【海尔lu32k3什么系统】美女，海尔，格力，最后的百战老大是谁？

红星资本局11月5日报道，当天海尔集团发布重大人事动态，张瑞敏辞去董事会主席，家电市场再次受到关注。

本世纪初，我国房地产开始大规模商品化，家电行业也随之腾飞。空调、冰箱、洗衣机等白色家电(又名“白电”、减少人们劳动强度的家电)成为消费者搬到新房所需的“额外物品”。

但是近几年房地产销售增长率下降，家电行业也在增量市场进入了股市的竞争格局。根据中国家电协会发布的数据，2018年国内家电市场的零售规模为8204亿韩元，同比大幅放缓至1%。2020年，家电行业国内市长/市场零售规模为7297亿韩元，同比减少9.2%。

另一方面，，随着家电行业整体成熟，市长/市场集中度进一步提高，中小家电企业的生存空间受到压力。马太效应在百战市场尤为明显。现在已经形成了“三族鼎立”的格局)、海尔志)、格力电器)。

红星资本局将具体梳理国内百战“三巨头”的业务和财务数据，分析三家企业目前的业务差异和优缺点。

一、业务结构

美丽的收入最多，格力肖特最突出。

梅迪集团

业务上，Madi集团布局的特点在于多样化。

品类方面，美的覆盖了市面上几乎所有主流家电，努力满足消费者一站式家电购物需求。包括以空调(家用空调、中央空调)、冰箱、洗衣机为主的白电、吸入器、燃气灶、洗碗机等为主的厨房电器、热水壶、电饭锅、吸尘器等各种电器。

1980年，美丽首次生产风扇。1985年，美丽将主轨道转换为空调，但小型家电仍然是美丽发展基因的重要组成部分。

美国2020年财报数据显示，供暖空调占全年总销售额的42.65%，但消费电器(主要是小型家电)的比重仍高达40%。美丽的业务呈现多样化发展，更有利于企业抵抗经营风险，也是企业综合能力的一种表现。

资料来源：公司财报、红星资本局

海尔集团

成立初期，海尔以冰箱为主要业务。自1993年推出以来，随着新产品的扩大，目前冰箱、洗衣机、酒吧、冰柜等产品的市长/市场份额很高。根据公司2020年的财报，从企业收益结构来看，目前冰箱和洗衣机是企业收入的最重要来源，总销售额超过50%。

资料来源：公司财报、红星资本局

目前海尔集团旗下有海尔、卡萨帝、司令、美国GE Appliances、新西兰FisherPaykel、日本AQUA和意大利Candy七大品牌。其中，海外市场布局良好，据公司2020年财报显示，企业海外市场销售额占总销售额的48.33%。

格利特

格力成立初期的主要业务是组装家用空调，早期的单一空调业务能够使企业的主业迅速增长，经过多年的发展，格力目前已发展成为中国头部家用空调制造商。

另一方面，格力电器近年来一直在推动从单一空调到消费者仪器和工业智能设备等多元化业务，甚至推动手机、新能源等业务。

从2020年企业的收入结构来看，目前空调事业仍然是企业的主要收入来源，占总销售额的70%。生活用电事业的总销售额仅为2.69%，而智能设备事业的销售额不到0.5%。

但是从空调业务来看，随着行业竞争的加剧，格力没有绝对优势。(威廉莎士比亚、空调、空调、空调、空调、空调、空调、空调)2020年，Maidi集团空调领域以1212亿韩元的收益额位居第一，格力电器以1179亿韩元的收益额位居第二。

资料来源：公司财报、红星资本局

有趣的是，目前三大巨头中，格力海外业务不如美和海尔。公司财报显示，2016年公司主营业务的出口收入占营业收入的比重为15%。到2020年，这一比重回升到11.9%。

第二部分

美的营收最好，海尔净利最差

①营收

三家企业财报显示，2021年前三季度，美的集团营收为2613.42亿元，同比增加20.57%；海尔智家为1699.64亿元，同比增加10.1%；格力集团营收为1381.3亿元，同比增长9.73%。美的集团的总营收以及营收增速都位于三企业之首。

回顾往年的年报数据，美的集团的营收体量优势也较为明显。另外，美的集团与海尔集团的营收增速更为稳定；2020年，格力电器营收出现较大缩水，同比减少14.97%。

来源：公司财报、红星资本局

这主要是由于去年疫情期间，格力电器的空调业务受到较大市场冲击；从另一方面，也说明格力电器产品较为单一使得企业抗风险能力更弱。而美的与海尔由于产品更多元化发展，同时布局全球化市场，因此两家企业抗风险能力也相对更强。

②净利润

根据公司财报，2021年前三季度，美的集团净利润为234.55亿元，同比增6.53%；海尔智家为99.35亿元，同比增长57.68%；格力电器为156.45亿元，同比增长14.21%。

回顾往年的年报数据，2020年之前，格力电器在净利润方面优势比较明显，在三企业中排名第一。但在2020年受疫情影响，格力的空调业务受挫也使得公司的净利润出现较大幅度下跌。

来源：公司财报、红星资本局

③净利率

据公司财报，三企业相比，格力电器的净利率处于三企业之首，格力的高净利率主要是得益于格力的较好成本控制，以及作为头部空调企业对供应商拥有较高的原材料议价权。

海尔的净利率处于三企业最低水平，不及格力一半水平。但其实海尔的毛利率水平并不低，海尔智家2020年毛利率为29.68%，与2019年的29.83%几乎持平，在三家企业中处在第一水平；而拖累海尔盈利能力水平的原因在于海尔智家费用率偏高（后文会具体说明）。

