为什么杀跌

今天，大盘受到周末社会融合数据的巨大利益刺激，又在玩走高低路的旧套路，很伤心.()

卢萨基看到，受金融数据初期的影响，a股早早跳起来，直接收复3200点，开盘后，金融股继续发力，5G、国产软件等制裁正在轮番上涨。(威廉莎士比亚，《北方司法》前情提要)。

可好景不长，三大股指越走越弱。创业板指率先翻绿并最终大跌1.7％，沪指尾盘再失3200点。

与大盘疲弱相比，老司基最为看好的券商板块更是成为领跌板块。中证证券公司指数（代码：399975）高开后，一路呈现单边下跌态势，截至收盘大跌2.08％。许多小伙伴估计疑惑：券商一季度业绩爆表、为何还跌跌不休？前一波券商太猛没上车，第二波上车机会何时到来呢？今天就来聊聊这个话题。

业绩好为何还下跌？

上周，34家上市券商公布了3月的财务数据，这些券商股一季度的业绩也随之浮出水面。

整体来看，34家券商股一季度业绩“燃爆”了，合计实现净利润286.46亿元，同比大增70％！

就净利润额来看，中信证券（23.720, -0.08, -0.34％）位居净利润榜首，今年一季度净利润为29.41亿元。国泰君安（19.820, -0.24, -1.20％）、海通证券（14.180, -0.12, -0.84％）、华泰证券（21.390, -0.23, -1.06％）一季度净利润也均在20亿元以上，分别为27.03亿元、24.22亿元、23.57亿元。

值得一提的是，部分券商一季度业绩甚至可与去年全年相提并论。比如，西南证券（5.910, 0.02, 0.34％）、第一创业（7.620, -0.08, -1.04％）一季度净利润已超过去年全年，西南证券一季度利润近乎去年全年的6倍，至少6家券商一季度赚超去年净利润的一半。

以下是中证证券公司指数2019年以来的走势图。最近7个交易日，券商指数是越走越弱，老司基在图中用黄色圆圈标注的地方，今天收盘还跌破了20日均线。

券商股业绩那么好，股价为何跌跌不休呢？

老司基觉着，主要有两方面原因：一是前期涨得最早。大盘从去年10月见底2449点后，在今年1月4日再度创下了2440点新低。券商指数最低点出现在去年10月19日，然后一路上扬大幅跑赢同期大盘，今年也没有跟随大盘创新低。而3月底开始的这波上涨也是券商最先开始带领启动。二是前期涨得太猛，连续上攻后一直没有明显调整，最近在冲高850点高位后有调整需求，选择了主动回调蓄势。

现在能否上车？

老司基先说结论：当然可以！

看好的逻辑有三点：

一是业绩出现拐点。上市券商一季度累计实现营收636亿元，同比增加近50％；实现净利润286亿元同比增加70％，其中净利润规模创历史第二好成绩。今年券商板块主要有几大催化因素：一是相比于去年，成交额明显提升，对于证券板块来说，交投活跃则行情可期；二是科创板临近，证券板块作为辅导上市公司的直接受益行业，具有一定的想象空间；三是增发规模的回升直接受益者也是证券公司的投行部门。券商板块已进入业绩与估值双提升阶段，正就是典型的戴维斯双击！

二是资金在持续买买买。今年一季度以来，随着行情渐入佳境，证券类ETF净申购额也在不断攀升。截至4月3日，总的净申购份额已经超过了30亿份。牛市买券商，很多老股民都深谙此道，特别是在行情开始阶段，券商往往都能最先启动。

三是流动性宽裕。央行维持松紧适度的货币政策，证监会多举措放宽交易限制，MSCI与富时罗素陆续提升A股纳入比重，将带动长线资金陆续入市。

截至4月15日，券商板块PB为1.83倍，头部券商中信证券、华泰证券等在1.9-2倍之间。最近10年，券商板块平均PB为2.4倍，当前仍然处于相对低位。当前，券商板块仍然具备较高的投资价值，政策利好延续、业绩持续改善、市场风险偏好加强以及增量资金的持续进入，将推动券商板块的估值水平进一步提升。

跌多了，就买一点，等待第二波暴击吧

本文源自老司基一枚

更多精彩资讯，请来金融界网站)