关于37唐朝游戏平台我想说大唐地产脚踩两道红线今日上市，实控人厦门女首富未出席

十多年后，三战杭州终于胜利的大唐地产(股票名称：大唐集团控股有限公司)今天敲钟上市。

大唐地产有“闽系黑马”之称。2012年，实控人黄晞以90亿元的财富位列《2012胡润女富豪榜》第15位，成为厦门女首富。2020年最新榜单显示，黄晞财富值已升至100亿美元，位列14名。

招股书显示，2011年，黄晞将大唐地产的运营和管理权限交于吴迪。黄晞目前为大唐地产控股股东，持股77.79%；吴迪为大唐地产董事长，持股21.21%；大唐地产董事及核心管理层持有1%。

值得关注的是，这个于2017年净负债比率高达1087.9%的企业，尽管近三年来快速地去杠杆，但截至2020年6月底，这一指标仍居高不下，为128.5%。另外，剔除预收账款后的资产负债率也高达84.7%，前两项指标远超监管层划下的“红线”。

此前三年营收复合增长率超42%，今年受疫情冲击严重

一路波折，三次冲击后终于成功IPO的大唐，自有它不可忽视的实力。

招股书显示，2017年至2019年，大唐营收分别为40.19亿元、54.96亿元、81.08亿元，复合年增长率约42.00%；同期利净分别为4.13亿元、5.88亿元及6.27亿元，复合年增长率为23.2%。

不过今年上半年，企业营收同比下降29.32%为17.85亿元。净利润同比更是减少75.64%，为8997.1万元。对此大唐地产在招股书中称，主要是受疫情冲击导致短暂暂停施工及销售活动，公司当期交付面积同比减少31.81%，该公司住宅项目平均售价下降6.08%。受此影响，大唐地产毛利率同比下降14.2个百分点至23.3%，而此前三年毛利率的平均值为26.27%。

从业务板块来看，房地产开发的占比发逐年提高。招股书显示，于2017年至2019年，公司销售物业产生的收益分别为约人民币34亿、52.3亿和77.7亿元，分别占相同期间总收益的84.7%、95.2%及95.9%。

大唐地产总裁郝胜春曾于2018年公开表示，未来三年将冲击500亿元销售目标。到了今年，目标再次升级为“三年冲千亿，进入全国房企50强”。不过南都记者未在招股书中找到具体的销售数据。而据克而瑞发布的2019年中国房地产企业销售榜显示，大唐地产全口径金额为339.5亿元，排名第81；权益销售金额为187.8亿元，排名第100。

为上市三年“突击”降负债，但仍踩中两“红线”

为了顺利上市，大唐地产在降负债率方面，确实是“拼了”。

净负债率在1000%以上的企业不多见，而据招股书披露，大唐2016年净负债比率高达1085.3%，2017年又微升至1087.9%。不过到了2018年底，这一指标已经骤降到408.8%。2019年又降至119.2%，截至2020年上半年，大唐地产的净负债比率为128.5%。

另外，2017年至2019年的一年内到期借款分别为16.48亿元、37.99亿元、23.02亿元，而今年年初至9月30日，则为28.55亿元同，比过去年全年还多了5个亿。而同期其现金及现金等价物分别为14.69亿元、18.66亿元、22.14亿元和11.30亿元。可以看出，大唐地产的手头还是比较紧的。

今年8月，央行、住建部对房地产融资提出量化监管要求，即“三线四档”，其中“三道红线”是指剔除预收款后的资产负债率大于70%、净负债率大于100%、现金短债比小于1倍。

而就大唐地产的情况看，即使净负债率连续大幅下降 ，但仍然踩线。而剔除预收账款后的资产负债率为84.7%也高出红线要求。只有现金短债比（为1.34）达标。

另外，招股书中还披露，大唐地产旗下项目多次发生投诉维权。截止目前已有15起项目不合规事件，共计被罚款560余万元。

策划：林广

牵头人：王艳玲

研究员： 伊晓霞 王艳玲 邱永芬 林广

出品：南都大数据研究院 规模上市房企研究课题组