金朝和南宋都陷入纸币贬值，元朝纸币开始很坚挺，比金银还值钱

在大多数人的认知中，中原农耕民族建立的王朝政权比草原民族政权更加先进和文明。

其实，这或许只是汉文史料造成的层累古史效应，是一种对历史的刻板印象。譬如货币制度，中原地区自秦以后基本形成了以铜本位为主的货币制度，日常社会经济生活中的主要流通货币也是铜币或铁币，银货币出现的时间很晚（主要是明代以后），而且非标准化的计重银货币（银两）占主体地位，本土没有产生标准化的计量银货币（银币、银元等）。

姑且不论西方世界的古希腊、古罗马的金币、银币，大概与汉帝国同时存在，立国于中亚地区的贵霜帝国就曾经发行过非常精美的金币；位于伊朗高原的安息帝国、希腊人的巴克特里亚王国，还有印度的孔雀王朝都曾铸造过银币······这一切都说明了古代世界的复杂多样性，更说明了农耕民族之外异民族的商业繁荣。

安息古币

崛起于12-13世纪之间的蒙古帝国，起初深受西亚地区的银货币传统影响，故而在相当长的时间内通用白银等货币。蒙古兴起之时，占据中原的金朝和偏安江南的赵宋主流货币都已是纸币，但是都陷入严重的通胀之中。

金朝末年，由于战争的巨额开支、严重的自然灾害，加之南宋停止了岁币输纳，完颜大金陷入了严重的经济危机之中，滥发纸币成为饮鸩止渴的办法，纸币贬值超乎想象，“今十贯例者民问甚多，以无所归，故市易多用见钱，而钞每贯仅直一钱，曾不及工墨之费。”在灭金战争后取得的北方农耕地区，蒙古人废止了已经极度贬值金朝的纸币，银货币进而成为北方中原地区的主流货币。

金朝铜钱

在元朝统一过程中，也曾尝试发行过纸币。成吉思汗去世的1227年，何实在山东博州（今聊城）推行纸币制度，他所发行的纸币为可兑换的丝钞，这算是蒙古入主中原的过程中发行纸币的第一次尝试。何实是金朝降臣，官至中都留守，熟悉金朝钞法，其制应为模仿金朝办法。1236年，元太宗窝阔台采纳臣下建议发行“交钞”。耶律楚材建议，“今印造交钞，宜不过万锭”。

1252年，元宪宗蒙哥汗命布智儿、牙鲁瓦赤发行了宝钞，但是仅限通行于京兆宣抚司所管辖的关陇地区。此外，在蒙古国时期的汉地，不少汉人世侯军阀也曾在各自辖区发行纸币，只限于境内流通，不能出境且定期更换，并不有利于商品经济的发展。

耶律楚材

蒙古人相较于以往入主中原的游牧民族，似乎更加重视商业。在元代，甚至出现了一个非常特殊的官商阶层——“斡脱”。经中外学者考证，“斡脱”一词源于突厥语，蒙古时期的“斡脱”指受蒙古统治阶层支持和控制的官商，其资本往往来自蒙古诸王、驸马及母妃，其职能是充当外来客商和贵族的中间人，或者用贵族提供的资本从事放贷活动。根据南宋人的记述，“其贾贩则自鞑主以至伪诸王、伪太子、伪公主等，皆付回回以银，或贷之民，而衍其息”。换言之，“斡脱”就是蒙古贵族经商的白手套，或者是获取商业利益的掮客。

随着蒙古军队征服版图的不断扩大，欧亚贸易圈也不断扩容。在“全球化”商业体系的形成中，物流规模不断膨胀，传统的金属货币受制于币材产量，供应弹性较小；又因币材特性，存在着携带不便、运输成本高昂等弊端，不利于欧亚贸易圈内部物质资源的大规模流通。

相较之下，纸币的发行不受限于币材产量，发行成本几乎可忽略不计，大额携带也不存在任何交通运输上的限制。同时，发行纸币，作为储备的金银将会集中到国家手中。因而在现实层面，纸币也成为元朝统治者眼中最优选择。

中统宝钞

当然，纸币的信用是需要国家政权的稳定和强力为之背书的，金朝纸币的崩溃背后就是完颜朝廷的溃败。元世祖忽必烈即位后，实行统一的钞法改革。中统元年（1260年）七月，元朝政府正式发行中统元宝交钞，简称中统钞，正式发行，面值为10等。

非常值得注意的是，虽然中统钞所印面值以铜钱单位“贯”和“文”来计，但是运作中并未发行铜钱，所以不以铜钱为本，而是以丝为本，丝钞2两合银1两；宝钞1贯合丝钞1两，2贯合白银1两。平心而论，元初发行的中统钞是非常优质的纸币，它有着很多层次的价值保护：

首先，与以往不同，中统钞的行用没有时间、地域限制，可以在国内各处作为货币长期应用；更为重要的是，各种赋税改收中统钞，使中统钞具有法偿性质；其次中统钞的发行以白银作为准备金，可以与白银兑换；印钞只限于流通使用，不许挪作其他支出。

元世祖

元朝政府的这些措施使中统钞发行初期具有较好的信用，并凭借其稳定的币值和便捷的特性节省了交易成本，由此得以迅速流通。至元十二年 （1275年），元灭宋战争进入最后阶段。为了配合灭宋，在金融层面，元朝政府推出了以中统宝钞回收南宋纸币会子的兑换办法，并以宋会子50贯兑换中统钞1贯。至元十四年，元廷下令在江南禁止行用南宋铜钱，并要求与中统钞兑换，其标准为“亡宋铜钱3贯，准中统钞1贯”。

通过金融和政治的多重办法，元朝很快在全国建立了中统宝钞统一货币体系的格局，正因为前所未有的大一统，使得中统钞在事实上结束了宋金以来多种货币和实物充当交易媒介的局面，使元朝成为中国历史上唯一统一使用纸币的朝代。元初的纸币中统钞有强大国家政权背书，又有充足的丝银为发行后盾，故而是一种优质纸币，当时一般人都是“视钞重于金银”。