st建机 ST建机重组分两步走成塔机租赁第一股

《证券时报》记者于圣亮

股灾导致很多上市公司的增发价格和市场价倒挂，也影响了机构投资认购的积极性。ST建基(600984)的重组方案分为两步，一是投放资产，二是募集资金。

根据ST工程机械公告，公司已发行6.2元/股3.07亿股，收购上海庞源机械租赁有限公司100%股权和自贡天成工程机械有限公司100%股权..

但配套私募融资不超过6.35亿元，未完成不超过8795.01万股的发行。ST机的建设还在积极准备中，希望在证监会批准的期限内完成配套私募。

ST建机之所以能成功完成增发收购资产，主要是因为市场价格仍高于增发价格，但公司的配套募集并未同步完成，应该是受市场情绪影响。事实上，该公司近期收盘价仍高于配套融资价7.22元/股。但大规模增发价格倒挂打击了市场人气，很多基金不再碰增发，不管增发项目如何。

据分析，注入资产后，ST机建的盈利能力将发生巨大变化。2014年公司亏损1.28亿元，2015年上半年公司持续亏损3400万元。重组后，公司将于1月至9月扭亏为盈。根据上海庞源租赁和天成机械的利润承诺，预计2015年公司年利润将超过8000万元。预计2016年公司净利润将超过2.1亿元，2017年超过2.6亿元。

此外，重组后，ST工程机械的主营业务将从塔式起重机制造行业转向塔式起重机租赁行业。上海庞源的市场份额超过排名第二至第五的公司之和，实际上已经成为塔式起重机租赁行业的第一家上市公司。数据显示，塔式起重机租赁行业与经济周期背道而驰。经济形势不好的时候，租设备的人比买设备的人多。根据国外经验，租赁行业市场广阔，是朝阳产业，建筑施工企业“从买到转租”的发展趋势仍在继续。

目前，ST工程机械股东阵营较为豪华，复星创投持股2052万股，李丁持股1500万股，北京金宝嘉明持股1700万股，中科汇通持股333万股，上海恒大持股850万股，丁成创投持股660万股，长江资本持股600万股。很多PE股的成本加上资金的时间成本，和现在的市场价差不多。

据不完全统计，目前已有数百家上市公司股价跌破固定涨幅，难以实施增发。许多企业从困难中退缩。两市近40家公司已终止固定涨幅。与此同时，华盛天成(600410)等多家上市公司纷纷下调增发价格和规模。

从这个角度来说，ST已经幸运的造出了一台机器。