北斗导航最纯龙头股 A股纯正北斗芯片股大跌！大额计提吞掉多年盈利

北斗星早盘没有一个字跌停板，让股民在股杠上叹息欣喜。

此前，北斗星宣布，预计2019年上市公司股东应占净利润为5.5亿元至6.5亿元，与2018年相比，将由盈利转为亏损，主要原因是资产减值金额较大。

作为a股市场第一家卫星导航上市公司，融合了华为、芯片、集成电路、物联网等概念，也是集成电路行业国家投资基金的重仓，可能面临公司上市以来的第一次亏损，几乎吞噬了2007年以来积累的净利润。

最近三安光电利润减半，东华软件计提大量商誉减值，投资科技股之路并不平坦。

作为组织核心的好技术股，如何防雷？

钟从很多基金经理那里了解到，基金经理在投资科技股时，除了从各个角度关注和验证财务数据之外，还有自己的原则:关注业绩增长的确定性，买入龙头股票，关注个股在产业链中的位置等等。

怎么会突然遭受巨大的损失？

1月13日，北斗星开盘大幅走低，截至午盘收盘下跌4.62%，至25.18元/股。

据北斗星公告，减值总额约为6.53亿元，其中商誉减值5.3亿元，应收账款坏账5100万元，无形资产减值4000万元，存货减值3200万元。

商誉几亿元的减值与北斗星近年频繁的并购密切相关。

公告显示，2015年，公司通过发行股票购买资产的方式收购了华信天线和嘉兴嘉利；

2016年收购东莞云通、广东伟通；

2017年收购杭州凯丽、德国in-tech、加拿大Rx。

通过收购，形成了国内硬件产品和国外检测服务的业务形式。

然而，收购也产生了巨大的商誉。截至2018年12月31日，公司账面商誉净额约为15.2亿元。值得注意的是，2018年，北斗星商誉减值4.5亿元，计提后商誉账面价值为15.15亿元，也就是说并购已经形成商誉20亿元。

除了商誉减值，北斗星在汽车领域也遭遇了“坑”。

一是由于经营困难，资金链存在问题，中捷汽车应收账款预计减值损失3300万元；

二是受新能源补贴政策影响，博骏汽车资金链紧张，整车项目目前处于停工状态。欠公司的应收账款自2019年7月逾期，多次未按约定付款。博骏汽车应收账款减值约617万元。

第三，还有其他客户业务出现问题或者倒闭，应收账款1200万左右。

同时，北斗星预计未来车联网将难以商业化，决定停止车联网相关的业务开发和研发，已经形成的相关无形资产将减值，其中一些运营陷入困境的汽车厂商的无形资产和存货减值估计为7200万元。

有趣的是，北斗在2019年11月9日披露的上一期募集资金使用情况专题报告中，依然包含了“智能联网汽车集成天线开发批量生产项目”这一项目。同时，据悉，北斗星还决定终止云平台募集投资项目室内定位服务子项目的实施，募集资金用途变更为公司全资子公司深圳华信天线科技有限公司实施的“智能联网汽车集成天线开发批量生产项目”。

获得了“大基金”的重仓

作为中国卫星导航行业第一家上市公司，被视为目前a股中最纯粹的北斗和芯片概念股，并获得国家集成电路产业投资基金一期投资。

2016年，大基金斥资15亿元参与认购北斗。

2019年6月，限售股解禁，大基金成为北斗最大流通股股东。

截至2019年第三季度，大基金持有北斗星5875.44万股，持股比例为11.98%，成为公司第二大股东。

指数基金也出现在十大流通股股东中，这在第三季度是新的。

业绩变化后，基金机构的资金会减少吗？

投资科技股如何防雷？

鉴于北斗星资产减值导致股价下跌，如何避免科技股投资出现这样的情况？

北京某私募股权投资总监表示，投资科技股的个人更注重业绩增长的确定性，因为科技股估值一般会更高，高估值只能靠业绩持续增长消化。一旦失去业绩支撑，股价就会迅速下跌。相比之下，对于一些处于逻辑验证阶段的热点板块和个股，虽然短期逻辑看起来还可以，业绩增长很大空，但也不会介入，只是盯紧了，等业绩真正释放后再买入也不迟。到时候股价还是会大幅上涨空。目前科技股的业绩增长是比较确定的，即5G板块的硬件股和创新药物。

一家私募基金的总经理强调，他宁愿以更高的价格购买领先的股票，也不愿以更低的价格购买二线股票。科技行业竞争激烈，产品降价压力始终存在，赢家通吃。买股票最终是买公司质量，而不是买便宜的东西。所以给领先公司一个估值溢价是可以接受的。

某公募基金投资总监表示，投资科技股需要关注很多新技术、新应用，行业变化非常快，投资难度大。在选择科技股时，我们会优先选择在产业链中处于有利地位的板块和股票。同时，一些科技公司将采用M&A等方式实现延伸发展，因此有必要关注M&A的质量目标。