【河北省白酒招商厂家】a股白酒年底再次出黑马，业绩平平的白酒为什么突然走在前列？

21世纪经济报道记者孙瑜北京报道

a股的白酒板块这两年一直不缺黑马。

2020年酒鬼酒(000799)。SZ)全年上升338.27%，涨幅位居白酒第一。

2021年，中高端产品放量的安徽地产酒公主(603198)。SH)被击中，突然翻倍行情(上涨118.31%，到12月13日为止)。

11月中旬以来，由于市长/市场高低转换和磁头白酒价格上涨的预期牵引，a股白酒板块迎来了新的上涨。Wind数据显示，截至11月15日，白酒指数累计上涨了20.57%。

在怀东税中，12月的a股白酒版是黑马——老白酒(600559)。SH)重新诞生了。

近一个月领涨板块

从年初到11月，百建洲仍然是“趴”趋势的三线白酒企业，区间下降了27.05%。出乎意料的是，进入12月份后，老白建股股价停滞不前，在10个交易日内上涨了41.24%。

从11月15日到现在，百建洲涨幅为46.84%，慷慨的主业(600702。SH)、荣驾公主等超越“老黑马”，涨幅位居白酒板块第一。

数据显示，老白建州的成交量在12月迅速扩大。

今年头11个月，百建州的月平均成交额和月平均成交量分别为248.93亿和0.1亿美元。截至12月13日截止，12月的这两个数字已达到212.80亿和0.075632亿。

不到半个月，百建股的成交额和成交量就达到了年内月平均水平的85.46%和75.632%。

对此，一位私募基金经理告诉记者，此次百建股上涨是“炒柚子”，属于“后排(经常)”。

21世纪经济报道记者发现，近一个月来，白酒版的所有股票都上涨了。白酒版后排的封面上升确实是这次白酒税的一大特点。

例如，11月中旬以后的入仓(603589。SH)为36.86%，金辉珠(603919。SH)为19.21%，青稞酒(002646)。SH)上升了17.68

从今年的业绩来看，老白干显然是酒企的“后进生”，收益和利润的增长率相对较慢。2021年第三季度，公司实现销售额27.69亿元，同比增长10.90%。净利润为2.49亿韩元，同比增长7.05%。

第三季度老白干也没有出现反转信号，公司实现了赛季销售额11.18亿韩元，同比增长11.34%。净利润为1.25亿韩元，同比增长8.00%。

那么，业绩平平的白干在12月份迅速进行“估值”，甚至使此次白酒行情上涨，有哪些因素呢？(莎士比亚，白酒，白酒，白酒，白酒)

答案是，市场发现老白建州的基本面期望值下降了。和以前很多白酒故事一样，老白之间的期待差也落在了产品结构升级上。(莎士比亚、温斯顿、白酒、白酒、白酒、白酒、白酒、白酒)

旗下酱酒或存预期差

德邦证券预测，12月上旬，白酒行业价格依次传递给房地产股，老白间将因河北地产股领先而出现巨大差异。(莎士比亚、白酒、白酒、白酒、白酒、白酒、白酒)

“2019年市场营销变化后(百建洲)，重点关注市场营销改革的八大方向，百建产品结构明显上升，大单品效应显现，高端股收入比重上升到50%，募资利率从59%上升到68%，可以从房地产股升级红利中受益。德国证券说。

引领老白干产品结构升级的核心是公司下属的武陵酒。这种湖南酱香酒也是最近市场上老白干被低估和预期差异最大的产品。

据公开资料显示，武陵酒公司建于1952年，由元尚德市酒厂崔帕酒酿造的旧酒坊。1989年，武陵州在全国第五届评审会上被评为国家名州，被列为中国十七大名州之一，是各名州中唯一一个在赤水产区外的酱香型白酒。

2017年4月21日，白建珠以13.99亿韩元收购了丰联酒业100%的股份。从此，丰联旗下的武陵酒业与文王酒业、承德干隆术(潘城锅)、学习家州业等其他3家酒企一起成为百干旗下资产。

德邦证券认为武陵长股价值被明显低估。通过湖南调查发现，随着漳州热潮的盛行，武陵酒作为香派漳州受益。

“与少壮州的高库存地开病率不同，武陵州近年来质量非常高，湖南市场的开病率和酒友们之间的口碑很好。”德国证券说。

据数据显示，主打500韩元以上单品的武陵酒自2015年以来业绩短暂上升。从2015年到2020年，武陵酒销量从711吨增至1444吨(年复合增长率为15.2%)，吨价从15.3万韩元增至吨(年复合增长率为15.4%)。

德邦证券预计，武陵股的大量销售额尚未得到确认，这是卢百健今年第三季度现金为42.42亿韩元，合同负债为17.48亿韩元，销售额仅为27.69亿韩元的主要原因。

浙江上证也指出，最近武陵股(收入约13%，利润约36%)潜在利润释放带来的利润弹性是老白建州初期大逻辑的主要看点。

“预计2021年的微利收入将超过8亿(预计增长率超过75%)，净利率超过40%，武陵股将贡献3亿净利润，2022年武陵股业绩仍将保持超过30%的高速增长。21Q3预计拥有17.5亿韩元的合同负债自保集团将成为前十大股东。浙商证券说。

上面提到的对武陵酒价值挖掘的驱动资金，以本周白酒行情的“龙场”买入了鲁白建酒。一位公开募股研究员最近表示，老白干“在机关圈也很热心”，似乎正在形成市场合力。

举起200亿韩元的市值对市长/市场资金来说不难。但是，如果老白建股股价在新逻辑中“站稳脚跟”，财报就需要尽快预期的“释放利润”。

截至12月13日截止，百建股上涨7.64%，报32.26元/股，股价接近年初35.11元的历史高点。

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