

真的没有赚钱的机会。民间资本宁愿捐钱，做慈善，积累所谓的“福报”，也不愿意搞科研，产业结构升级。因此，在中国的环境下，对与民族运动相关的高科技领域的投资必须由政府主导。

读者肯定会问，我们不是还有华为、比亚迪、董小姐这些“掌握核心技术”的吗？但我想说的是，在中国众多的民营企业中，有眼光、有情怀、有担当的企业家屈指可数，这是一个小概率事件。

需要注意的是，历史上，在后发展国家中，只有德国和日本实现了产业结构升级，在世界制造业舞台上占有一席之地。回顾历史，我们会发现，德国和日本的战后赶超，并不是通过放任市场竞争实现的，而是采用了类似于战时集中动员的“举国体制”，再加上战前工业发展技术和人才的积累。

图片来源:网络；日本新干线

轻工业当然是以民营企业为主，比如手机制造，电子设备制造，汽车制造，日用品。在这些领域，我们形成了明显的优势，培育了一大批实力雄厚的民营企业。

但重工业、钢铁、煤炭、冶金、军工国防，以及集成电路等与民族运动有关的高科技领域，都是少数国家的民营企业承担的，政府要么参股，要么持股，要么直接管理。

所以，与其说2018年国家要进，人民要退，不如说国企和私企在各自领域分工精细。

要知道，第一生产力是科技，而不是短视频、应用、分享，或者出租、外卖、快递等一系列平台。如果不能尽快集中精力在高科技领域取得突破，还有很多天要被美国打败。我们准备好被美国打败了吗？

四.结论

数据是真实的。经过近十年的强行改革，一些行业出现了民族进、民族退的现象，但原因绝不是吴小平认为中国民营经济已经完成了辅助公有制经济发展的任务，这是令人震惊的。

经济的本质是人心。人民要的是广大。在中美贸易战的关键时刻，放出这样的言论，误导人心，给社会带来巨大危害。

市场收盘后，人民日报发布文件称:

媒体的一篇文章在网上引起轩然大波。从荒谬的逻辑和荒诞的自以为是的论点中得出的结论，应该在外部环境发生明显变化的背景下保持高度警惕。

其核心错误是试图否定和动摇中国的社会主义基本经济制度和经济体制，以其自我定义的所谓“国家意志”反对当今世界和平合作、开放、融合、改革、创新潮流中寻求发展的各类企业的良好愿望，试图用“更集中”、“更规模化”的“一大两公”经济形式取而代之。

这无疑是一种违背改革开放潮流，企图扭转历史潮流的危险想法。(人民日报原文)

人民日报，这次我支持你。