欧世蒙牛奶粉事件 蒙牛牛奶收购雅士利事件

蒙牛牛奶与雅士利在奶粉业强强联合“打头阵” 据国内乳品界业内人士透露，国内上百家奶粉企业于 18 日参加 了由工信部组织的会议，以贯彻早前发布的《提高乳粉质量水平、提振 社会消费信心行动方案》。该行动方案提到了奶粉业“强强联合”，而“打 头阵”的就是上周双双停牌的蒙牛牛奶和雅士利。 6 月 18 日，蒙牛牛奶和雅士利联合发布公告称，蒙牛牛奶动用资 金超 110 亿港元，向雅士利所有股东发出要约收购大约 75.3%的股 权。在香港联交所已停牌 5 天时间的蒙牛牛奶和雅士利双双复牌交易。 作为迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购，蒙牛牛奶收购雅 士利复牌受到资本市场的追捧，雅士利国际昨日复牌高开3%，报3.45 港元。蒙牛牛奶高开 8%，报 29.1 港元。虽然两家公司的股票在收盘价 时均低于开盘价格，但是，与 13 日停牌前的股价相比，蒙牛牛奶和雅 士利国际的股票都出现较大涨幅。蒙牛牛奶报收于 28.7 港元，涨幅达 6.89%，而雅士利国际股价报收于 3.43 元，涨幅为 3%。 蒙牛牛奶与雅士利联手重树国产奶粉品牌形象 国内婴幼儿奶粉市场将掀起一轮兼并重组潮。蒙牛牛奶与雅 士利国际控股有限公司联合宣布，蒙牛牛奶将全面收购雅士利。这是 迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购。公告显示，蒙牛牛奶已向雅 士利所有股东发出收购要约，并获得雅士利控股股东张氏国际投资有 限公司和雅士利第二大股东接受要约的不可撤销承诺，承诺出售合计 约 75.3%的股权。根据收购方案，蒙牛牛奶为完成收购最多将耗费 124.57 亿港元现金。 据悉，蒙牛牛奶收购雅士利是为了弥补自身奶粉方面的短板。 根据工信部发布的数据，整体规模排名第二的蒙牛牛奶奶粉产量仅 有 4758 吨，全国排名第十，而雅士利奶粉产量达 2.58 万吨在国内排名 第五。收购了雅士利后，蒙牛牛奶的奶粉产量将超 3 万吨，排名提 高至全国第四位，整体竞争实力大大增强。 蒙牛牛奶、雅士利两大国内乳业巨头联手后，有利于通过资 源整合与互补，加快国产粉行业整体升级的速度，重树国产奶粉品牌 形象，重振消费者对国产奶粉的信心。 蒙牛牛奶“联姻”雅士利将开启乳业重组浪潮 蒙牛牛奶公告称,蒙牛牛奶将全面收购在香港上市的雅士利 国际。蒙牛牛奶表示,与雅士利的“联姻” 旨在补齐蒙牛牛奶在婴幼儿奶 粉方面的“短板”。据悉,在管理部 门相关政策的“催化”下,未来乳企整合 资源将提速,蒙牛牛奶收购雅士利或仅仅是乳业兼并重组浪潮的“冰山 一角”。 根据公告,蒙牛牛奶乳业分别与雅士利控股股东张氏国际和 CA Dairy 签订不可撤销承诺,上述公司将分别承诺接受要约出售其持 有的雅士利 51.3%和 24.0%的股份。蒙牛牛奶收购雅士利将拉开国内 乳品企业强强联合的大幕。 目前,全国有婴幼儿配方乳粉生产企业 127 家,年产量约 60 万 吨,但是年产量在 3 万吨以上的企业仅有 3 家。根据工信部消费品工业 司司长王黎明此前介绍的婴幼儿配方奶粉生产前十位企业生产状况 测算,我国婴幼儿奶粉 CR10 仅为 42%左右。蒙牛牛奶收购雅士利,无 疑仅仅是行业整合的开始。 蒙牛牛奶“牵手”雅士利或将掀起并购热潮 18 日下午，蒙牛牛奶与雅士利联合宣布，蒙牛牛奶向雅士利 股东发出收购要约，并获得控股股东张氏国际投资有限公司和第二大 股东凯雷亚洲基金全资子公司 CA Dairy Holdings 接受要约的不可撤 销承诺，承诺出售 75.3%控股权。