ftp价格 【解析】银行FTP定价六大问题及应对

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本文总结和分析了目前商业银行FTP管理中常见的六个问题，并提出了相应的对策和建议。

2015年10月24日，中国人民银行全面放开商业银行存款利率浮动上限，标志着我国存款利率市场化在形式上基本完成。从各国的历史经验来看，利率市场化后利率波动明显加大，凸显了商业银行面临的银行账户利率风险。

为了有效应对利率市场化带来的挑战，近年来，国内商业银行特别是中小银行采取措施加强资产负债管理，重点改革或引入内部资金转移定价(FTP)，完善以利率风险和流动性风险管理为核心的资产负债管理基础。值得注意的是，FTP作为商业银行内部资本价格的属性及其与绩效考核和外部定价的特殊关系，在其日常管理中往往受到诸多因素的制约。

此外，目前和未来国内存款利率仍处于从市场化利率向市场化利率的过渡时期，与市场资本价格走势并不是简单的线性相关，这进一步增加了商业银行FTP管理的复杂性。如果商业银行不能准确把握FTP的性质，明确界定FTP管理的定位，妥善处理与绩效考核的关系，FTP原有的功能将受到制约，甚至会给业务发展带来负面影响。本文总结和分析了目前商业银行FTP管理中常见的六个问题，并提出了相应的对策和建议。

问题1:将FTP等同于评估工具，扭曲了FTP的本质和核心功能

FTP的本质是商业银行的内部资本转移价格，相当于在银行建立一个虚拟资本市场，这个市场的交易价格就是FTP。从原点来看，商业银行引入FTP的初衷是科学识别资产负债业务的利润来源，剥离利率风险进行集中管理。虽然FTP为商业银行科学评估资产负债提供了工具，但其核心功能是帮助银行实现利率定价和利率风险管理。

国内商业银行的FTP管理现状与此截然不同。大多数商业银行，尤其是中小银行，往往将FTP等同于一种评估工具，主要表现在以下几个方面:一是FTP收益率曲线的设定具有很强的管理意图和主观因素，没有基于边际融资成本FTP的基本内涵，最终收益率曲线与外部资本市场价格相关性不大；二是日常FTP价格调整的触发因素是业务发展，与资本市场价格变化无关，导致内部价格缺乏科学逻辑；第三，FTP定价方式的选择更多是不同部门基于评估利益博弈的结果，与FTP定价以现金流和利率归属为主的性质没有直接关系；第四，在管理架构上，FTP管理部门也是负责全行绩效考核的部门。两个职能交织，缺乏独立性，没有司库管理利率风险；第五，从运营结果来看，总行的业务单元和业务条线主要是从考核利润的角度去接触和了解FTP，甚至直接将FTP收益等同于考核利润，忽略其他成本因素，然后和FTP管理部门玩游戏，导致FTP价格扭曲。

在这种情况下，最终的FTP价格与外部市场的变化无关，缺乏内在逻辑，无法有效传递总行的资产负债管理意图。同时，FTP与考核政策捆绑在一起，成为总行与分行博弈的焦点，限制了FTP管理部门将FTP作为业务结构调整的工具。由于管理会计和行利润分析的依据来自FTP利息收支，价格扭曲导致行、产品等维度利润分析结果的扭曲，影响分部报告的科学性。尤其是当上述职能集中在一个部门时，很容易引起其他部门对该部门管理政策的质疑。因此，商业银行在引入FTP时，需要清理原始源头。FTP的管理岗位从一开始就要在全行明确界定，要和考核政策分开。特别是涉及到对某些业务的政策支持，要通过调整考核利润来实现，不要打乱FTP价格体系。商业银行总行也要加强对业务单元的培训，让业务单元充分了解FTP的性质和实施FTP的目的，科学把握FTP背后的内涵和政策意图。中小银行应尽快改革和完善资产负债管理结构，建立相对独立的司库，统一全行资金管理，集中精力进行FTP管理。

问题二:FTP与外部市场脱节，削弱了业务的导向作用

FTP作为资产负债管理工具的机制是将外部市场价格的变化引入内部管理，引导业务活动的调整，使业务结构的变化适应外部市场的变化趋势，从而规避风险，获取利润。实现上述目标的前提是按照边际融资成本的总体思路构建FTP曲线，建立公平、公正、公平、高效的内部资本交易市场，保持内部FTP价格与外部市场走势一致，并在价格水平上保持一定的相关性。但在现实中，由于长期的利率管制，商业银行形成了以中国人民银行基准利率为定价基准的惯性思维和操作模式。虽然我国名义上实现了存贷款利率市场化，但中国人民银行基准利率作为定价基准的情况并没有改变，而且这一利率的变化与外部市场利率的趋势并不完全一致。在这种情况下，大多数商业银行仍然以中国人民银行的基准利率为起点，采用存贷利差切割法构建FTP曲线，导致FTP价格与外部市场价格脱节。即使监管机构取消存贷比限制，调整存款口径，基于人民银行基准利率的FTP也改变不了与外部市场脱节的现实。