来源：公司财报、红星资本局

第三部分

三大企业，各自局限及调整方向

①美的集团：转型在即，机器人业务还难担重任

在2020年家电行业“受挫”之年，美的净利润却呈现逆势上涨，与其他两企业迅速拉开差距。但美的主业已经初现疲态，财报显示，2018至2020年，美的集团营收增速分别为7.87%、7.14%、2.16%，扣非净利润增速分别为28.46%、13.29%、8.32%。

面对业务瓶颈，美的开始布局工业机器人相关业务，美的对该业务的布局主要出于两方面考虑：

首先是成本控制。家电属人员密集型产业，人工成本对企业造成较大压力。因此，美的通过切入工业机器人及自动化行业，加速工厂“机器替人”布局，有助于对冲劳动力成本上涨风险。截至2021年7月，美的工厂机器人使用密度已提升至320台/万人，计划在2023年将机器人密度提高到530台/万人。

其次是为了创收。据MIR与IFR数据显示，预计我国工业机器人及系统集成市场规模有望在2022年达到2600亿元，市场空间广阔。

来源：美的集团官网

然而，尽管美的一再强调公司的机器人业务，但公司财报显示，2017～2020年，美的机器人及自动化业务营收分别为270.37亿元、256.78亿元、251.92亿元、215.89亿元，营收占比分别为11.23%、9.89%、9.05%、7.6％，逐年下滑。

可见美的还未打通该领域，目前仍处于“讲故事”的阶段。

②海尔智家：销售体系混乱净利率畸低，内耗能否解决有待时间检验

从财报来看，海尔最大的问题莫过于净利率过低。事实上，海尔的毛利率水平并不低，海尔智家2020年毛利率为29.68%，与2019年的29.83%几乎持平，在三家企业中排名第一。导致海尔净利率过低的主要原因，在于其销售费用率非常高。2020年，格力销售费用率为7.65%，美的为9.63%，而海尔则高达16.04%，是格力的两倍还多。

海尔的销售费用率居高不下，病根在于海尔的销售体系。

海尔集团内部共有三大分销机构：重庆海尔家电销售掌管KA渠道；海外电器产业掌管海外分销；日日顺（原本归属于海尔电器，2019Q3从中剥离后集团直属管理）掌管三四级城市及电商渠道。

在海尔的业务架构下，分销渠道分置在不同平台，并未形成统一事业群，很快便造成集团内部销售关联交易偏多。同时，日日顺掌管三四级城市导致KA渠道与重庆海尔家电有所重合，极易造成销售人员及销售资源的冗余浪费。

对比美的、海尔与格力销售人员人均创收、创利，可以明显看到海尔资源利用率畸低。

面对管理的混乱，2020年7月31日，海尔电器发布公告表示，海尔智家正式要求海尔电器董事会在达成先决条件的前提下，以协议安排的方式向计划股东提出将海尔电器私有化之方案。2020年12月底，海尔智家完成私有化海尔电器。

但从目前的数据来看，情况并未获得多少改善。据公司财报，2021年Q1~Q3海尔毛利率为30.2%，同比增长2.2pct；净利率为5.9%，同比增长0.7pct；销售费用率为15.36%，同比增长0.23pct。

海尔电器私有化后，海尔长期以来冗余人员与繁杂流程造成的内部消耗能否解决，还需要时间来检验。

③格力家电：成也空调败也空调，企业急于寻求新突破点

一提到格力，消费者就会想到空调；在2019年央视《对话》节目中，董明珠在被问及此问题时表示：“别人一讲格力，就是格力空调。实际上格力冰箱、洗衣机啥都有。那我要检讨，为什么人家还不知道呢？因为空调这个烙印太深，已经让企业对上号了。”

甚至有观点认为，格力成也空调，败也空调。

格力空调的成功，主要得益于其强大的经销渠道。

2007年，格力向一家名为京海担保的公司转让了10%的股权，而京海担保的背后是10家格力的地方销售公司。这意味着省级销售公司、代理商、经销商的三级渠道体系和格力彻底绑定在了一起，形成了一个庞大的利益共同体，也是格力称霸空调行业的核心竞争力。

但很快，市场寒冬来临，2018年国内家电行业市场规模同比增速放缓至1%，2019年与2020年开始出现持续负增长，同时格力还面对美的等强大的竞争对手。

2020年4月，董明珠开始尝试直播带货，但线上的“繁荣”，也难免触及线下经销商们的“蛋糕”。2020年，就在格力618直播带货销售额首次超过100亿的两天后，格力电器经销商京海担保突然宣布减持价值20个亿的格力股票。

来源：微博

为了改变企业标签化、依赖经销商的现状，格力尝试在许多产业布局，但这些产品始终未能激起太大的市场浪花，也未能给企业带来多大营收。

2015年3月，格力推出1代手机，此后又陆陆续续推出2代、3代；2020年12月，格力又推出了“大松5G手机”，但市场反应冷清。

2020年3月，董明珠在接受采访时表示，格力电器将投资10亿元在医疗设备领域，研发生产高端医疗设备。

2021年8月，格力出资18.3亿成功收购了银隆公司内30.47%的股份，再加之董明珠以个人名义出资10亿元所持有的股份，银隆新能源已被格力纳入囊中。

从尝试家电业务多元化，到手机、医疗设备、新能源；格力一直在不断探索，或许也体现出了格力对于目前处境的焦虑与不安。

小结：谁是最后的白电老大？

白电三巨头，硝烟从未停过，在竞争激烈的存量市场更是如此。目前三家企业都在极力“补短”，美的用新路径巩固自身护城河，海尔开始调整内部管理结构，格力不断寻求新的业务增长点。但新对策能否走得通，仍有待于时间的验证。

红星新闻记者 俞瑶 刘谧

编辑 陶玥阳

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