此次交易有可能涉及的最大现金量 将超 110 亿港元，是迄今为止中国乳业最大规模的一次并购，也是 蒙牛牛奶乳业在奶粉领域发力的重要信号。 据悉，目前蒙牛牛奶旗下已有爱氏晨曦、欧世蒙牛牛奶两个 奶粉品牌。蒙牛牛奶方面表示，由于爱氏晨曦、欧氏蒙牛牛奶与雅士 利、施恩产品针对的消费群体、区域渠道有所不同，市场定位有差异 化，将来四个品牌的市场发展主要是通 差异化来实现。而蒙牛牛奶 的奶粉业务将并入到雅士利的奶粉业务，奶粉业务将由雅士利的平台 来统一操作，并计划继续保留原有的团队。此外，蒙牛牛奶将通 董 事会进行管理，保留雅士利独立运营的现状。 据市场数据显示，2012 年挤进前十的国产婴幼儿配方奶粉 生产商有贝因美、伊利、合生元、雅士利和圣元。雅士利市场份额占 6.7%，蒙牛牛奶还不到 1%。乳品行业专家王丁棉昨日接受羊城晚报 记者采访时表示，蒙牛牛奶控股雅士利后，全国奶粉市场总量不会改 变，但在竞争格局上，蒙牛牛奶则能借此挤进前十，给竞争对手的压 力加大。 蒙牛牛奶并购雅士利加强自身优势 蒙牛牛奶与雅士利于 18 日联合宣布，蒙牛牛奶将发出全面 收购要约收购雅士利全部发行股票。目标公司全部已发行股本估值约 为 124.57 亿港元。这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次并购。 通 此次收购，蒙牛牛奶可以补齐自己在婴幼儿奶粉业的短 板，雅士利大股东也能功成身退，不再为食品安全、真假洋奶粉等烦 恼费心伤神。而蒙牛牛奶此举也将揭开中国奶粉行业重组、并购的序 此外，前不久国务院召开常务会议，在部署和开展加强婴幼 儿奶粉质量安全工作的同时，还鼓励婴幼儿奶粉企业兼并、重组，力 以提高整体产业的集中度和竞争力。在这样的背景下，蒙牛牛奶乳业 与雅士利的联合意义非凡。这是迄今为止，中国乳业最大规模的一次 并购，也是蒙牛牛奶乳业在奶粉领域发力的重要信号。两大乳业巨头 联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面 的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度。 蒙牛牛奶为加强乳业产业链收购雅士利 6 月 13 日双双突然停牌的蒙牛牛奶和雅士利终于在 18 日发 布联合公告，蒙牛牛奶向雅士利所有股东发出要约收购，交易涉及最 大现金量或将超 110 亿港元。 前不久，国务院召开常务会议，在部署和开展加强婴幼儿奶 粉质量安全工作的同时，还鼓励婴幼儿奶粉企业兼并、重组，力求提 高整体产业的集中度和竞争力。而此次蒙牛牛奶雅士利则是国家层面 推动奶粉企业重组整合的第一件重大并购案。 蒙牛牛奶总裁孙伊萍表示，“我们很高兴将获得雅士利的控 股权，这对于两家公司的股东有着重要的意义”，国内乳粉市场空间巨 大，作为中国最成功的奶粉品牌之一，雅士利的加入将有效地加强双 方的业务平台，与蒙牛牛奶奶粉业务形成互补，并为两家公司的发展 带来显著的协同效应。 据工信部披露的数据显示，我国产量位居前 10 位的企业名 单为：伊利集团：6.42 万吨；完达山：3.3075 万吨；飞鹤乳业 ：3.11 万吨； 广东雅士利：2.58 万吨；福建明一：2.5 万吨；圣元：2.45 万吨；西安银桥： 1.87 万吨；黑龙江龙丹：1.81 万吨；上海晨冠：7325 吨；蒙牛牛奶集团：4758 吨。从以上数字可看出，蒙牛牛奶收购雅士利后，能有效补充蒙牛牛 奶的乳业产业链，使蒙牛牛奶迅速进入奶粉行业第一梯其产能一跃进 入前 5 名。 蒙牛牛奶并购雅士利拉开奶粉企业“强强联合”序幕 在中国消费者扫空多国奶粉货架之际，国内乳业有史以来最 大规模的一次并购上演。