【高档高度白酒招商】千亿“酒王”购买限制重新升级！这段时间规模激增，已经拥有茅台最大的基金。发生什么事了？

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时隔两个月，最大权益类基金又下达了限制购买命令。

10月29日晚，招商中证白酒指数基金发布限购公告。公告称，该基金将从11月2日起停止高额申购(包括定期定额投资)和转换转入业务。其中，A级份额申购上限为10万韩元，C级份额申购上限为5000韩元。

8月27日，该基金也发布了中国证券白酒指数证券投资基金大量购买(包括定期定额投资)和转换转移业务公告，1日发布了单一基金账户单一或累计申请额必须超过100万韩元的公告。

据已经公开的基金第三季度报纸显示，招商中证白酒指数基金规模9月末为928.9亿韩元，目前已募集到市长/市场最大权益类公募商品。

关于购买限制，商人基金表示，购买限制是为了保证基金的顺利运行，维护基金持有人的利益。“购买在规模较大的基金中比较常见，是正常的市长/市场行为，希望投资者树立长期投资观念，坚持价值投资，避免频繁还款，获得更好的投资经验。”

第三季度规模剧增

从今年年初开始，白酒股持续震荡调整，中证白酒指数每年下跌8%以上。第三季度，中证白酒指数继续调整，季度跌幅达到11.7%，招商中证白酒指数基金的三度业绩为-10.82%，但在白酒指数回调前夕，老百姓更热衷于购买白酒指数基金。

据调查，中国商人中证白酒第三季度末基金份额为708.45亿份，比第二季度末的469.9亿份增加了50%以上。期间净申购份额达238.55亿份。

规模方面，随着气民蜂拥而至，申购，商人中证白酒指数基金规模也大幅上升。截至第三季度末，中国商人中证白酒A/C的合并规模为928.95亿韩元，比第二季度末的697.62亿韩元增加了231.33亿韩元，成为目前全市长/市场最大的权益类共谋产品。

有趣的是，在白酒指数回调前夕，招商中证白酒指数基金仍保持着较高的仓位运营。(威廉莎士比亚、温斯顿、白酒指数、白酒指数、白酒指数、白酒指数、白酒指数)第三季度数据显示，招商中证白酒指数基金股票仓库保持在约94.5%的水平。

本季度末，易方达蓝筹股精选混合以898.89亿韩元的规模在权益类基金规模排行榜上排名第一，而当时的招商中证白酒指数基金仅次于张坤的易方达蓝筹股精选混合。但是第三季度末，李方达蓝筹股精选混合减少到698.47亿韩元，规模骤然减少。

该基金第三季度末，中仓股仍以白酒为主，泸州老窖贵州茅台五羊液等钱三大仓储股均为白酒股，但受核心资产股回调的影响，第三季度业绩为-14.21%。

张坤管理的李方达蓝筹股精选混合不仅规模缩小，第三季度也大量被基民约束。该基金在第三季度末的基民持有份额为270.1亿份，比第二季度末的298.19亿份减少了28.9亿份。

第三季度大举增设白酒

招商中证白酒指数基金是被动指数基金，根据标的指数构成及权重组成基金股票组合，进行被动指数化投资。因此，如果基民大量申购，该基金也只能被动地增设白股东。

数据显示，该基金在第三季度持有的白酒股基本大幅增持，其中陕西汾酒第三季度增持幅度达121.02%，直接升至第一位的中仓股，期末持有4827.57万股，持有市值达152.31亿元。

固定公主增加幅度也达到101.82%，晋升为该基金的第七大中仓股。另外，泸州老窖、贵州茅台、五粮液、洋河股份等增幅均在50%以上。

有趣的是，随着中国商人中证白酒在第三季度大量增设，该基金在第三季度末晋升为贵州茅台最多的基金。

第三季度数据显示，该基金拥有贵州茅台751万股，被誉为贵州茅台的第七大流通股东，超过资本集团下属欧洲太平洋增长基金的582.32万股。

商人中证白酒基金经理参加最近的活动时表示，仍然看好白酒配置的价值。胡浩认为消费成为我国经济发展的第一动力，具体来说，国内消费市场有四大核心动力。首先是政策支持，消费成为内需战略的基石。二是收入增长促进消费结构升级。第三是各个年龄段的群体增大，产生多重消费需求。第四是技术革新产生新的需求。消费类的标志，尤其是白酒龙头，在现阶段性价比很高，甚至在更长的层面上也能迎来惊喜。没有惊喜，盈利能力可能没有爆发力，但随着时间的推移，你会看到复利的力量。

白酒后市怎么看？

目前，作为白酒行业最大的基金产品，引发了市场对突发性购买令或主流评价的担忧。实际上，进入今年以来，由于担心消费税政策、需求减弱等原因，白股东已经进行了一定程度的调整。

10月29日晚上，随着五粮液公布三系谱，白酒的业绩都出来了。总的来说，高级股稳健，次高级股持续走高的逻辑不变。贵州茅台、五羊液、洋河股份等前三季度业绩稳定增长，山西汾酒、水晶坊、慷慨酒业、酒鬼酒等第三季度业绩明显增加。

天丰证券认为，前三季度的收购反馈基本结束，市场形成一致的预期，高端收购符合预期，次高端分化，市场对需求端的过度担忧已经得到释放，茅台和老高的正面催化也缓解了市场对政策导向的担忧。这是白酒板块短期内迎来情绪的主要原因。随着白酒板块进入评价转换期，预计明年的业绩将在近期形成，白酒投资仍需引人注目。

新达证券表示，酒业第三季度业绩表明白酒行业保持良好发展，行业经济较高。茅台、五粮液、泸州老窖等头部高端葡萄酒企业库存低，良性渠道建设有助于保持价格盘的稳定性，长期持续业绩增长。次高级酒企业充分享受了张珠烈带来的价格。

扩容，拥有全国化逻辑的扩张性酒企，如山西汾酒、舍得、酒鬼酒、水井坊，持续领跑。

编辑：万健祎

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