指旺官网 一文读懂fintech的前世今生与市场格局

Fintech，顾名思义，是金融和技术的结合体。Fintech在国内对很多人来说还是比较新奇的，但是在国外技术圈已经流行了好几年了。现在世界上市值最高的企业是Alphabet，技术和金融的碰撞在刺激着人们的神经。

目前已有48家fintech企业进入独角兽行列。据CB Insights数据，Fintech在全球的融资规模正在迅速扩大:2013年为40.5亿美元；2014年为122.1亿美元，比上年增长3倍，其中11%的资金为A轮投资；2015年预计超过200亿美元，增速66%。

在这些投资中，传统的金融机构和科技公司都参与其中，而芬科技正在引发一场金融价值的革命。金融一直是科技的先锋，金融与科技紧密结合。

一、芬奇的历史

科技推动世界进步，fintech一直在改变金融的方方面面，但fintech只是近几年才开始流行，原因总结如下。

第一，虽然过去金融技术方面的知名玩家很多，但是企业整体还是比较少的，大部分都是机构或者专业人员使用，很少有来自普通消费者的接触。比如金融信息行业著名的鹏博机，比如股市火爆时大家用的同花顺和大智慧。

第二:金融技术和所有行业一样，都在经历自己的技术成熟度曲线(也叫炒作周期)。这几年来，IT行业一直在研究金融技术，却苦于云计算平台、大数据处理算法、移动互联网普及等基础技术不成熟。所以宣传少，投入研发的资金多。

第三:虽然金融与科学技术紧密结合，但金融技术作为科学技术的一个分支，并没有独特的特征。顶多算是科技在金融上的一个应用，不像星光熠熠、PAYPAL、借贷社、蚂蚁金服等等。

在fintech的概念提出之前，金融技术已经在许多方面改变了金融的运作模式。80年代，比尔盖茨觉得与其把IT系统租给商业银行，不如自己经营银行。然而，这一想法因当时美国银行协会向美联储的游说而受挫。当时，盖茨的名言深深震撼了银行业。“如果传统银行不改变，它们将成为一群将在21世纪死去的恐龙。”金融行业本身就具有IT属性，信息技术对于金融行业来说和空一样不可或缺；

历史上通信技术的每一次变革都会带来金融变革。

通信技术的发展可以分为四个阶段。作者试图通过简单描述公司率先采用新技术并获得高回报的案例来解释科学技术对金融发展的影响。

第一，前电报时代(1838年之前，在电报发明之前)

一天的不良信息让罗斯柴尔德家族成为英法战争的最大赢家。

《货币战争》在宋鸿兵出版后，罗斯柴尔德家族的知名度大大提高，很多人对宋先生提出罗氏控制全球一半以上财富的说法嗤之以鼻，但罗氏在前电报时代的成功是毋庸置疑的。

1815年6月18日，比利时布鲁塞尔郊区开始了滑铁卢战役，这不仅是拿破仑和威灵顿之间的一场战役，也是成千上万投资者的一场赌博。如果英国输了，英国公共债务的价格将跌入深渊；如果英国赢了，英国债券将飙升。

在两军殊死搏斗的同时，罗斯柴尔德家族十年前建立的战略情报收集和快递系统开始发挥作用。晚上，当格鲁奇元帅错过战斗机，徘徊在战场之外，普鲁士军队加入威灵顿的军队打败拿破仑时，一位名叫罗斯伍德的罗斯柴尔德信使亲眼目睹了战斗情况。他立即骑快马到布鲁塞尔，然后转到奥斯坦德港。罗斯·伍兹用特别通行证跳上罗斯柴尔德快船时，已经是深夜了。此时，英吉利海峡正处于大风大浪之中。付了2000法郎后，他终于找到一个水手帮他连夜横渡英吉利海峡。6月19日清晨，当内森·迈尔到达英国福克斯顿海岸时，他亲自在那里等候。内森迅速打开信封，浏览了一下战报的标题，然后骑马直奔伦敦证券交易所。