蒙牛牛奶昨日宣布，向广东奶粉企业雅士利 发出要约收购。 其实，蒙牛牛奶、雅士利早在去年 8 月、9 月就接触了，真正 加快谈判的是春节以后，下定决心则 5 月底是国务院会议研究部署进 一步加强婴幼儿奶粉质量安全工作后。随后，工信部明确指出，要推 动奶粉企业“强强联合”。而此次蒙牛牛奶雅士利则是国家层面推动奶 粉企业重组整合的第一件重大并购案。 据双方昨晚的公告，蒙牛牛奶向雅士利所有股东发出要约收 购，并获得控股股东张氏国际和凯雷接受要约的不可撤销承诺，承诺 出售合计约 75.3%的股权。在交易前上述两者分别持有雅士利高达半 数和两成股权。 此次交易有可能涉及的最大现金量将超 110 亿港元。蒙牛 牛奶给雅士利股东两个选择，一是接受 3.50 港元的限价购 ，一是获得每股 2.82 港币的现金加上 0.68 股由蒙牛牛奶乳业专 门为持有雅士利股票而设立的一家非上市控股公司的股票。 “蒙牛牛奶将保留雅士利的独立运营平台。” 蒙牛牛奶总裁孙 伊萍承诺，计划未来也将继续保留原有的 团队。此外，蒙牛牛奶的奶 粉业务将并入到雅士利的奶粉业务，奶粉业务将由雅士利的平台来统 一操作。 对于收购资金来源，蒙牛牛奶昨日指将用银团贷款的方式， 不考虑增发。蒙牛牛奶还表示，并购后雅士利将对蒙牛牛奶的 EPS 平 均每年带来 10%以上的增长贡献。 蒙牛牛奶雅士利合并将加快高端奶粉行业整体升级 18 日，由工信部召集的食品安全会议上，工信部相关负责人在现 场敦促近百家奶粉企业负责人现场相亲、谈判，以在最短时间内完成 整合。而就在当日，此前双双停牌的蒙牛牛奶与雅士利联合宣布，蒙 牛牛奶向雅士利所有股东发出要约收购，并获得控股股东和第二大股 东接受要约的承诺，承诺出售合计约 75.3%的股权。此次交易可能涉 及的最大现金量将超 124 亿港元，合人民币约98 亿元。这是迄今为 止，中国乳业最大规模的一次并购。两大乳业巨头联手后，将进行资 源整合与互补，利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加快高端 奶粉行业整体升级。 蒙牛牛奶总裁孙伊萍表示，作为中国最成功的奶粉品牌之一，雅 士利的加入将有效地加强双方的业务平台，与蒙牛牛奶奶粉业务形成 互补。孙伊萍表示，“并购后将保留雅士利的独立运营平台。”未来蒙 牛牛奶的奶粉业务将并入到雅士利的奶粉业务，奶粉业务将由雅士利 的平台来统一操作。 此次收购雅士利后，蒙牛牛奶可以弥补公司在奶粉产品方面的短 板，且可以通 雅士利的销售渠道来销售自有品牌奶粉，这或许将会 改变奶粉业的竞争格局。 蒙牛牛奶牵手雅士利加强双方业务合作 全面进入“ 中粮时代”的蒙牛牛奶，今年以来在资本市场动作频频， 一直致力完善自己的产业链：今年5 月 8 日，蒙牛牛奶增持中国最大的 奶牛养殖企业现代牧业的股份，成为现代牧业最大单一股东，这让蒙 牛牛奶增加了对上游奶源的控制力度；5 月 20 日，达能通 与中粮的 合资公司持有蒙牛牛奶 4%的股份，成为蒙牛牛奶的战略股东，这有 利于蒙牛牛奶提升酸奶业务。而最近被传的沸沸扬扬的“蒙牛牛奶收购 雅士利”也终于尘埃落定。 6 月 18 日，蒙牛牛奶和雅士利国际控股有限公司联合发出公告， 蒙牛牛奶向雅士利所有股东发出要约收购，并获得控股股东张氏国际 投 资有限公司和第二大股 东凯雷亚洲基金全 资子公司 CA Dairy Holdings 接受要约的不可撤销承诺，以上两家公司承诺接受要约出售 其持有的雅士利 51.3%和 24.0%的股份，合计约 75.3%。蒙牛牛奶并购 雅士利后，可以补齐自己在婴幼儿奶粉业的短板。 