第一财经日报电子版 《第一财经日报》报道

白酒的好日子又回来了。“毛五路”两位数的增长无疑是名酒企业的丰收季节，茅台、五粮液、泸州老窖等名酒业绩增长明显。

对于名酒企业来说，今年上半年无疑是一个收获的季节。

28日晚，随着泸州老窖半年度业绩的公布(000568。SZ)和洋河股份有限公司(002304。SZ)，国内各大白酒上市公司半年度报告已经发布。由茅台驱动(600519。SH)，五粮液(000858。SZ)和泸州老窖、酒精中毒和古井，据数据显示，一些知名白酒公司的业绩已经恢复到2012年大调整前的水平。不过，在行业分析师看来，今年的淡季并不弱。一方面，中高端产品复苏有其原因，但也有渠道和消费者在涨价预期下囤积商品。旺季白酒的差异化会在下半年加剧，这种普遍的高增长可能难以维持

今年上半年，五粮液收入156亿元，同比增长18%，净利润约50亿元，同比增长28%。五粮液新教练李曙光4月上任后，多次提出二次创业的概念，加大营销投入，包括大力推进“百城千店千县”营销项目，通过“五粮液专卖店(旗舰店)+社会影响力销售终端+KA终端+线上线下一体化新零售终端”的形式优化渠道布局。这一系列措施使得五粮液第二季度业绩快速增长。华泰证券称，五粮液第二季度实现营业收入约55亿元，同比增长23%，比第一季度15%高出8个百分点，净利润约14亿元，同比增长40%。

泸州老窖也经历了全面成长。公告显示，泸州老窖上半年营收约52亿元，同比增长46%，营业利润约28亿元，同比增长45%。整理产品线后，高档白酒产品收入同比增长41%，而中低档白酒今年上半年也同比增长58%。也是国内为数不多的中、高、低端整体增长的葡萄酒企业。记者注意到，这是自2012年白酒行业调整以来，泸州老窖上半年业绩首次突破50亿元。

事实上，此前公布业绩的方水晶、山西汾酒、顾靖贡酒等二线名酒的表现都呈现出两位数的高速增长。

白酒高级分析师蔡告诉《第一财经》记者，今年上半年高端白酒的表现非常出色。一方面，中国白酒在2013-2015年的调整期后经历了一个爆发期；另一方面，随着行业的调整，中国葡萄酒企业脱离了传统的淡季压货方式，形成了小批量、多批次挤奶的方式。

值得注意的是，上半年也是白酒消费的淡季。白酒消费的巨大增长在哪里？不出意外的话，白酒渠道的预期是影响高端白酒市场的重要因素，因为渠道运营商对下半年的中秋春节市场有很好的预期，所以敢于囤货。随着白酒消费向商业消费的转移，商业消费没有旺季，这也给了渠道经销商很大的信心。

然而，并不是所有的葡萄酒公司都享受这一轮增长。

记者了解到，目前国内白酒行业增速放缓，2016年行业增速在10%左右。名酒企业一般增长率在20-30%以上，这意味着大量市场被名酒企业抢占。

肖告诉《第一财经》记者，目前白酒行业的差异化正在加剧，尤其是茅台、五粮液等强势品牌企业正在抢占更多的市场份额，这来自于地方、县级酒厂等弱势品牌的市场份额。未来这些缺乏品牌、团队、人才的县级酒厂可能会有一波倒闭潮。

另一方面，在环保的风暴下，包装材料成本的不断增加给低端白酒的形成带来了压力。

肖表示，文和王酒业今年的销售收入增长了50%以上，但酒瓶、瓶盖和酒盒成本的上升抵消了业绩增长带来的利润。环境风暴导致许多瓶子和盖子工厂停止生产，并关闭了小型造纸厂，导致供应减少和纸张价格飙升。