【电饭煲是什么传感器】安倍隆驰骋创业板，1/4的收入依赖美，毛利率高于化工技术| IPO观察

家电产业链中游供应商的发展离不开下游品牌巨头的大力支持，但长期以来供应商对家电巨头的依赖和谈判能力都是值得观察的方面。

徐先生及温度传感器制造商——深圳安培龙科技有限公司(简称“安培龙”)正在创业板驰骋。公司最近更新了招股书，并公开了对深交所询问书的答复。推荐人是华泰证券。

安培龙集团(000333)。SZ)严重依赖，约30%的销售额来自Maydy集团，今后这些巨头也可能面临产品降价的风险。安培龙的主要产品总利率是主要竞争对手化工技术(000988)。SZ)明显高于，深交所对此进行了重点询问，但“公司的客户群和化工技术客户有很大差异”，在回答中没有透露更多新信息。

美丽占收入比重超过四分之一

资料显示，安培龙专门从事热敏电阻及温度传感器、氧传感器、压力传感器的研发、生产和销售，产品目前主要应用于家电、通信和工业控制领域，在汽车、医疗等领域也逐渐扩大了应用。据招股书记载，各种传感器虽然功能不同，但原则上是利用特定材料的物理特性收集的温度、浓度、压力等物理变量转换为电信号的过程。

其中热敏电阻及温度传感器约占安培龙营业收入的90%。

据招股书显示，2019年和2020年AMPLON实现的营业收入分别为3.51亿韩元和4.18亿韩元，同比增长35.44%和19.20%。2019年和2020年实现的净利润分别为0.27亿韩元和0.6亿韩元，同比增长143.05%、120.69%，净利润为0.28亿韩元和0.53亿韩元，同比增长47.11%和92.07%

从2018年到2021年上半年，安培龙对前五大客户的销售额分别占41.37%、50.86%、44.20%和49.36%。在报告所述期间，发行人的Maidi集团销售收入额为7836万韩元、1.18亿韩元、1.12亿韩元、6470.21万韩元，占营业收入的比重为30.26%、33.60%、26.81%、25.22%。

据招股书介绍：“公司与Mady集团的合作期限超过10年，合作产品包括PTC热敏电阻、NTC热敏电阻和温度传感器，主要有空调、洗衣机、热水器、电饭锅、净水器、饮水机、咖啡机、奶泡。" "

深交所的咨询书中提到：“分析并解释了2019年Maydy集团销售额大幅增加，2020年略有减少的原因。”结合MADI集团销售比重分析，说明是否符合行业特点，MADI集团依存度大。" "

对此，AMPLON回应说，根据公司报告期间排名第一的客户MADID集团投标政策及历史交易法，MADID集团采购投标时的投标价格一般低于投标前的采购价格，通过投标和协商过程达成的采购价格一般会比以前低。因此，对于已经交易的产品，公司很有可能面临Mady集团销售的产品价格继续下跌的危险。

但是，由于Mady集团产品升级、技术改造等原因，作为新的需求产品，需要AMPLON的配套开发，不能参考的历史交易价格，新产品能达到的价格主要是通过双方协商确定的。

2021年公司销售的温度传感器与Mady集团整体购买份额相比，比2020年下降，后续销量也有下降的危险。“2020年，发行人温度传感器组件的报价不属于最低价格，Mady集团购买同类产品比例降至约40%，销售单价比2019年下降了约13%，该温度传感器组件销量因Mady集团购买同类产品比例和销售价格下降而下降了731.93万韩元。”

据安培龙也展望产业研究院统计，2020年，中国家电行业前四大企业Mady集团的份额均为51.3%。其中市场排名第一，市长/市场份额为19.2%。Madi集团购买发行商的产品主要用于生产家用空调和洗衣机，发行商的销售比例与终端产品的市长/市场份额大致相同。“发行人对Mady集团销售的高份额符合下游客户市场的竞争格局和国内市场的行业特点。”

对此，家电企业高管向第一财经者表示，家电巨头对安培龙2020年采购单价的跌幅比较大。主要是因为过去几年家电品牌行业的集中度提高了。中游家电企业对下游品牌家电的谈判能力不强，预计未来几年很难改变这种行业格局。

类似产品的总利率高于化工科技

像上市公司这样的产品这样的行业上市公司的销售利率的差异也经常被监管部门重点关注。(威廉莎士比亚，温斯顿，上市名言)(William Savison，Winston，上市名言)在咨询书中，深交所要求AMPLON说明与主要竞争对手化工技术的差异。“发行人徐先生和温度传感器总利率水平高于国内同行业比较公司化工技术(2018 ~ 2020年)25.28%、23.07%和22.76%，波动趋势不同。

对此，安培龙并没有新增更多的披露信息并称：公司已在招股说明书“第八节 财务会计信息与管理层分析”中补充披露如下：“公司与华工科技毛利率对比情况由于公司的客户群体与华工科技客户有较大差异，客户所需产品为非标产品、客户议价能力等有明显差别，故公司与华工科技的毛利率有一定差异。公司与华工科技毛利率差异主要与客户群体差异相关。公司和华工科技均销售PTC热敏电阻、NTC热敏电阻和温度传感器，产品类型无重大差异，对毛利率影响较小。”

华工科技2020年年报和2021年半年报显示：“敏感元器件”毛利率分别为22.76%和25.13%，营业收入来看则占2020年总额的16.26%，仅仅是华工科技一部分收入来源，华工科技主要收入来源是“光电器件系列产品 ”，“5G系列传输类产品在华为、中兴、烽火等客户处顺利导入并批量交付”。

然而招股书显示，安培龙热敏电阻及温度传感器产品来看，2018年到2021年上半年的毛利率分别为31.49%、32.79%、37.03%和31.54%。热敏电阻及温度传感器占营业收入比例大约为90%。

在2020年美的采购单价下降背景下，安培龙毛利率反而有明显的回升，这跟华工科技2020年的同类产品毛利率下降情况不一致，而且是在“产品类型无重大差异”的情况下。招股书“发行人客户集中度与同行业可比上市公司的比较情况”也对此有一定解释：华工科技为发行人温度传感器业务的可比上市公司，发行人下游客户集中度与华工科技不存在明显差异，具有合理性，符合行业特征。

除了家电巨头以外，安培龙前五大客户当中则有比亚迪（002594.SZ），上半年贡献营业收入总额的3.37%。华工科技的传感器业务客户构成也类似，华工科技2020年年报称，传感器业务方面：抓住生活家电、冰箱等“宅家经济”爆发式增长机遇，以“新”领长，紧随国家节能减排举措阔步向前，打开新能源汽车全面市场化“元年”。