偏债型基金 2017中国基金业黑榜：五公司权益产品平均负收益 偏债型新沃江信沉底

中国邮政创投、北信锐锋、泰信、前海联和华商基金的活跃股权产品在2017年难以有所作为。新窝、江新、富安达的部分债务基金都落入黑名单

金融研究员赵春燕

时间既无情又公平。188年前司汤达借助红与黑留下的思想，同样适用于今天的中国资本市场。

在过去的365天里，a股的走势就像上述两种极端对立的颜色一样，在对抗中相互依存。一方面，蓝筹股、白马股在《西游记》中狂跑；另一方面，那些没有业绩支撑或者缺乏积极预期的人，进入了长期的下跌期，甚至创下了两年前股灾以来的最差表现。

一切都是新的，一切都是旧日历。

债券市场依然低迷，这并非偶然。标志性的10年期国债利率从3%升至3.9%，涨幅为90个基点。10年期CDB国债的利率从3.7%升至4.8%，涨幅为110个基点。至于有代表性的5年期AA级公司债券，利率从4.6%升至5.9%，涨幅为130个基点。

既然所谓性格小，面对错误软弱，不如多问问专业的基金经理。抱歉，有时这意味着你又犯了第二个错误。

标点财经学院和投资时报近日对2017年成立一年多的非QDII主动型基金(不同份额另计)业绩进行了统计研究，不包括分级基金和被动型基金，共有3707个产品进入这个大样本。研究表明，2113只股票型基金的平均收益率为11.57%；但是，很遗憾的通知大家，1594部分债务基金的平均收益率只有2.14%。

苦难，苦难，这是注入过度信任的代价。但是现在是时候调整你的选择了。请注意，剔除产品少于三家的基金公司后，《投资时报》以各基金公司所拥有产品的平均收益率为基础推出了“2017中国基金业黑榜”。

所有数据说话，我们在财富盈亏面前只提供一个产品，这叫“透明”。

具体来说，有92家股票基金公司进入样本，其中49家公司的平均收益率比股票产品的平均收益率低11.57%，中国邮政创投在所有股票基金公司中排名垫底；在93家偏债基金公司中，有50家公司跌至2.14%的行业水平，垫底者:新和基金。

股权类:北信锐锋、泰信表现不佳

一半是火焰，一半是海水。2017年a股非常火爆。但是海水的比例远大于火焰。Wind数据显示，沪深两市3463只a股中，剔除2017年上市的新股后仅有1100只上涨，仅占31.76%；但多达2357家下跌，占近70%。超过191只股票下跌超过50%。

在这种背景下，以股票为主要投资标的的股票型基金自然会受到影响。有252种股票产品忙碌了一年却以亏损告终，其中74种产品亏损超过10%，15种基金亏损超过20%。

标点金融研究员对2017年基金管理机构下的活跃股权产品收益率进行了平均，剔除了92家产品不足3的基金公司。细分方面，49家公司的平均收益率比股权产品的平均收益率低11.57%，其中16家基金公司的平均收益率低于5%，5家基金公司的平均收益率为负。

丑媳妇总是见公婆。表现最差的是中国邮政创投(China Post Venture)，22只积极管理的股票基金的平均回报率为-5.1%，其中11只产品的回报率为负。其次是北新锐锋，其5个活跃股权产品的平均收益率为-2.97%，其中北新锐锋中国智造主题和北新锐锋平安中国的收益率均在5%以下。

排名倒数第三的是泰信基金，平均收益率-2.32%。泰新优势生长产量为-10.49%，泰新优质生活产量为-10.49%。排名第四和第五的分别是新疆前海联盟和华商基金，平均收益率分别为-2.31%和-1.5%。

此外，九台基金、普银安盛基金、金鹰基金、中加基金、鸿图创新均位列“股权基金黑榜”前十名的基金公司，其积极管理的股权产品平均收益在2.8%以下。

纵观这10家表现不佳的基金公司，他们的产品最多的是华商基金，25只股票产品的平均收益为-1.5%。2017年13种产品累计收益率为负，中国商业主题选择、中国商业新产业、中国商业未来主题三种产品跌幅均在20%以上。

部分债务类型:新窝和江新底部

纵观2017年全年，在去杠杆化、抑泡、防风险的背景下，债券经历了三轮大幅下跌。从1月到2月初，由于去年年底财政部发布的资产管理产品缴纳增值税的政策，以及多种因素造成的资金短缺，10年期国债收益率大幅上涨40个基点以上。3月下旬至5月上旬，10年期国债收益率上涨近40个基点，受央行再次上调公开市场操作利率、银监会密集发布一批监管和自查文件以及强劲的经济金融数据推动。10月至11月中旬，10年期国债收益率再次上涨近40个基点。

也许，这是非战争罪。在连续走熊的市场中，各机构积极管理的部分债务产品很难获得丰收。1594种部分负债产品的平均收益率只有2.14%，其中766种产品的收益率不到2%，甚至有241种产品的收益率为负，占15.12%。

从基金公司的角度来看，剔除产品少于3家的公司后，统计中包含的基金公司共有93家。具体来说，46家机构的平均回报率不到2%，8家基金公司获得负回报。

整体表现最差的是新和基金。积极管理的三种部分债务产品的平均收益率为-6.23%，其中两种产品实现了负收益率。不幸的新窝新西的产量是-20.08%。其次是江新基金，其七个产品的平均收益率为-1.82%，净值跌幅最大的产品是江新汇富，累计收益率为-6.34%。第三名是富安达，平均收益率-1.5%。排名第四和第五的分别是诺德基金和华宝基金，平均回报率分别为-0.96%和-0.66%。

在“部分债基金黑名单”前十名的基金公司中，有中邮创投、财通基金、中融基金、新疆前海联盟、海富通，他们积极管理的部分债产品平均收益在0.6%以下。

亿级基金公司:普银安盛落后

自1998年3月中国第一只公募基金成立以来，投资对象日益丰富，涵盖股票、债券、大宗商品等投资品种。基金品种从股权到固定收益，投资风格从主动管理到被动管理，投资领域从国内市场到海外市场。不同类型的产品应有尽有，基本可以满足不同风险收益特征的投资需求。

随着公募基金行业的发展，截至2017年底，资产超过1000亿元的基金公司有28家。但大象会跳舞，不代表恐龙不会灭绝，规模大也不代表投资能力强，产品性能和公司资质也没有正相关。事实上，一些千亿俱乐部成员不仅表现不如行业，甚至平均表现为负。

从股票型基金的表现来看，280亿美元的基金公司中，有12家的平均收益表现不及行业水平11.57%，占比超过40%。

现在我们来看看。表现最差的上榜——普音安生。其13款产品平均收益率仅为1.53%，其中5款产品收益率为负；其次是产业基金和平安大华，平均收益率分别为7.1%和8.05%；华宝基金排名第四，28种股票产品平均收益8.75%。

从部分债务产品的整体表现来看，280亿美元基金公司中有21家的平均收益低于行业平均水平2.96%，占比75%。

其中国宝基金积极管理的6种部分债产品平均收益率为-0.66%；其次是工银瑞信和博世拉基金，平均收益率1%，分别有49种和121种产品。黑名单排名前十的其他千亿级基金公司还有民生加拿大银行、安信大华、建新基金、兴业基金等。

每个人心里都有一个坟墓，用来埋葬自己所爱的人。这仍然是司汤达的名言。明年的黑名单对你不好。