香港上市条件 国内上市与香港上市条件的最全对比解析（欢迎收藏！）

3月2日，福州，“大客户谈判策略”课程

香港与内地上市条件比较

香港主板

国产主板(包括中小板)

新的主板申请人必须有至少3个财政年度的商业记录，并符合以下三个财务标准之一:

1.盈利能力测试:

利润:最近三个财政年度至少5000万港元(最近一年至少2000万港元，前两年至少3000万港元)；

市值:上市时至少2亿港元。

2.市场价值/收入测试

市值:上市时至少40亿港元；

收入:最近一个经审计的财政年度至少5亿港元；

3.市值/收入/现金流测试

市值:上市时至少20亿港元；

收入:最近一个经审计的财政年度至少5亿港元；

现金流量:前三个财政年度经营业务的现金流入总额少于1亿港元。

在财务、治理结构、业务等方面。，它在所有部门都有最高的要求。以利润要求为例:

其要求:

1.最近三个会计年度净利润为正，累计超过3000万元人民币；

2.最近三个会计年度经营活动产生的净现金流量累计超过5000万元人民币；或者最近三个会计年度累计营业收入超过人民币3亿元；

3.最近一期没有未赔损失。

香港创业板市场

国内创业板

创业板申请人必须有不少于2个财政年度的业务记录，包括:

1.在上市文件公布前的两个财政年度内，每日业务运作的现金流入总额至少为2000万港元；

2.上市时的市值至少为1亿港元。

就利润要求而言，有两套标准，其中一套可以满足:

1.最近两年持续盈利。最近两年累计净利润不低于1000万元，并持续增长；

2.最近一年盈利，净利润不低于500万元，最近一年营业收入不低于5000万元，最近两年营业收入增长率不低于30%。此外，要求发行人主要从事一项业务。与主板相比，有两个特殊要求:自主创新能力和成长性。

以上列举的是香港和中国内地创业板和主板的上市情况，从以下几个方面进行分析。1.科目资格比较:

a股上市的主体是根据《初步办法》第八条在中国境内设立的股份有限公司。经国务院批准，有限责任公司依法变更为股份有限公司时，可以采取募集设立方式公开发行股票。

港股指根据上市规则第19.01及19A.01条在香港注册的公司、在百慕达及开曼群岛普通法司法管辖区注册的公司或中国股份有限公司；

根据《海外公司上市联合政策声明》，如申请人在香港及其他获承认的司法管辖区(其他获承认的司法管辖区为:中华人民共和国、百慕达、开曼群岛、澳洲及加拿大(卑诗省))以外成立，并打算在香港进行主要上市，联合交易所会按个别情况考虑，而申请人亦须证明其对股东的保障至少相等于香港法例所规定的适当水平。

2.业务记录的比较:

a股:根据《初步办法》第九条规定，持续经营时间应在3年以上，但经国务院批准的除外。有限责任公司按照原账面净资产值转为股份有限公司的，可以从有限责任公司成立之日起计算持续经营时间。

港股:根据上市规则8.05，发行人连续三年有经营记录；根据上市规则第8.05A条，在市值/收益测试下，如能证明本公司董事及管理层在各自业务及行业内至少有3年经验，且管理层在上一年度保持不变，联交所可考虑接受较短的业务记录。

3.管理稳定性比较:

a股:根据《初步办法》第十二条规定，主要业务、董事和高级管理人员在最近3年内未发生重大变化，实际控制人未发生变化；

港股:根据上市规则第8.05条，至少在首三个会计年度应保证管理的连续性。

4.实际控制器的比较:

a股:根据《初步办法》第十二条，实际控制人最近3年内未发生变化；

港股:根据上市规则8.05，至少最近一个经审计会计年度的所有权和控制权保持不变。

5.最低市场价值比较:

a股无具体规定，但发行前总股本要求不低于3000万元人民币；

香港股票上市的最低市值标准为2亿港元。

6.业务收入对比:

最近三个会计年度a股累计超过人民币3亿元；

在最近一个经审计的财政年度，港股至少需要5亿港元。

7.利润要求的比较:

a股:最近三个会计年度净利润为正，累计超过3000万元，净利润以扣除非经常性损益前后的较低者为准计算。同时，最近一期期末无未收回损失。

港股:股东应占净利润扣除非常规业务损益后，最近一年不低于2000万港元，前两年累计不低于3000万港元。

8.现金流比较:

a股要求最近三个会计年度经营活动产生的净现金流量超过人民币5000万元，且现金流量指标和业务收入指标能够满足其中一项；

港股要求前三个财年经营活动的总现金流至少为1亿港元。

9.横向竞争对比:

a股:根据《初步办法》第十九条规定，发行人的业务应独立于控股股东、实际控制人及其控制的其他企业，与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业之间不得存在明显不公平的横向竞争或关联交易。