罗斯柴尔德开始大量出售英国债券，突然有人在交易大厅里大喊“罗斯柴尔德知道了”“威灵顿被打败了”。抛售变成了恐慌，所有人都想马上逃离毫无价值的英国债券。短短几个小时，英国债券就变成了一堆垃圾，只有票面价值的5%。罗斯柴尔德开始购买市场上能看到的所有英国债券。

威灵顿将军的信使亨利·珀西于6月21日晚11点抵达伦敦。消息是拿破仑的军队经过八个小时的苦战彻底被打败，损失了三分之一的士兵，法国完蛋了。布拉斯恰尔德的消息晚了近两天，罗斯柴尔德在这场战役中多赚了20倍的钱，超过了拿破仑和威灵顿在几十年战争中获得的财富总和！

第二，初级通信时代(以1838年电报的发明为标志)封锁了信息。盛宣怀让红顶商人胡雪岩成了大人物

胡雪岩，永光胡雪岩人，中国著名的丹顶红商人。光绪初年，他很受欢迎，官邸奖励了一件黄色夹克。它的鼎盛时期曾经很富有，在江浙一带商业领先，资本高达3200万元(乾隆年间清朝财政收入约为每年5000万两)，盛宣怀，字孙兴，字许由。盛宣怀打造了11个“中国第一”:第一家民营股份制企业船舶投资促进局；中国电报总局第一电报局；第一家内河小轮船公司；第一家银行，中国银行，等等。

1881年，外国商人没收中国生丝，出口给胡雪岩，与他们展开商战，于是请人“集资共同购买”。他拿出2000万两银子发动商战，囤积了1.4万多包丝绸，超过上海丝绸年贸易额的三分之二，导致丝绸价格飙升。囤积一年后，上海的丝绸价格高于伦敦。这时，盛宣怀刚从生丝入手，发动了进攻。他通过特务掌握了胡雪岩生丝的买卖情况，大量收购，然后大量卖给胡雪岩的客户。与此同时，世界各地的商人和买办受到贿赂，阻止他们向胡雪岩购买生丝，导致胡雪岩生丝库存不断增加，资金短缺。

然后，盛宣怀开始“从锅底掏钱”，打现金流的主意。胡雪岩胆大包天，属于那种敢于负债经营的人。他五年前向汇丰借了650万两银子，定了七年期限，每半年还一次，本息约50万两。次年，他向汇丰银行借了400万两银子，共计1000万两。这两笔贷款由各省偿还担保。

此时，胡雪岩多年来为左征讨筹集的80.2万贷款已到期。这笔钱虽然是朝廷借的，但签约的是胡雪岩，外资银行只向胡雪岩要钱。这笔贷款每年由协会报销给胡雪岩。说每年协会还款到了，上海道台会把钱寄给胡雪岩让他还款是有道理的。盛宣怀在这里动了手脚。他找到上海道台邵友联(李少伟洪章的门):“李汤种要你过会儿把这笔钱转过去，时间是20天。”邵友莲自然照办了。

对于盛宣怀来说，20天足够了。他已经和外资银行勾结，提前向胡雪岩收钱。这时，左远在京师军部，无暇帮助。因为突如其来的事件，胡雪岩不得不把他在富康银行的钱转出80.2万银子，先填了洞。他想，反正协会报销，只是晚了20天。

然而盛宣怀正要趁机给胡雪岩致命一击。通过内线，他掌握了胡雪岩内部的转账情况，估计胡雪岩调集的银子已经渐渐出了富康银行。趁着富康银行空白忙，客户去银行取钱，跑了。

取款是大户，从几千到几万不等。但盛宣怀知道，单凭这几个人一个跑，是搞垮不了胡雪岩的。他让人放出风声，说胡雪岩囤生丝，赔了不少钱，只好挪用阜康银行的存款；今天胡雪岩还欠外资银行80万贷款，富康银行即将倒闭。虽然人们认为胡雪岩财大气粗，但他积压生丝，欠外国银行贷款，这是不争的事实。很快，人们就从不信变成了信，并且取款了。

