在基本制度安排上，创业板试点有三个变化影响较大:1)一般企业上市标准从科技创新板的五套简化为三套，只有一套标准不要求企业利润为正。同时红筹企业和投票权是有区别的。安排企业上市标准增加了“上一年度净利润为正”的要求；2)交易制度方面，创业板试点注册制度后，新上市企业上市前5天不会有任何大起大落，之后将限价调整为20%；3)后续投资制度方面，创业板注册制度改革不再要求券商对其主办的所有项目进行强制性后续投资，只对无利可图、红筹股结构、特殊投票权、高价发行四类公司进行后续投资。
以创业板制度改革为“主线”和“三个统筹”，推进资本市场深化改革
创业板试点登记制度改革坚持“一条主线、三个统筹”。“一条主线”是以信息披露为核心的股票发行登记制度，提高透明度和真实性，投资者自主判断价值，真正把选择权交给市场。“三个统筹”:一是推进创业板改革和多层次资本市场体系建设，坚持创业板等板块的战略发展，形成侧重点不同、互补性强的适度竞争格局；二是推进登记制度等基础制度建设，落实一揽子改革措施，完善配套制度；第三，统筹增量改革和股改，拥抱股改，稳定上市公司和投资者预期。
短期关注券商、a股风险投资、新股测绘和估值，中长期关注领先基准
至于现有板块的估值影响，我们认为创业板注册制度改革后，新股涨跌限制将会放宽，有望提高创业板股票的流动性。长期竞价会随着扩张逐渐增加，标的稀缺性会降低。a股估值可能会分，壳值会跌。因此，在创业板注册制度正式推出前后，短期内对券商、a股创投、新股测绘或股权参与、拟分拆上市a股标的的关注度有望提高；长期关注蓝筹股，打造蓝筹股和新兴行业领袖。
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