这给商业银行的资产负债管理带来两大问题:一是总行司库无法真正通过FTP实现全行资金的统一管理，尤其是协调各种渠道的资金筹集，从而降低资金筹集成本，提高全行收益；二是从外部价格来看，存款价格相对稳定，贷款价格更市场化，更容易随市场价格变化。但在与外部市场脱节的FTP价格下，商业银行无法有效传导市场价格变化，建立资本成本约束，可以促进全行降低融资成本，提高资产回报。在更深层次上，这种情况不利于培养业务单元关注市场、自主定价的意识，而这恰恰是商业银行在利率市场化转型时期需要解决的最重要的问题。因此，商业银行应该开始研究和构建更加市场化的FTP曲线，有效应对基准利率和市场利率的不同步变化。考虑到利率市场化转型时期的现状，存贷款的FTP曲线不能以市场价格为基础来构建，而是要引入一定比例的市场因素。在内部，商业银行要通过市场化FTP的建设，将市场化理念传递到全行，同时推进外部定价模式和内部报价机制的建设。

问题三:存贷款FTP与同业FTP脱节，将全行资金管理割裂开来

在存贷比监管和存贷款利率控制的情况下，存贷款业务与银行间业务有本质区别，分别采用不同的运营模式和定价方式。这一时期构建的FTP价格体系自然包含了根据不同逻辑构建的两条曲线:存贷FTP曲线和同业FTP曲线，这两条曲线之间没有内在联系。虽然存款利率接近市场化，存贷比监管已经取消，但两个市场不可能在短时间内融合，仍将长期保持自身的特殊性。所以无论是外部定价还是内部定价，存贷款和银行间业务还是会有区别的。大多数银行也会按照这个思路来经营。所以两条FTP曲线的脱节会长期存在。

虽然从外部来说，这是合理的。但从内部管理的角度，总行司库要统筹管理全行的资金来源和运用，尤其是存贷款业务和同业业务。特别是在一些关键时刻，需要在流动性管理的前提下，比较两个市场的资金价格，然后做出相应的业务选择，降低融资成本。显然，脱节的FTP曲线会在一定程度上制约这种管理行为，使总行的管理意图无法通过全行内部价格传递。甚至还有一个现实是，价格反映的意图偏离了总行的真实意图。因此，商业银行必须考虑两条曲线的整合。目前最现实的办法是采用相同的基准曲线，银行间业务直接采用基准曲线，存贷款业务调整曲线，保持两条曲线趋势一致。当市场资本稳定时，两条曲线的价格甚至趋于一致。通过曲线的整合，突破银行内部长期存在的存贷款业务和同业业务的管理壁垒，实现内部资金的统一管理。

问题4:存贷款FTP价格倒挂，扭曲内部价格体系

如前所述，在管制和半管制利率环境下，大多数银行使用利差削减法来构建存贷款的FTP曲线。这条曲线不仅与外部市场脱节，而且刚性很强，即存款价格下行刚性和贷款价格上行刚性，容易导致存款FTP高于贷款FTP的倒挂局面。之所以出现这个问题，是因为银行把很多管理目标，尤其是业务发展目标强加在FTP上，试图通过FTP促进业务发展，比如为了鼓励存款而提高FTP的购买价格，同时担心影响贷款业务，保持贷款FTP不变。再比如，为了在外部信用风险持续增加、内部风险成本缺失的情况下控制贷款发放，银行会增加贷款的FTP，同时为了鼓励存款业务，会同时增加存款的FTP；当政策转向鼓励贷款业务发展时，银行削减贷款的FTP，但为了鼓励存款业务，往往不能同时削减存款的FTP。过一段时间，就会出现倒挂的现象。