跑步首先从上海开始。盛宣怀坐在上海，自然气势很大。上海出走之初，胡雪岩就在回杭州的船上。这时，德信被任命为浙江藩司。德信和胡雪岩一直关系很好。当他们听说上海富康即将倒闭时，他们以为杭州富康会被挤兑。他叫了两个心腹在图书馆提出两万两银子，送到富康。杭州的情况还是可以支撑的，但是上海已经失控了。胡雪岩到了杭州，还没来得及休息，就星夜赶回上海，请经理高达催上海道台邵友连送出报账。邵友联告诉下级，他不在家。

这时，胡雪岩想起了左，便叫高达发电报。大家都知道，盛宣怀偷偷叫人扣电报。第二天，胡雪岩见左唐宗没有回信，就急着去上海道台宫催他。这一次，邵友莲去检查制造局，跑了。

胡雪岩不得不拿出地契和房产，廉价出售积累的丝绸，希望能活命。我不希望趋势越来越糟。富康银行门前人多，银行门槛被踩，门框被挤。胡雪岩的现金流暂时中断，庞大的根基突然崩塌。

三、现代传播时代(以1948年香农信息论为标志)纳斯达克纽约证券交易所双龙传

“市场的边界不超过信息能够及时到达的范围”——财务格言。

最早的金融交易系统可以追溯到1969年。叫AutEx。当时，它有140个用户，其中75个是机构投资者，而不是经纪人。这个系统是为了处理机构投资者的大规模交易而设计的，它通过电话线连接各种用户的键盘和显示器。到20世纪70年代末，Autes平均每天可以处理15笔大额交易，总价值为520万美元。

远比这个系统重要的是纳斯达克，它是“全美证券交易商协会自动报价系统”的简称。这个系统是60年代后期构思和启动的，从一开始就使用计算机系统，比Bites等类似系统复杂得多。纳斯达克于1971年2月5日正式投入运营，800多家交易商与之签订了协议。该系统可向他们提供2 400种非上市证券的信息。

纳斯达克集中提供非上市证券的信息，允许不同的做市商进行竞争，从而降低了买卖价差，使交易者有了更方便可靠的获取信息的渠道。一年之内，纳斯达克的交易量达到800万股，超过了一直追随华尔街的美国证券交易所。同时，纳斯达克的交易量也超过了所有地区证券交易所的总交易量。此外，它还开始有选择地提供在交易所上市的证券的信息。当这些证券在纳斯达克系统的交易量迅速增加时，纽约证券交易所开始警觉。

1975年，在美国国会下令建立真正的跨市场系统后，纽约证券交易所及其竞争对手开始建立跨市场交易系统(ITS)。该系统于1978年正式投入运行。它将九个市场连接在一起——美国证券交易所、波士顿证券交易所、辛辛那提证券交易所、中西部证券交易所、纽约证券交易所、太平洋证券交易所、费城证券交易所、芝加哥期权交易所和纳斯达克市场。该系统使您能够及时获得在纽约证券交易所上市的所有证券的交易信息，无论这些交易发生在哪个市场。

最好的价格来自最大的市场，这个规律依然成立。19世纪40年代，遵循这一金融“万有引力定律”，电报的发明使纽约证券交易所不仅成为美国最大的市场，而且成为美国的主导市场。20世纪70年代，ITS和计算机扮演了同样的角色。在20世纪60年代末和70年代初，纽约证券交易所的市场份额正在下降，因为该系统已经过时，不能有效竞争。现在，技术进步使得从华尔街流失的业务又回到了华尔街。到80年代末，美国实际上只有两个证券交易所:一个是纽约证券交易所；另一个是纳斯达克市场。

