今天谁将从第二次全面RRR削减中受益？RRR剪之后还有什么？
为支持实体经济发展，降低社会融资实际成本，央行决定于今日(16日)起全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。这是央行自今年1月后，第二次宣布全面降准。“RRR全面削减+目标削减至所需准备金率”双箭头在国常会议提出要“及时运用普遍降准和定向降准等政策工具”两天后，降准来了。9月6日，央行宣布将于2019年9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)。此外，再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于10月15日和11月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点。央行相关负责人表示，RRR降息释放的长期资金约为9000亿元，其中RRR降息释放约8000亿元，定向下调存款准备金率释放约1000亿元。这位负责人还表示，RRR降息可以有效增加金融机构支持实体经济的资金来源，还可以降低银行每年约150亿元的资本成本。这是央行2019年内第三次降准，也是第二次全面降准。今年1月，央行宣布全面降准1个百分点；5月，央行决定对聚焦当地、服务县域的中小银行，实行较低的优惠存款准备金率。兴业银行首席经济学家鲁正伟分析，RRR降息有三个意想不到的地方:第一，没有提到RRR降息后到期的多边基金不会续期，这意味着9月到期的多边基金仍可能收缩。续；二是同时宣布全面下调RRR和定向下调存款准备金率，释放资金规模将达到9000亿元；第三，虽然减税的时间与9月的纳税期重合，但9月并不是纳税的大月份。纳税对流动性的影响是暂时的，但减税的释放是长期资金。东北证券研究总监付立春对中新经纬客户端称，降低存款准备金率与利率LPR市场化改革一起成为央行进行调控的主要工具。降准或逐渐成为主要的货币政策对冲工具，为了应对复杂化的国际环境以及潜在的经济风险，预计未来降准仍有空间。根据中信证券研究报告，定向下调存款准备金率选择在省内经营城市商业银行，旨在解决流动性分层问题，帮助实现准确的流动性投放。此外，选择在省内经营的城市商业银行进行RRR减持，也是积极引导区域银行聚焦本地。预计郑州、青岛、Xi和苏州的银行将享受这项有针对性的政策。如何影响股市、楼市、债市在股市上，中信经纬的客户发现，自2018年以来，RRR已经实施了五次降息。在RRR前四次降息生效的当天，a股上证综指和深证综指均以绿色收盘。2019年第一轮RRR减仓完成两次，上证综指和深证成指均在生效日收于红色。万和证券认为，目前，市场对后续MLF利率调整仍存一定预期，叠加政策利好、流动性环境等多重有利因素，A股市场风险偏好改善有望延续。恒大集团首席经济学家任泽平也认为，降准将利好股市。从总量来看，降准释放流动性，利率下行，资金严控流入房地产，有助于股市上涨。在房地产市场方面，易居研究院智库中心研究主任严跃进分析称，RRR降息符合预期，也为房地产行业释放了积极信号。他表示，今年下半年对于房地产市场的判断总体是以悲观为主，包括LPR政策，实际上最后的结论也会认为房贷利率只会上升不会下调。但此次降准说明了稳定经济比过去的去杠杆更加重要，而房地产业本身也会继续扮演稳定经济的角色。严跃进还表示，RRR降息后，将极大地支持银行的流动性，同时也将有助于随后放松银行贷款政策。由于新的LPR贷款定价机制将于10月份实施，一些城市的基点可能会提高，但相对而言，银行更愿意积极放贷，这也有利于房地产市场的贷款。中原地产首席市场分析师张大伟分析，历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压力。但在当下针对楼市政策收紧的情况下，利好有限。“RRR降息肯定会缓解房地产企业的财务压力。对于购房者来说，房地产贷款仍然是大多数银行的优质信贷业务。当然，RRR降价的目的不是为了迎合楼市，而是难以避免。房地产市场将受益，市场预计将保持稳定。”张大伟说。对于债市，海通证券首席宏观分析师姜超认为，受制于短端利率稳定，近一个月10年期国债利率在3%的阻力位难以突破。此次降准有利于带动短端利率下行，从而打开长端利率下行空间。东吴证券表示，总体而言，央行的RRR降息符合全国例会精神，货币政策将在后期保持宽松。同时也可以看到，货币政策依然没有被水淹，重心依然在降低成本和结构调整上。因此，我们仍然看好第四季度的债券市场。降准之后还有什么？2018年以来，“利率双轨制”现象依然明显，货币市场和债券市场利率大幅下降，但金融机构人民币一般贷款加权平均利率仅小幅下降，与“大幅降低”实际利率的目标相差甚远。在降准已至而9月是否通过MLF“降息”尚不可知的时间里，市场期望通过央行的每个公开市场操作判断下一步货币政策走向。中财期货认为，降准之后，中国央行9月仍然大概率会跟随美联储小幅降息。9月美联储大概率降息25基点，小概率降50基点。预计中国央行将调低MLF利率10基点以内，从而带动LPR利率下行。蔡中期货表示，央行降息是必要的，因为实体经济下行压力相当大。只有降低RRR汇率，才能有效刺激银行放贷和真正的信贷扩张。因此，有必要采取降低RRR和降息相结合的方式来提高政策效果。此外，这也可能是宽松周期的开始。中信证券研究所副所长明明表示，9月6日央行宣布全面降准和定向降准的组合超预期，但市场在9日央行没有续作MLF后反应平淡。相比于2018年以来的历次降准后的利率走势，本次超预期降准政策后市场反应平淡主要原因在于对后续政策的担忧。一方面，全面降准后降息概率是否下降？另一方面，若降准后MLF都不续作，降准的实际宽松效果可能有限。显然，短期内不继续MLF的原因是为了避免短期流动性重叠，但流动性缺口从7月份开始重新出现，中长期流动性供给仍然需要。值得一提的是，MLF还肩负着利率定价的功能。如果RRR降息“挤掉”多边基金操作，将难以推进利率市场化。同时，央行仍难以因RRR减持而被动缩表，需要其他监管政策和产业政策推动银行扩表。中国民生银行首席研究员温彬对中新经纬客户端称，在降准基础上，降息仍有空间和必要，要通过新的LPR机制，引导金融机构切实降低实体经济融资成本。他预计，9月20日，LPR一年期报价利率或将下降5基点至4.2%。1.《第二次降准今落地 事情的详情始末是怎么样了！》援引自互联网，旨在传递更多网络信息知识，仅代表作者本人观点，与本网站无关，侵删请联系页脚下方联系方式。
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