蒙牛牛奶总裁孙伊萍表示，作为中国最成功的奶粉品牌之一，雅 士利的加入将有效地加强双方的业务平台，与蒙牛牛奶奶粉业务形成 互补。孙伊萍表示，“并购后将保留雅士利的独立运营平台。”未来蒙 牛牛奶的奶粉业务将并入到雅士利的奶粉业务，奶粉业务将由雅士利 的平台来统一操作。 蒙牛牛奶“联姻”雅士利补充乳业产业链 6 月 18 日，蒙牛牛奶发布公告，以每股 3.5 港元的价格向雅 士利所有股东发出收购要约，并已获得雅士利控股股东张氏国际投资 有限公司和其第二大股东 CA Dairy Holdings 接受要约的不可撤销承 诺，两者共承诺出售雅士利约 75.3%的股权。以此计算，这一并购交 易的最终涉及金额将超 110 亿港元，约 87 亿元人民币，创造国内乳 品企业并购的最高纪录，而这也昭示了蒙牛牛奶进军国内奶粉市场的 决心。蒙牛牛奶希望通 与雅士利“联姻”，补齐一直为短板的奶粉业 同时蒙牛牛奶指出，并购后将保留雅士利的独立运营平台，使 其保持作为从事奶粉业务的专业公司，蒙牛牛奶将通 董事会进行管 理。蒙牛原有的奶粉业务将并入到雅士利的奶粉业务，包括雅士利的 豆奶、麦片等所有业务及产品都将并购入蒙牛牛奶。 对于收购雅士利的原因，蒙牛牛奶对表示，蒙牛牛奶已在乳 品行业的其他领域取得了一定成绩，但在婴幼儿奶粉这个行业仍处于 起步阶段。雅士利业务增长前景良好，能有效补充蒙牛牛奶的乳业产 业链。收购雅士利将使蒙牛牛奶迅速进入奶粉行业第一梯队。 蒙牛牛奶联姻雅士利将引发奶粉行业并购潮 近期因整合处在停牌期间的蒙牛牛奶和雅士利于 6 月 18 日联合 发布公告称，蒙牛牛奶向雅士利所有股东发出要约收购，并获得控股 股东张氏国际投资有限公司和第二大股东凯雷亚洲基金全资子公司 CA Dairy Holdings 接受要约的不可撤销承诺，承诺出售合计约 75.3% 的股权。 据悉，雅士利在国内奶粉产量排名第五，为 2.58 万吨，而整体规 模目前排第二的蒙牛牛奶乳业奶粉年产量 4758 吨，产量排名第十。蒙 牛牛奶方面表示，在婴幼儿奶粉行业，蒙牛牛奶仍处于起步阶段，收 购雅士利后能有效补充蒙牛牛奶的产业链，将使蒙牛牛奶迅速进入奶 粉行业第一梯队。 工信部提出国内奶粉行业要“强强联合”，通 兼并重组，提高国 产奶粉的质量和信誉度，而蒙牛牛奶和雅士利的整合仅仅是落实行动 方案的第一步。随着国内婴儿奶粉企业重组大幕的正式拉开，蒙牛牛 奶大手笔收购雅士利，或是国内奶粉行业新一轮收购兼并潮的信号。 蒙牛牛奶并购雅士利实现资源整合与互补 蒙牛牛奶与雅士利国际联合宣布，双方已与雅士利国际控股股东 张氏国际、二股东CA Dairy Holdings 达成 要约收购协议，由蒙牛牛奶按照两种方案之一收购雅士利国际。这也 是国内乳业迄今为止最大的一例并购案。 近一年来，蒙牛牛奶并购动作不断，先后与丹麦爱氏晨曦、法国 达能等公司展开战略合作。纵观蒙牛牛奶的战略布局，上下游一体化 纵深发展的意图极为明显，在国产奶业屡遭信心危机的时候，由中粮 主导蒙牛牛奶展开辐射式并购对行业的健康发展具有重要的意义。 按照蒙牛牛奶的整体规划，并购雅士利国际意在实现资源整合与 互补，此后蒙牛牛奶将利用双方在产品、品牌、渠道等方面的优势，加 快高端奶粉行业整体升级的速度。目前雅士利国际已组建了包括 1500 家一级经销商、逾 10 万家零售点的销售体系，渠道资源遍及海 内外，在市场上具备较高的渗透率。而蒙牛牛奶作为国内领先的乳制 品生产商及战略投资者，在国内同样具有一系列优质资源。蒙牛牛奶 乳业总裁孙伊萍昨日表示，作为中国最成功的奶粉品牌之一，雅士利 的加入将有效地加强双方的业务平台，与蒙牛牛奶奶粉业务形成互补。 