第四，现代通信时代(80年代，光钎焊，集成数字网络)博机全面展开

自20世纪60年代以来，华尔街个人投资者的份额开始下降，他们给投资机构越来越多的资金来照顾他们。现在作为机构投资者，如果不使用彭博机器，就被排除在信息圈之外。早在15年前，彭博就经历了几个小时的停机时间。爱尔兰首席经济学家菲利普·沙利文(PhilipO' Sullivan)当时发了一条推特:“彭博终端的崩溃让我终于意识到，当Facebook崩溃时，青少年们是什么感受。”

1966年，迈克尔·布隆伯格(michael Bloomberg)在获得哈佛大学MBA学位后，加入了美国所罗门兄弟公司(American salomon brothers Company)，并作为该公司的合伙人工作了六年，主要负责股票交易、销售和系统开发。1981年，由于所罗门公司被飞波公司收购，作为该公司合伙人之一的布隆伯格被解雇，并获得1000万美元的遣散费。

他选择了一个全新的开始，这源于他在之前的工作中发现的一个问题:普遍缺乏信息服务。凭借他在金融市场的背景和在计算机方面的经验，他将两者结合起来开创了一项全新的业务。他假设通过建立一个计算机化的信息系统，实时的市场数据、金融计算和市场预测可以通过这个系统直接到达华尔街公司的办公桌，同时，他将以客户导向为目标，瞄准每一个在金融证券投资领域工作的专业人士。

彭博提供的这些服务，正是彭博在交易员生涯中梦寐以求的。即使在当时的原始电子设备上，这些信息服务也令人难忘。据当时一名华尔街员工称，当时的服务演示是在“一台连接到终端的旧IBM电动打字机”上进行的，即使从当时的角度来看，这样的设备也是过时的。然而，只有聪明的交易者才知道这项服务的强大力量。

目前，全球范围内使用的彭博机器有30万台，每台机器每月可以为公司带来约1500美元的收入。与路透社等其他竞争对手不同，彭博社不提供批量购买折扣，但当客户安装第二台彭博社显示器时，只提供1800美元的折扣。无论是买了几千台机器的华尔街大公司，还是只有两个员工的卷首，每台显示器的价格都是一样的。如果你需要股票交易执行等额外服务，你将不得不支付额外费用。

虽然很老套，也很贵，但是它对交易者使用场景的理解是无与伦比的，它的服务有些内容极具个性化和价值。有一个很有意思的例子:失业客户可以在家里继续使用彭博机四个月，不收取任何费用，也不缩小服务范围。或许，只有像彭博本人这样做过交易员，亲身经历过被炒鱿鱼的孤独，才能真正理解客户所处的困境和困难，才能充分发挥如此生动的想象力，提供这样的服务。我们也希望成为这样的公司。

二、fintech企业分类

目前，市场上有许多fintech企业，分类方法也各不相同。个人认为可以从两大方面来分类

第一类:以科技为利器切入金融领域，用更高效的科技手段抢占市场，提供金融服务。

第二类:为金融机构提供科技服务不直接提供金融服务。

还有一种是传统金融机构孵化出来的企业，本文就不展开了。

当然，随着互联网的发展，一流企业之间有融合的趋势。一些一流企业将向外界出口有偿技术服务。以国内为例，蚂蚁金服不仅直接提供金融服务，还为其他金融机构提供信用信息服务。一些二级企业会随着技术的不断加强，数据的不断积累，直接提供金融服务。比如国外2012年推出的AmazonLending，BAT也推出了自己的金融服务。然而，到目前为止，两类企业的跨境发展仍然相对较小，发展思路、管理方式、核心竞争力、人员结构等都有所不同。打个不恰当的比方，一个是金融+技术和金融是核心，一个是技术+金融技术是核心。当然，随着时间的推移，会出现新的模式。本文暂时将它们分为这两种方式。这两类企业可以细分如下。

