【格科】70亿豪杰晶圆自主制造，国产CMOS图像传感器领先GCOS Microvice科学创新版。

11月6日，格科米顺利通过了科学革新版上示威审查。科学革新版国产CMOS图像传感器领先企业即将到来。

对于非业界人士来说，GKOMI的名字不太为人知，但在该行业反而知名度很高。该公司是国内领先和国际知名的半导体和集成电路设计企业之一，负责CMOS图像传感器和显示驱动芯片的开发、设计和销售。

根据FrostSullivan的研究，2019年以出货量口径在世界市场的CMOS图像传感器供应商中排名第二，在中国市场的LCD显示驱动芯片供应商中排名第二。

公司招股书显示，GKOWI将为此次科技创新版上市申请筹集69.6亿韩元，资金将用于12英寸CIS集成电路特色工艺开发及产业化项目和CMOS图像传感器开发项目。

引人注目的是，GKO Micro 69.6亿韩元的募集规模在整个科学革新版中处于领先地位。筹款项目的背后，公司对核心技术领域的战略意图更加明显。也就是说，12英寸BSI晶圆后方也打算自行建立生产线，保障12英寸BSI晶圆的产能供应，从而实现对主要制造环节的自主控制，在产业链合作、产品交付等多方面提升公司的市长/市场地位。(威廉莎士比亚，《北方司法》前情提要)。

正因为如此，在上市之前，格科威吸引了很多著名投资机构的目光。知名投资机构沃尔登美元基金占总股份5.64%，小米、长江、拉萨、天河、房源集中心、华宏、深圳TCL、都在秋实等股东名单上。

其中拉萨向天下股东包括文泰科技董事长张学正。房源核的控股股东是国家集成电路产业投资基金(45.09%股份)。华宏是上海华宏的全资子公司。所有的性秋室都是中兴通讯院董事长殷一民创立的基金，其有限合伙人包括新星、育碧光电等。

“公司有相关的研发人员；为了解决d的瓶颈，选择了推出科学创新版。如果继续受制于相关配套的生产线，就有更多无法控制的因素。”11月9日，格科威相关人士在接受《21世纪经济报道》记者采访时说。

70亿自建产线未雨绸缪

69.6亿人民币怎么用？据招股书预测，12英寸CIS集成电路特色工程开发及产业化项目将使用63.76亿韩元(总投资额68.45亿韩元)，CMOS图像传感器开发项目将使用5.84亿韩元。

格科威表示，该项目在全球BSI晶片供应紧张的背景下，通过“自制生产线、分段加工”保证12英寸BSI晶片的供应，实现对CIS特种工艺主要生产阶段的自主控制。

特别是，geco微商业模式将从Fabless模式转变为Fab-Lite模式，部分BSI图像传感器产品的生产将从直接购买BSI晶圆转变为标准CIS逻辑电路晶圆，并通过自身晶圆、晶圆减少等BSI晶圆特殊加工工艺转变为人员配置、技术储备、管理模式等。

这对格科米来说意义重大。

随着多摄像头手机普及率的逐渐提高，从2018年下半年开始，BSI晶圆产能供需关系逐渐紧张。格科威表示，目前行业内主要竞争对手在12英寸BSI晶圆供应方面长期稳定地与晶圆大学工厂合作，作为高像素CIS市场的新晋供应商，该工艺的生产能力供应有限，严重限制了中高档产品的销售规模。"能否保证BSI晶圆能力的稳定供给，将是影响业绩的重要因素."

据股东书称，三星电子系微晶片制造的最大供应商占从三星购买晶片金额的40%左右。三星电子一度陷入韩日贸易摩擦的漩涡，影响了发货。

“目前，大多数半导体公司普遍采用Fabless模式。也就是说，生产过程，如晶片制造和大部分包装测试，都是通过外包进行的。高级工艺的庭院代工主要集中在三星、台湾半导体Manufacturing等少数头部供应商手中，因此很多公司的生产经营受到制约。此前制约华为的正是高端芯片制造。Geke微自制生产线，是预防措施。“熟悉半导体领域的一位私募人士对记者说。

GKOMI相关人士在回答记者“为什么要建设自己的生产线”时表示：“主要是自己的R & ampd中说：“如果受制于相关配套线，就有更多无法控制的因素。”

巨资投入的不确定风险

生产线建设需要大量资金投入，这也是半导体行业一般选择Fabless模式的原因。目前GEKO MiPO顺利会面，即将迎来科学创新版登陆，将为向Fab-Lite模式转型提供强有力的融资支持。(威廉莎士比亚，美国作家)。

无论是公司还是科学革新版，69.6亿韩元的募捐总额都不是一笔小数目。

目前上市的科学革新版公司中，选拔募集资金前两名分别是中芯国际和中国通湖，分别为532亿韩元和105亿韩元。另外3家超过50亿韩元的公司分别是治安信(57亿韩元)、凯赛生物(55亿韩元)和科诺市(52亿韩元)。

因此，格科威的筹款规模在科学革新版中名列前茅，最近将成为科学革新版登陆最大的筹款金额公司。

“公司此次上市是基于可持续发展的考虑，希望借助资本市场的力量，能帮助公司变得更大、更强。”盖柯微官员对记者说。

但是必须指出，晶圆厂投资成本巨大，对技术设备要求高，返还周期长。业界一些人正在质疑项目的可行性和必要性。“晶圆制造更困难，风险也更大。利润和回收成本在保证产量和出货量的情况下也需要7 ~ 8年的周期。就连华为也对建造自己的水晶园工厂犹豫不决。”一位半导体行业分析师说。

据招股书介绍，上述12英寸CIS集成电路项目预计建设期限为2年。产后，所得税后财务内部收益率估计为12.68%。

税后投资回收期(含建设期)约为7.67年。

格科微方面提示，项目在短期内难以完全产生效益，而投资项目产生的折旧摊销费用、人力成本等短期内会大幅增加。虽然公司对本项目进行了充分的论证，但该项目的建设和运营具备一定的复杂性，公司能否按照计划完成项目建设，以及管理团队是否具备足够的能力和经验运营该项目均存在一定的不确定性。

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