蒙牛牛奶携手雅士利开拓未来奶粉市场 6 月 18 日蒙牛牛奶与雅士利联合宣布，蒙牛牛奶向雅士利所有股 东发出要约收购，并获得控股股东张氏国际投资有限公司和第二大股 东凯雷亚洲基金全资子公司 CADairyHoldings 接受要约的不可撤销承 诺，承诺出售合计约 75.3%的股权。对于蒙牛牛奶的要约，雅士利董 事会主席、张氏国际董事张利钿也表示已承诺接受蒙牛牛奶要约，并 也很期待未来能够与蒙牛牛奶一道携手开拓未来奶粉市场。 两大乳业巨头联手后，将通过资源整合与互补，利用双方在产品、 品牌、渠道等方面的优势，加快高端奶粉行业整体升级的速度。 据了解，蒙牛牛奶向雅士利股东发出收购要约，是近一年来蒙牛 牛奶乳业进行市场整合的第四次重大动作。尤其是今年 4 月份以来， 蒙牛牛奶几乎一个月创造一个大手笔事件，推动企业的变革速度。总 体来看，蒙牛牛奶的战略布局既包括对上游产业链奶源的掌控，也包 括与丹麦爱氏晨曦，法国达能等外资公司的战略合作，通 全面对标 国际，实现从质量管控到技术管理的全面提升。这些举措涉及了乳品 行业间的纵向、横向合作，充分表明了中粮集团平台下，蒙牛牛奶对 乳市场的信心，而资本市场近期的反应也显示了市场对蒙牛牛奶一系 列重大投资举措的看好。 蒙牛牛奶收购雅士利开启乳粉企业兼并序幕 6 月 18 日，蒙牛牛奶对雅士利提出要约收购，涉及金额超 百亿 元港币，这是中国乳业迄今为止最大规模的并购。 就在要约收购的当天，工信部表示，我国将争取用 2 年时间培育 形成 10 家年销售收入超 20 亿元的大型乳粉企业集团，将行业集中 度从目前的 43%提高到 70%以上，“促进资源向优势企业集中”。奶粉 行业即将开始一场大整顿以及行业大洗牌，而蒙牛牛奶的百亿元收购 则为这次大洗牌拉开了序幕。 蒙牛牛奶雅士利这桩并购案是各取所需。 蒙牛牛奶 2012 年年报显示，其 360 .8 亿元营收中，九成业绩由液 态奶贡献；被归入到“其他乳制品”一项的奶粉仅有 5.719 亿元，贡献占 比为 1.6%。此次并购后，蒙牛牛奶的奶粉业务收入占比将上升，预计 达到集团收入的 10%，税后净利润占比将达到 25%。 而对雅士利来说，蒙牛牛奶可以助其在经营上有所发展。雅士 利的最大优势是营销，虽然其做奶粉业务已 10 多年，可在产品研发、 生产能力和奶源上的优势不明。 蒙牛牛奶计划未来继续保留雅士利原有的团队。蒙牛牛奶将通 董事会进行管理，保留雅士利独立运营的现状。 蒙牛牛奶收购雅士利扩大奶粉市场分额 蒙牛牛奶与雅士利上周双双停牌，并购之声随即四起。6 月 18 日 双方发出联合公告，确定这宗收购案。公告称，蒙牛牛奶将仅以溢价 5.1%，即每股 3.5 元，向雅士利股东提出收购，若所有股东接纳现金收 购，以及未行使的期权全数行使，预料涉资最多高达 114 亿元。 收购雅士利后，对蒙牛牛奶最大帮助是可迅速扩大其在内地奶粉 市场分额；长远则可受惠雅士利的销售网络，提升奶粉销量。 蒙牛牛奶来自奶粉的收入占比相当小，去年包括奶粉及奶酪收入 为5.72 亿元人民币，虽然按年增 33.6%，但仅占整体收入360.8 亿元人 民币 1.59%。此次并购后，蒙牛牛奶的奶粉业务收入占比将上升，预计 达到集团收入的 10%，税后净利润占比将达到 25%。 蒙牛牛奶总裁孙伊萍在投资者会议上坦言，行业整合是大势所趋， “ 中央要求奶粉企业，由原来 100 多家，减少到 10 家，是本次交易为政 策出台以来第一宗。”她形容收购具“历史意义”，又指未来会继续物色 并购对象，“只要符合蒙牛牛奶未来业务、长远战略发展，我们都会考

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