第一类“金融+技术”可细分如下:

1.第三方支付:狭义的第三方支付是指具有一定实力和信用担保的非银行机构借助通信、计算机和信息安全技术，通过与各大银行签订合同的方式，在用户和银行支付结算系统之间建立联系的电子支付方式。

两种模式:

近场支付，如苹果支付、三星支付、华为支付等。

远场支付，如支付宝、财付通、汇通天下、盛支付、广场等

发展重点:支付+营销、支付+金融、支付+理财、增值服务、个性化服务将成为支付企业差异化路线的发展重点

2.P2P网贷平台:点对点信用。P2P网络贷款是指借款人和贷款人通过第三方互联网平台进行匹配。需要贷款的人可以通过网站平台找到有能力贷款并基于一定条件愿意贷款的人，帮助贷款人与其他贷款人分享一个贷款额度来分散风险，也帮助借款人在充分比较的信息中选择有吸引力的利率条件。据网贷之家统计，目前全国网贷平台近2000个，截至3月16日累计营业额17450亿元，其中主流分为以下三种模式。

三种模式:

纯在线模式:如人人贷。特点:所有的资金借贷活动都是在网上进行的，没有结合线下审核。

线上线下模式:如翼龙贷。借款人在网上提交贷款申请后，平台通过市内代理人检查借款人的信用和还款能力。

债权转让模式:比如喜洋洋贷款，就是公司作为中介筛选借款人，然后以个人名义借款后将债权转让给金融投资者的模式。

发展重点:监管政策落实后，根据自身优势发展。

3.众筹:众筹是指公开募捐或大规模募捐，是指以团购+预购的形式向网友征集项目资金的模式。众筹的初衷是利用互联网和SNS传播的特点，让创业者、艺术家或个人向公众展示自己的创意和项目，争取大家的关注和支持，从而获得所需的资金援助。众筹平台的运营模式类似——需要资金的个人或团队将项目规划交给众筹平台，经过相关审核后，可以在平台的网站上设立自己的页面，向公众介绍项目。众所周知的众筹平台有:JD.COM众筹、易养、人人天使、创客星球等等

三大规则:

第一，每个项目都要设定一个筹资目标和筹资天数；

二是在设定天数内，达到目标金额，保荐人可以获得资金；项目融资失败，获得的资金全部返还给支持者；

第三，是众筹，不是捐款。所有支持者必须有相应的回报。众筹平台会从成功的募资项目中抽取一定比例的服务费。

经典案例:

3W会员众筹:每人10股，每股6000元。微博巅峰时期，3W咖啡很快聚集了一大群知名投资人。企业家、高管，包括沈南鹏、许小平、曾李青等。，规则很简单，不是6万元就可以参与投资，而且股东必须满足一定的条件，这就强调了互联网创业的顶圈和投资圈。其他类似的案例还有陈愉的江南1535茶馆。

小牛电动车销售产品众筹:小牛电动N1结束JD.COM众筹，创造京东众筹史上三项第一。COM:众筹金额7202万元，史上最大；众筹网上销量1.6万台，历史最高；打破3小时40分钟众筹记录，史上最快。回想一下，小牛N1筹款的目标只有500万元，但完成率已经达到1400%。

李善友利用众筹改变创业教育:2014年初，中欧国际工商学院教授、酷6创始人李善友开始试验用众筹改变商学院和创业教育。他的招生计划明确要求10个学生的学费必须一半自筹一半众筹。保富科技的马佳佳、刁烨的孟星、罗辑思维的制作人申银等申请者通过各种社交媒体说明众筹的原因，众筹参与者将获得面对面交流的机会。

第二类可以细分如下:

1.基础信息技术供应商:

