001373基金专题之水井坊连续大涨，“公募一哥”张坤提前大举减仓，居然踏空

水晶坊(600779 . sh)4月13日在场内再次出现涨势，连续两天迎来两次涨势，收盘前没有打开，收盘价格为88.35元/股，涨幅接近9.89%，总市值达到432亿韩元。

在水井坊带动下，春节后大幅下跌的白酒股近两日又有反弹迹象。今日白酒股发力拉升，带动板块指数上行。截至下午收盘，伊力特（600197.SH）涨幅超8.13%、泸州老窖（000568.SZ）涨3.73%、今世缘（603369.SH）涨3.35%。其他金种子酒（600199.SH）、老白干酒（600559.SH）、口子窖（603589.SH）等均有不同程度拉升。

近期连续上涨的水井坊今日逼近涨停

水井坊大涨，张坤却在“打酱油”

水井坊股价连续大涨，直接催化剂是公司宣布切入酱香酒领域，与国威酒业合资成立贵州水井坊国威酒业有限公司，主业为销售高端酱香型白酒。近年来，酱香型白酒已成为白酒行业增长热度新风口，而且酱香酒属于“稀缺资源”。

与此同时，水井坊第一季度业绩强势复苏，预计同比实现翻倍。公司4月9日晚间公告称，预计今年第一季度实现归母净利润同比增加约2.28亿元，同比增幅约119.7%；营业收入同比增加约5.11亿元，同比增幅约70.2%。

但随着水井坊股价连续大涨，重仓白酒股的“公募一哥”张坤却提前大举减持水井坊，导致踏空了这一波行情。

红星资本局查阅水井坊最新披露的前十名股东持股变化情况，意外发现此前重仓水井坊的张坤，已经退出前十大股东之列。

2020年第三季度披露，张坤管理的易方达中小盘混合（110011）、易方达蓝筹精选混合（005827）双双跻身水井坊前十大股东，分别持有1400万股、800万股。另外一只易方达新丝路灵活配置混合（001373）也持有450万股。

如今，易方达中小盘混合持有水井坊股份在今年第一季度减少了约1100万股，已经退出前十大股东之列，目前仅持有约300万股，持股比例下降为0.61%。如果按今年一季度水井坊平均成交价估算，易方达中小盘混合减仓市值近10亿元。

更早些时候，易方达蓝筹精选混合、易方达新丝路灵活配置混合均已减持退出水井坊十大股东，按减持期间平均股价估算，合计减仓市值也近10亿元。

“公募一哥”张坤已减持水井坊

万万没想到，张坤大举减仓水井坊后，这家公司股价很快迎来大涨，导致张坤错过了这波行情，难道“公募一哥”看走眼了？

值得一提的是，张坤在减仓水井坊之后，却开始“打起了酱油”，大手笔加仓酱油股中炬高新（600872.SH），耗资逾30亿元。由于明星基金经理的光环效应，中炬高新也应声拉了个涨停。不过，很快又陷入低迷，从目前中炬高新股价看，张坤可能还没有赚钱。

水井坊“染酱”面临激烈竞争

水井坊此轮领涨白酒板块，除了第一季度业绩翻倍因素外，切入酱香酒领域是最大亮点。目前酱香酒以行业8%的产量，实现行业40%的利润，其强大的盈利能力，吸引了众多资本、企业纷纷进入。在刚刚落幕的成都春季糖酒会上，酱香酒也成为绝对的主角。

成都春糖会上的水井坊展台 李伟铭摄

据水井坊公告，2021年4月8日，公司与梁明锋、国威公司在成都签署合资项目的框架协议，共同出资新设一家合资公司，注册资本至少为人民币8亿元。水井坊以现金形式出资，占合资公司注册资本的70%，梁明锋以实物方式出资，占合资公司注册资本的30%。

国威公司是一家主要从事酱香型白酒的研发、生产和销售的公司，在酱香型白酒领域拥有产品和技术优势。梁明锋为国威公司法定代表人及实际控制人，目前持有该公司51%股权。梁明锋为中国酱香酒酿酒大师，曾就职于贵州茅台酒厂，系茅台酒厂名誉董事长季克良弟子。

对于水井坊“跨界”进入酱香酒领域，多家券商机构给予了积极评价。东北证券最新研报指出，水井坊顺应酱酒行业热潮，携手国威酒业成立酱酒公司，将推出新酱酒品牌，后续值得期待。

国信证券研报指出，2021年一季度水井坊顺利实现开门红，渠道轻装上阵，销售逐步向好，全年业绩高增长仍值得期待。同时公司投资设立酱酒公司，有望打造“第二增长曲线”，加强公司在次高端以上价格带的竞争优势。

白酒营销专家肖竹青则认为，水井坊和国威公司合作，证明了酱酒热潮对其他香型白酒市场形成挤压式竞争，从而推动酒企跨香型投资布局。他表示，两家是资源互补性的合作，水井坊有全国布局的渠道商，有运作高端品牌的经验；国威公司有酿造酱酒的完整产业链资源，这次合作有助于提振水井坊未来业绩。但他同时也认为，随着大量资本进入酱香酒产业，酱香酒已经有了很高的门槛，未来将是大佬和寡头的天下。

此外，还有市场人士认为，水井坊作为浓香酒的代表，跨界进入酱香酒领域将面临激烈的竞争。目前酱香酒品牌仍以贵州茅台（600519.SH）等为龙头，无论是品牌知名度还是市场占有率，水井坊作为新入局者都不具备竞争优势，未来如何运营尚有待观察。

红星新闻记者 李伟铭

责编 任志江 编辑 杨程

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