周聪 回首2018，看见未来 | 未来家资本周聪

[引言]

2018年是家居行业最转折的一年。国内资本市场正在发生什么变化？为什么市场悲伤，国内投资异常火热？为什么2018年互联网巨头进入家居行业？资本更喜欢什么样的项目？如何迎接2019？以下为未来资本合伙人周聪在“展望2019 |探索家居新未来”活动上的致辞，该活动由首页传媒与东莞著名家具青年企业协会联合举办。我全面深刻地回顾了2018年国内资本市场的变化，分享了2019年的展望，希望和大家一起预见2019年和未来。

▲大家眼中的2018年是怎样的一年？

我可能听过很多笑话，“2018年是过去十年最差的一年，但可能是未来十年最好的一年”。

但在这复杂的一年里，国内资本市场的形势非常火爆。2018年，出现了很多高频热词:新零售、消费、全包、入住。互联网巨头也有很多和行业内公司联姻的。

虽然市场上有许多不利的经济波动，但人们不想“随波逐流”，正在寻求新的解决方案。

在我们看来，2018年有两个关键词——融合与融合:融合主要来自家居行业内部，体现在横向业务和行业上下游，融合来自跨行业层面。

家居行业2018关键词：整合

2018年，我们在家居行业的业务整合上树立了一个里程碑，并在此发布了几个里程碑式的事件。可见整个包裹和包撑都受到了高频关注。很多定制家居公司都开了智能自带体验店，我们接触的很多装修公司也开始卖家具；就连智能家居企业，比如居者有其屋，在拿到新一轮投资后，第一件事就是推出了Nxhome，花了很大力气才完成了整个房子。

除了业务整合，2018年也是上下游产业整合最激烈的一年。我们整理了2016-2018年上市本土公司的投资情况，2018年并购规模是2017年的4倍。如果我们深入研究这些投资案例，我们会发现行业的整体M&A战略逐渐清晰。

比如兔兔和美凯龙，从2018年的投资并购可以看出，他们想做行业平台公司。他们在不断做横向并购，跨轨道整合行业内很多热门的品类和品牌，通过资本连接打造平台的控制能力。

此外，另一种类型的“买中买”以古家和美克美家为代表，他们是作为品牌和软家具而诞生的。他们在并购中相对更专注于自己的事业，按照“如何深度做”的思路进行投资。

因此，我们可以看到，整个行业的整合实际上已经表现出了相对完整的战略差异化。事实上，在此基础上，不仅是投资，以上市公司为代表的家居行业龙头企业在业务发展上的梯度分化在未来也会越来越明显。这不是今天的主题。

家居行业2018关键词：融合

2018年第二个关键词是整合。融合更多来自行业外。2018年有哪些巨头从行业外闯入？

2月，阿里入股了真正的家；4月索菲亚与天猫合作，苏宁与红星合作；5月，恒大发布共享战略，开始打造大家居生态；6月，JD.COM和曲美在时尚生活体验馆合作，他们的生活商城也在9月底开业；然后腾讯和红星在10月底达成战略合作伙伴关系，小米和宜家在11月底发布全球战略合作。

我们梳理了一下，2018年所有互联网巨头都加入了家居行业的轨道。

我又想起了那个熟悉的警告:我们的敌人可能不是来自家居行业，而是来自互联网。在你看来，红海市场其实还有另一个增长空。就在中午，有朋友和我分享了一份高盛的报告，其中提到2018年家庭用品网上交易额1070亿，增长44%。

我们注意到阿里和Real Home的婚姻很有趣。阿里2月宣布持股，9月底发布新的数字零售店。12月份看到王宁一直和大家分享的话题，叫“穿两只铁鞋怎么跑快”。这个话题很互联网化，显示了来自Real Home总部的思维变化。

家是一条没有成长那么快的轨迹。互联网巨头的纷纷加入，其实反映出产品碎片化、互联网时代已经结束，行业互联网一体化时代已经全面崛起。

更具体的说，线上流量红利基本已经到了瓶颈期。互联网巨头为了寻求持续增长的帮手和助手，需要线下立体空房间打造多层次体验，完成产品推广。同样，传统的产品推广和销售方式已经不能满足行业的需求，消费习惯的改变导致很多决策来自网络。

