000893基金 智投基金系列——挥别错误 科学选基!

截至2019年6月，全国共有公募基金5563只，净资产总额13.3万亿元，每只基金平均规模约24亿元。今年以来，股市一路走高，扫除了2018年去杠杆化带来的阴霾。上证综指上涨19.45%，深成指和创业板分别上涨26.78%和20.87%。活跃的股票基金也赚了不少。据全市场统计，公募基金平均收益率达到10.27%，而普通股基金上半年平均收益率为22.74%，其次是部分股票混合型基金平均收益率为19.7%。更值得注意的是，排名前十的股票型基金回报率超过50%。如何选择优秀的基金也成为公众关注的焦点。

本文中，海印研究所的投资分析师将向公众解释一些错误的基金选择方法，随后的一系列基金选择也将向读者推广科学有效的方法来识别优秀的基金。

第一个错误是混淆了股价和基金净值的内在含义。如下图所示，第一只基金净值为0.75，第二只基金净值为3.0，那么未来谁会更好呢？

图片来源:恒生聚源数据库，上图为基金54006，下图为基金000893

如果基础人士有炒股思维来看这个问题，会觉得第一只基金跌得比较多，有动量反转的可能。好像可以低水平便宜一点；而第二只基金净值处于高位。下图显示了这两只基金的实际收入趋势。如你所见，第二只基金持续走好，印证了基金投资中的马太效应，也说明了这种博弈反转的投资思维在选择基金时并不可取。基金不同于股票。股价高了，基本面跟不上，泡沫就产生了。基金净值作为基金经理投资能力的反映，通过反复低买高卖，可以实现投资收益，规避风险。所以选股用的动量思维不能应用于基金选股。基金净值与基金经理的管理能力有关，与基金净值走势不存在反转关系。净值过低或过高都没有反转。

图片来源:恒生聚源数据库，上图为基金54006，下图为基金000893

第二个错误是盲目购买各奖项排名第一的基金。在盈利和明星产品的光环下，基本人倾向于忽略产品的真实情况，即高盈利是否真的是投资能力的体现。以前出现过以下情况:由于巨额赎回，净值上涨，产品冲到排名前列；产品定位单一，通过个人目标实现高回报；基金不对普通投资者开放等。这些原因造成的净增加，可以认为是不可持续的收入。

第三种错误经常发生，但往往被投资者忽视，即投资于不符合其风险偏好和风险承受能力的产品。大部分市民能接触到的产品大致可以分为六大类:货币类、债券类、股票类(大盘股型、中小盘股型)、混合型、商品类、分级基金类。2014-2015年期间，部分投资者可能经历过投资级基金的巨大波动。聪明的投资者可以有效利用分级基金的杠杆、上折和下折机制，在一天内获得20%以上的收益。然后，还有不明所以的投资者盲目跟风，面临50%单日折价造成的损失。由此可见，选择符合自身风险偏好和风险承受能力的基金，了解产品本身的条款是很重要的。

选择基金有很多诀窍。投资者不仅要充分了解每只基金的条款，还要根据当前市场选择风险偏好合适的基金。但是，无论你是投资新手还是有多年投资经验的高手，你都可以信任海印智投App。海印智投拥有完善的基地选择模式，为客户提供自上而下的一站式智能投资服务。