国内成品油将迎来调价窗口，对油价降幅影响有多大价格多少钱一桶

由于石油价格战，国际原油价格暴跌。在3月9日创下1991年以来的最大单日跌幅后，继续徘徊在每桶30美元以上的低位。

3月17日，国内成品油价格调整窗口将迎来。国内成品油价格调整的“底价”保护机制会不会被触发？如果价格调整，国内成品油价格会下降多少？

国内油价可能会遭遇史上最大跌幅

最近几天，国际油价一直在“下跌”。俄罗斯拒绝了沙特的原油减产要求后，沙特对原油发动了价格战，大幅降低了销往欧洲、远东和美国的原油价格，折扣率达到近20年来的最高水平。

3月9日，美国纽约商品交易所4月交割的轻质原油期货下跌24.59%，英国伦敦布伦特原油期货下跌24.19%，为1991年海湾战争以来最大单日跌幅。

在接下来的两个交易日，尽管欧佩克正在调解产油国之间的分歧，但沙特阿拉伯和俄罗斯增产的意愿限制了油价的反弹。截至发稿时，伦敦布伦特原油下跌3.87%，至每桶35.78美元，WTI原油下跌3.46%，至每桶33.17美元。

据金连庄测算，截至3月11日第六个工作日，参考原油品种均价为43.98美元/桶，变动率为-18.14%，相应的汽柴油应下调700元/吨。

按照“十个工作日一个调整”的原则，3月17日24: 00将开启新一轮国内成品油价格调整窗口。

根据安迅的数据，在9月9日至10月10日的两个交易日中，中国成品油定价机制所参照的三个地方的原油均价已下跌近9%，至每桶46美元。如果国际油价继续保持在每桶36美元的水平，基准价格将升至每桶40美元。

中国安迅研究部主任李力表示，由于国际油价的联动，国内成品油定价机制可能在下周二出现近1000元的历史最大跌幅。

如果当时国内成品油价格每吨降低1000元，以一般私家车50L油箱的容量为基础，未来加满一箱油可以节省40元左右。

变量！“底价”机制或次级触发

随着国际油价跌破40美元/桶，是否会引发国内成品油价格调整的“底价”机制成为市场关注的问题。

成品油价格调整“底价”的规定来自国家发展改革委2016年1月13日发布的通知。通知要求完善成品油价格形成机制，进一步推进价格市场化。国内成品油价格应由“最高限价”和“最低限价”调节。

其中，上限(最高价)为每桶130美元，下限(最低价)为每桶40美元。当国际市场油价高于每桶130美元时，汽油和柴油的最高零售价格不被提及或更少被提及；当低于40美元时，汽油和柴油的最高零售价格不会降低；当运行在40-130美元之间时，国内成品油价格根据该机制正常调整。

底价机制推出的时候，也是第一次启动。2015年12月15日，国家暂停成品油价格调整时，国内成品油价格对应的国际市场原油价格略高于每桶40美元。根据改进后的价格机制，2016年1月13日24: 00汽柴油价格每吨分别下降140元和135元。

时隔四年，国际油价再次跌破40美元。该机构认为，调整国内成品油价格有三种可能性。

一是国内成品油价格大幅下调。卓创信息分析师徐娜表示:“根据卓创的数据模型，如果本轮最后几个工作日原油均价维持在36美元/桶，那么本轮原油均价仅为40美元/桶。高于或触及40美元/桶的底价，成品油最高零售限价将下调至900元/吨附近。”

第二，不调整触发底价机制。据卓创咨询了解，从相关人士了解，“底价”对应的40美元/桶红线更多是指本周期各种油价的平均值，但不排除原油单日均价低于40美元/桶，会立即触发底价机制，本轮成品油零售限价不会调整。

第三，国内成品油现状与宏观调控相结合是可能的。徐娜说，“虽然成品油价格的下降可以刺激旅游，但对需求的刺激可能是有限的，因为公共卫生事件还没有完全结束。考虑到成品油是国家重要的能源物资，且本轮成品油零售限价调整过大，不排除启动宏观调控，平衡国内石油公司和消费者的利益，从而适当降低成品油价格的可能性。”

低油价如何影响中国经济？

国泰君安证券认为，中国是石油净进口国，油价下跌会减少中国的支出，增加经常账户盈余。

据国泰君安测算，2019年中国进口总值2.07万亿美元，石油进口总值2404亿美元，占进口总值的11.6%。石油进口37亿桶，中国平均进口价格为64.97美元/桶(2019年平均石油配送价格:64.39美元/桶)。

如果2020年原油价格稳定在35美元/桶，进口量维持在2019年，中国将节约1100亿美元，占GDP的0.78%。

原油价格的大幅下跌也将降低运输成本，并有助于控制工业产品的生产者价格指数和消费者价格指数。如果年油价维持在40美元/桶，远低于2019年的60美元，中国2020年PPI比之前预测低4个百分点，为-4.1%；CPI比之前预测的3.7%低0.3个百分点。

此外，“考虑到地方企业受地方税收机构的监管远不如国有石油公司，地方炼油和私人炼油有望从中受益。”CICC在研究报告中指出了这一点。

“底价”机制的触发为炼油厂创造了政策套利机会。如果油价进一步下跌，将在很大程度上刺激炼油厂的原油采购，进而支撑原油需求。建行期货表示，低油价也可能刺激中国的战略储备。

CICC指出，布伦特原油期货价格自今年初以来已下跌近三分之一。考虑到炼油厂的持续经营和移动平均法计算原油加工成本的特点，预计今年第一季度炼油行业可能面临较大的库存损失。当然，如果未来油价停止下跌和上涨，炼油厂将再次享受加工成本低的优势，获得库存收入。