其实这两个需求是需要整合的。但这种整合不是简单的添加。比如我以前在网上打广告，现在上网了。以前在网上开店，现在上网了。这不是整合。

目前，包括小米、JD.COM在内的互联网公司进入行业后，将直接渗透到供应商、最上游的工厂，直接融入产业链的许多关键环节和细节。这个过程会比较慢，目前愿意尝试的公司不多，但是趋势很明显。

复盘2018，股权投资市场概览

在谈完2018年的行业整体情况后，我们将与大家分享2018年我们接触的100多家本土行业创新创业公司的行业层面股权资本市场情况。

为什么今年很热？2018年，我们估计融资金额约210亿，融资案例56个。其中，真实家庭募集资金近132亿元，但即使排除在外，2018年一级股权市场融资额是2017年的3.5倍。

我们回顾了2018年获得融资的项目，并形成了一份产业地图。我们可以看到，从数量和融资金额来看，资本更关注的轨迹是智能家居和行业内一些垂直服务的企业。我们团队2018年基本跑了一次，可能有些没联系。

复盘2018，细分赛道融资情况

我们按轨迹排序。新品牌轨道有12个项目，每个项目的融资金额都比较大，比如今日资本投资的NOME，小米投资的青铜大师。InYard和优凡艺术的成长，很大程度上借用了淘宝的流量，可以说是像淘的品牌。定制家具，功能家具，分别花了一些投资，不细说。融资项目大多增长良好，增幅超过20%。

137亿新渠道的融资金额不公平。事实上，线上渠道融资的金额和数量会略多于线下渠道。就网络渠道而言，类似我在家，呆在家里，好好生活这样的项目，也已经被电商卖了。2018年建材供应链渠道也获得了大量融资，也有Quancai.com和蔡皋电商合并的案例。

智能家居一直是热门话题。其实还有一些低调的项目不算在内。他们是在小米这样一些不对外开放的生态中孵化出来的。

2018年安装企业受到资本的关注较少，但大家仍然关注和讨论组装技术；艾嘉的一生得到了大量的投资。他不是纯粹的自成一体，而是一个整体上的渠道和品牌。

最后还有新的技术和服务，我们更看重，因为基于我们对行业的了解，这些新的技术和服务构成了行业和互联网之间的连接器。通过新技术的应用和新服务的替代，帮助自己提高效率，降低成本，这是行业创新的立足点。

看见2019，家居企业的四个扪心自问

▲谈完2018年，想问问大家2019年什么更重要？盗用了郭广昌先生年底分享的一句话，世界上只有一个救世主，那就是“市场”，但市场唯一能救你的，就是你自己。相比鸡汤，但我觉得特别适合现在的市场环境。

家居企业也可以用四个问题，四个信念来展望2019年。

我们要问问自己在产品上花了多少时间。你知道你的产品的用户是谁吗？我们是否花了足够的时间思考和试验新的消费群体喜欢和需要什么产品？有没有更注重工业设计，选材，供应商整合，让自己的产品更有竞争力？

我们在频道上花了多少时间？你知道经销商花了多少时间守卫商店吗？用什么方法和手段管理店面？用什么方法和手段营销？有什么客户管理方法和体系吗？渠道分化如此严重，我们应该通过什么渠道交付产品？我们有什么服务和交付能力，渠道会对我们提出什么新的要求？

我们在生产管理上花了多少时间？我们花了足够的时间研究技术和生产工艺吗？我们的劳动组织能让我们的产品有足够的价格竞争力吗？

我们在人员培训上花了多少时间？公司再大，人才是核心资产。有没有想到什么吸引或者培养高级管理人才的方法？现在很多商店和工厂的员工可能都是90后。除了消费习惯，他们的工作习惯有哪些不同？如何管理90后？

看见2019，家居企业的四个相信

如何活得更好？2018年我们走访了大量项目，有个小总结。我们称之为“四个信念”:我们相信服务新人、打造新品牌、应用新技术、打造新业态，是提高质量和效率、打造未来的必然之路。

很多人可能因为看到了才相信，但我希望大家因为相信创新才能看到未来。