当代金融与科技可以说是完美和谐，需要大量的IT建设服务，如ERP、邮件系统、OA、金融系统等。，所有这些都需要大量的企业为他们服务。据上海软件协会统计，上海现有IT员工14万人，企业整体收入比上年增长20%，超过其他行业平均水平。

两种模式:

老IT供应商:东软、中软、京北、中科金彩、神州数码荣信等国内企业。，外企如SAP、甲骨文、塔塔等。

新兴的SAAS，云服务:国内企业如:好卖，享受客户，阿里巴巴云，大邑等。，国外企业如slack、AWS、Dropbox等。

在这里，各个企业的运营模式大相径庭，我们在未来会开一篇新的文章，对各个企业进行深入的探索。

2.数据服务提供商:

数据服务提供商指的是海量非结构化数据的集合。通过对它们的实时分析，可以为金融机构提供客户的全方位信息，通过分析和挖掘客户的交易和消费信息，掌握客户的消费习惯，准确预测客户的行为，使金融机构和金融服务平台在营销和风险控制上更有针对性。基于大数据的金融服务平台主要是指拥有海量数据的电商企业提供的金融服务。大数据的关键是从大量数据中快速获取有用信息的能力，或者说是从大数据资产中快速实现的能力。金融在大数据领域排名前三，包括互联网(28.9%)、电信(19.9%)和金融(17.5%)。

金融大数据分为三类:

这里的分类应该是有用户画像的，但是由于精准营销的前提是做用户画像，市场上单独做用户画像的公司很少，所以用户画像和精准营销在这里合并。

用户画像和精准营销；

代表公司的有腾讯开放平台、电信灯塔、小菊广告、易传媒、互动传播、汇聚奥运等。

风险管理和控制:

这里也可以分为三类:个人、企业、个人与企业的结合

个人风险管控，如芝麻信用、鹏远信用、聚信利、通盾信用等等。

企业风险管控，如:开心宝、易查、Youxin.com等。

个人和企业风险管控，如棱镜征信、天创信用等。，还有反洗钱，比如宏碁恒信。

精细操作:

精细化运营体现在几个方面:市场渠道分析与优化、产品服务优化、交易流程优化、舆情分析等。代表企业:IBM、华为、图思、金岛舆论等等。

发展重点:大数据应用现在是资本市场非常热门的行业，但是大数据应用的很多场景还是在法律真相空区。大数据企业如何保持中立，保证用户数据的隐私，并在此基础上开发出自己独特的模型，是大数据企业成功的关键。

3.互联网金融门户:

互联网金融门户是指利用互联网销售金融产品，为金融产品销售提供第三方服务的平台。其核心是“搜索+比价”模式，采用金融产品纵向比价的方式，将各种金融机构的产品放在平台上，用户通过对比选择合适的金融产品。互联网金融门户的多元化和创新性发展，导致了提供高端金融投资服务和金融产品的第三方金融机构的形成，以及提供保险产品咨询、价格比较和购买服务的保险门户的形成。这种模式没有太多的政策风险，因为其平台不负责金融产品的实际销售，也不承担任何不良风险，资金根本不通过中间平台。目前，在互联网金融门户领域，有融360、91、、、、、网贷家园等金融超市。

4、尖端技术集成供应商:

前沿技术集成供应商是指集成人工智能、区块链、虚拟现实、机器人等多种前沿技术的供应商。并提供解决方案。我们现在看到的一切都将成为历史，未来科技与金融的结合必然导致新一轮的金融改革。我不敢评论未来会发生什么。可以预见，随着科技发展奇点的到来，变化会越来越快，金融在不久的将来会呈现出完全不同的形态。

”“是由互联网金融CEO (IFCEO称)建立并运营的一个关系牢固、实名制、高素质的互联网金融行业研究小组。目前已有104多名学生加入，社团成员均为行业中高端从业人员。目前已经举办了25场线上活动和3场线下活动。欢迎你加入。应用方式:添加管理员个人微信号:伊克群

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