港股:原则上不希望有横向竞争，比如寻求豁免，披露排除业务(竞争性业务)的理由和具体情况，发行人业务的独立性，以及排除的业务以后是否纳入发行人的计划等。

10.公众股份最低数量的比较:

a股:根据《证券法》第五十条规定，公司股本总额不低于3000万元人民币，公开发行的股份占公司股份总额的25%以上。公司股本总额超过4亿元人民币的，其公开发行的股份占公众的比例在10%以上。

港股:根据上市规则8.08，发行人市值在5000万至100亿港元之间的，公众持股数量至少为25%；如市值超过100亿港元，联交所可酌情接受15%至25%的较低比例，但发行人须在其首次上市文件中适当披露其获准遵守的较低公众持股比例，并在上市后的每份年报中持续确认其公众持股符合要求。

发行人拥有一种以上证券的，每个交易市场公众持有的证券总数必须至少占发行人上市时已发行股本总额的25%，但申请上市的证券类别占发行人已发行股本总额的比例不得低于15%，其上市时预期市值不得低于5000万港元；

上市时公众持有的证券中，公众持股数量最多的三名股东所占比例不得超过50%；港股至少有300名股东。

11.财务报告生效时间比较:

a股:根据《初步办法》第五十六条规定，招股说明书引用的最新经审计的财务会计信息在财务报告截止日期后六个月内有效，特殊情况下可延长不超过一个月；

港股:申报会计师申报的最后一个会计期间的结算日，不得超过上市文件公布之日起六个月。

12.国有股减持比较:

a股:根据《在境内证券市场转让部分国有股充实全国社保基金实施办法》第六条规定，所有在境内证券市场上市首次公开发行国有股的股份公司，除国务院另有规定外，应当按照首次公开发行时实际发行股份数的10%将有限公司的部分国有股转入社保基金。国有股东持有的股份数少于拟转让股份数的，按照实际股份数转让。

港股:h股发行，根据《国有股减持募集社保基金暂行管理办法》第五条，将融资金额的10%出售给全国社保基金理事会或同等份额转让给社保基金理事会持有。

13.定价方法的比较:

a股:根据《证券发行与承销管理办法》第五条，首次公开发行股票应通过询价对象确定发行价格，同时根据《证券发行与承销管理办法》第十三条，通过初步询价确定发行价格区间，通过累计竞价询价确定发行价格。

港股:遵循市场化原则，由发行人和主承销商根据记账和备案情况协商确定

14.投资者群体比较:

a股:主要是境内机构、QFII和散户。根据《证券发行与承销管理办法》第二十五条的规定，公开发行的股份数量少于4亿股的，向机构投资者配售的股份数量不得超过本次发行股份总数的20%。公开发行股份数量在4亿股以上的，向机构投资者配售的股份数量不得超过向战略投资者配售后剩余已发行股份数量的50%。根据《证券发行与承销管理办法》第三十一条规定，在线申购不足时，可由参与线下申购的机构投资者进行线下回拨。第三十二条线下机构投资者在设定的线下销售比例内有效认购不足，不得回拨线上。

港股:面向全球机构投资者和香港散户。根据《上市规则》第18条申请指引，如果IPO活动同时包含配售部分和认购部分，认购部分的股份分配最低份额为已发行股份的10%，可根据预设的回调机制进行调整。

15.股权激励机制实施情况的比较:

a股:根据《上市公司股权激励管理办法(试行)》第十二条规定，上市公司股权激励计划涉及的标的股票总数不得超过公司股本总额的10%。未经股东大会特别决议批准，任何激励对象将通过股权激励计划获得公司股份。公司股本总额不得超过1%。

根据上市规则第17.03条，在实施股权激励计划时，行使股权激励计划授予的所有期权时可发行的证券总数不得超过发行人在计划批准日发行的相关类型证券的10%

16.后续发行对比:

a股可以通过公开发行、非公开发行、配股、普通可转换债券、单独可转换债券等方式发行。，后续发行需经股东大会再次批准。

港股可以通过多种后续发行方式融资。同时，根据上市规则第13.36条，发行人也可以在股东大会上给予董事会一般授权。授权有效期内，公司可不经股东会批准，出售不超过当时已发行股本的20%，以“闪电配售”方式完成发行。

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