现代牧业是蒙牛的吗 现代牧业：与蒙牛的缘分，还能继续吗？

解码港股，香港蔡华学会王牌专栏，专注港股20年，著名金融专家云集，打造最深入的原创财经数字。看完记得订阅，评论，表扬。

相对于1993年成立的伊利，1999年成立的蒙牛，2005年成立的现代畜牧业，还是比较年轻的。2017年，我们经历了中国乳制品市场原奶价格下跌的危机，以及与蒙牛断断续续的联姻。不知道现代畜牧业有没有发展起来。

商业评论:2017年能挺过这场灾难吗？

9月28日，现代畜牧业发布了2017年中期报告。虽然收入有所增加，但2017年上半年亏损金额达到6.66亿，比2016年上半年的5.66亿增加了1亿。

现代牧场2017年中期报告

现代畜牧业主要有两大业务，即奶农业务和自有品牌液态奶业务。

首先，纵观原料奶的产销，2017年中国原料奶市场并不平静。2017年春节以来，各大乳品企业对原料奶的需求有所下降，原料奶市场短期供过于求，导致原料奶价格向下调整。

夏季，全国各地普遍出现高温多雨天气，奶牛的热应激导致生奶量持续下降。奶量减少后，虽然乳品企业不缺奶，但原料奶购买要求明显放宽，增加了对牧场热应激工作的支持和激励，防止奶量继续大幅下降。

现代畜牧业在这样的大环境下不可避免的受到冲击。截至2017年6月30日的6个月内，现代牧场原料奶单价从去年同期的4.04元/公斤降至3.59元/公斤，降幅为11.14%。幸运的是，随着奶牛头数和单位面积产量的增加，2017年上半年现代畜牧业原料奶产量为59.8万吨，同比增长7.75%。报告期内，集团原料奶总销售收入19.39亿元，同比增长23.23%。通过扩大奶牛数量，现代畜牧业抵御了原料奶价格大幅下跌的冲击，甚至提高了产量。

然而，私人品牌液态奶业务似乎没有奶牛养殖业务那么顺利。受市场需求和品牌奶市场转型的影响，2017年上半年，集团自有品牌液态奶业务销售额和利润大幅下降。

2017年上半年，现代牧场液态奶产品销售收入4.05亿元，较2016年上半年6.55亿元下降38.17%。液态奶总销量从2016年上半年的76229吨下降到同期的43092吨，下降43.47%。现代畜牧业中的液态奶面临着前所未有的危机，这可能是蒙牛离开现代畜牧业的原因。

与蒙牛的婚姻:断断续续

2017年初，蒙牛以每股1.94港元的价格收购了现代牧业16.7%的股份。交易完成后，蒙牛持股比例增至39.9%。1月25日，蒙牛完成收购现代牧业剩余45%股份。当时蒙牛的奶源紧缺，而现代畜牧业以奶源著称。现代牧业官网数据显示，中国现代牧业拥有26万个牧场，每天23万头奶牛，3300多吨优质原料奶。双方的结合正朝着双赢的方向发展。

同时，现代牧业还与蒙牛在产品业务上进行合作，共同推出重点战略产品“鲜玉”纯牛奶。但从2017年上半年现代牧业液态奶整体销售情况来看，双方合作后推出的这款新产品可能达不到双方预期的标准。与蒙牛的合作可能会为现代畜牧业开辟新的局面，但蒙牛对现代畜牧业的热情正在逐渐消退。

8月6日是现代牧业宣布蒙牛控股的日子，蒙牛当时持有现代牧业61.25%的股份。同一天，蒙牛宣布计划以每股1.38港元的价格，将现代牧业0.49%的股权出售给中粮、达能、Ala Food间接拥有的一家投资控股公司，并计划用出售款项偿还部分现有债务。

不怪蒙牛无情，2017年上半年现代畜牧业有点亏。那么2017年下半年现代畜牧业是怎么和蒙牛一起降温的呢？当它的年度报告发布时，它就会为人所知。手里有了充足的牛奶，现代畜牧业或许可以重新开始。

■作者|石

■编辑|徐冰莹