价格倒挂的结果是总行补贴业务单元，利润扭曲。而且由于价格刚性，存款方很难下调，只涨不跌，离开市场，制约了利率市场化条件下通过FTP控制付息成本、调整债务结构的经营目标。此外，村贷价格的不同步变化传达了不同的管理意图，容易扰乱总行的资产负债管理体系，尤其是存贷款的单边变化，会导致业务冲突，给业务单位的业务发展带来困难。为了解决这个问题，商业银行需要调整FTP曲线构建逻辑，引入市场化思路；同时，要加快风险成本计量、运营成本分配等配套机制建设，准确界定和量化各种成本，将支出方面的因素全部到位，恢复FTP作为资本成本的本质，明确其管理导向。如果需要通过收益调整来引导业务发展，则应在评估利润中增加业务调整项目，不应直接调整FTP曲线价格，以保持价格的公平合理。

问题5:总行与业务单元脱节，制约了管理意图的有效传递

商业银行FTP管理普遍存在的一个问题是总行与业务单元脱节。集中在两个方面:一是认识脱节，总行和业务单位认识不一。业务单元完全将FTP等同于考核工具，只关注价格，不了解总行的管理意图；同时简单对比不同银行的FTP，不区分各家银行业务定位的差异，与总行讨价还价；二是执行脱节。总行做的FTP调整都包含一定的业务策略，但业务单元实际执行有偏差，最终结果偏离了总行的意图。造成这种脱节的原因有三:一是FTP系统建立时，总行相关部门基本负责，业务单位很少甚至没有参与，对FTP的理论内涵不太了解；二是FTP推广时，培训宣传不到位，业务单位对总行FTP管理目的认识不深；三是FTP调整时多为暗箱操作，与业务单元沟通不到位，未能将相关业务指导及时传递给业务单元。

总行与业务单元的脱节，使业务单元无法或无法有效理解总行的管理意图，并在日常经营中贯彻执行，最终影响政策效果，甚至导致业务单元与总行的矛盾，影响业务的正常开展。因此，商业银行在引入FTP系统时，应注意提高业务单位的参与度，考虑从计划和财务部门选人，共同组成项目团队，同时做好针对性的培训和宣传，提高业务单位对FTP的认识。总行在进行FTP调整时，应做好对各业务单元影响的调查和量化衡量，并结合总行的业务定位与各业务单元充分沟通，确保政策意图得到充分理解和落实。此外，我们定期与业务单位沟通讨论FTP管理，建立规范的沟通机制，促进FTP管理体系的不断完善。

问题6:关于文件传输协议定价权的争议扰乱了文件传输协议管理系统

由于FTP会影响业务条线、业务单元的考核利润和外部定价，对业务发展有重要影响，因此在商业银行日常FTP管理中往往会导致某些部门对定价方式甚至某些业务的定价权的竞争。这个问题集中在金融市场业务，在中小银行比较常见。原因是:一是部分中小银行没有设立独立的司库，流动性管理职能大部分由金融市场部承担，导致FTP管理部难以区分基于流动性管理的业务和日常业务，金融市场部只能负责这些业务的定价；二是金融市场业务大多专业性很强，定价时效性要求高，市场变化快。资产负债管理部门在业务专业性和市场信息充分性方面通常明显弱于金融市场部门，尤其是当金融市场业务发展迅速，成为银行重要的利润增长点时，金融市场部门的话语权更大。

FTP定价权的划分，打乱了全行FTP管理体系的统一性和完整性。在流动性管理相对完善的情况下，整体负面影响是可控的，但如果缺乏配套的流动性管理体系，很容易出现业务失衡、风险失控的情况。很重要的原因是，金融市场部会因业务发展而制定有利于金融市场业务发展的FTP，甚至因主管部门不同而对性质相同的业务适用不同的价格，导致对金融市场业务的过度激励，促进此类业务快速发展，加剧资产负债错配，影响全行流动性管理。甚至有业务单位在不同类型的业务之间套利的情况。此外，分割的FTP定价模式也容易导致业务单元质疑FTP管理部门的权限，影响其未来的管理活动。基于此，商业银行应将FTP的管理职能统一委托给一个部门，并给予人力资源一定的倾斜，以保证FTP管理体系的统一性和权威性。同时，商业银行应同时推广FTP管理系统及相关配套系统，特别是明确流动性管理架构，明确划分流动性管理账户，明确司库职能，避免职责重叠对FTP管理职能的影响。

对于国内商业银行来说，FTP管理是一个新的管理领域，涉及面广，面临的因素多，需要引起高度重视，统筹兼顾。FTP管理没有标准的模式和固定的经验，需要因地制宜，针对不同银行的情况对症下药。但重点是避免商业银行经常出现的问题，少走弯路。在这方面，国内商业银行还有很长的路要走。(作者:上海银行总行计划财务部；上海市金融协会理事、商业银行研究部副主任)

作者:上海银行总行计划财务部；上海金融学会理事、商业银行研究部副主任

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