虎牙上市 虎牙上市前财报“变脸” 游戏直播行业仍在“喊渴”

不管国内市场是否认可，号称美国“中国直播游戏第一平台”的虎牙，5月11日成功登陆纽约证券交易所。虽然外界说虎牙上市是中国直播游戏行业的一个里程碑，或者说掀起了直播游戏平台上市的浪潮，但目前直播游戏市场依然喧嚣堪忧。面对行业流量高峰和运营成本高企，直播游戏行业依然“口干舌燥”，希望有更多资金注入。

上市前财报“变脸”

随着纽约证券交易所的钟声响起，“第一个现场游戏份额”的称号被虎牙成功获得。美国当地时间5月11日上午9时30分，虎牙Live在纽约证券交易所成功上市，成为中国首家上市的游戏直播平台。

上市当天，虎牙直播开盘价为15.5美元，比12美元的发行价高出近29.17%。收盘时，虎牙股价收于16.06美元，上涨33.38%，按收盘价计算，虎牙市值达到32.37亿美元。

有意思的是，虎牙在上市前突然转亏为盈。在虎牙此前公布的招股说明书第一号说明文件中，虎牙尚未盈利，但在虎牙上市前一天下午提交的修订招股说明书第四号文件中，虎牙声称2018年第一季度扭亏为盈。对此，虎牙直播CEO董荣杰解释为“直播游戏用户的积累，带宽成本的下降”。

虎牙营收仍靠“打赏”

虽然实现了季度利润，但虎牙在过去两年里连续遭受年度亏损。根据虎牙招股书，虎牙2016财年净收入为7.96亿元，净亏损6.25亿元，2017财年净收入为21.84亿元，但净亏损仍为8096万元。相对乐观，虎牙净亏损大幅收窄。

但作为内容平台，虎牙在收入结构上还没有表现出与其用户规模相匹配的广告收入，主要收入还是靠“报酬”。招股书披露的信息显示，在虎牙直播净收入下，2017财年直播收入20.6亿，广告收入1.15亿，广告及其他收入占净收入的比例仅为5.27%。

虽然上市后，虎牙高级副总裁刘婧表示，虎牙未来将加强社区收入生态和广告销售生态。但这种高成本的投入，相对于单一收益的商业模式，使得虎牙的资金链张力依然吸引着外界的关注。

游戏直播资金饥渴

虎牙平台的成功上市，似乎并没有缓解其高额运营成本带来的资金压力。有投资过直播平台的分析师向记者指出，目前游戏直播行业普遍“口干舌燥”。虎牙上市一方面是希望有更多的注资，另一方面是行业流量高峰，不稳定因素依然存在，使得前期资金方想尽快收割实现。董荣杰还公开表示，游戏直播行业从今年开始进入盈利竞争阶段，虎牙将寻找游戏以外的其他类别直播，未来不排除各种投资业务。

今年3月，腾讯分别向虎牙及其最大竞争对手斗鱼投资4.6亿美元和6.3亿美元，使得虎牙交出控股权，变相卖给腾讯。在未来与斗鱼的角力中，腾讯充满了这个巨大的变数。但对于不断烧钱、想上市解渴的直播平台来说，“拥抱巨人”是目前唯一明确的出路。毕竟有了巨人资本的背书，直播游戏平台的故事会讲得更好。