300420 发改委印发城市停车场建设工作细则 五股萌动

特种设备:发改委发布城市停车场建设重点细则

类别:行业研究院:郭进证券有限责任公司研究员:潘一立徐彩花日期:2016年5月19日

事件

国家发展改革委近日发布《关于2016年推进城市停车场建设重点的通知》，要求各地按照国务院常务会议精神和《加快城市停车场建设近期工作要点和任务分工》要求，尽快出台地方配套政策，推进本地区停车设施建设。评论n专项建设计划编制加快，2016年上半年将发布北京、天津、上海、深圳等6个城市。《通知》要求各地抓紧编制停车场专项规划，争取在2016年完成；2016年上半年，北京、天津、上海、重庆、杭州、深圳应该领先。此外，各地要建立停车场月度调度机制，每月向发改委基础产业司报送停车场项目启动、投资完成、整体形象进度等数据。

推进“资金支持+简化审批”，鼓励集约化立体车库应用。国家发展改革委对符合停车场专项规划、前期工作条件较好、纳入重大项目库的项目优先安排专项建设资金；对已批准发行专项债务融资的城市停车场建设项目，确保项目资金足额到位。各地抓紧制定配套政策，重点解决社会资本反映强烈的停车场审批程序复杂、建设成本高的问题。对于医院、学校、旅游景点、轨道交通车站等停车矛盾突出的地区，开展项目建设，积极发展房车营地建设，鼓励应用集约化立体停车库，同时建设充电桩。

推进停车信息化建设，促进停车信息与互联网的融合发展。发展城市停车信息系统，积极推进停车数据平台建设，推进停车信息与互联网融合，实现停车数据动态更新和实时共享。通过充分利用停车存量资源，我们可以提供更加方便高效的停车诱导服务。北京、上海、杭州作为停车信息平台试点城市，力争在今年内完成数据平台建设。

资本提案

NDRC发布通知，要求各地加快编制停车建设专项规划，优先安排建设资金，简化审批程序。我们认为，建设智能停车场是缓解城市停车问题的有效措施。国家部门的扶持政策出台频繁，地方政府的扶持政策正在细化落实。智能停车场行业的投资建设有望继续规模化。我们维持行业“加码评级”，建议关注设备标的:五羊科技、东杰智能。

风险警告

各地区配套政策执行过程低于预期，行业内竞争环境恶化。

一个

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杰顺科技:核心团队利益绑定，16年有望成为质变年

杰顺科技002609

研究所:银河证券分析师:沈海兵撰写日期:2016年4月27日

1.事件

4月21日晚，发布了三条重要公告。首先是2015年年报。15年来，公司实现营业收入651，032，668.70元，同比增长18.67%；上市公司股东应占净利润144，295，053.44元，同比增长44.82%。16年第二季度报告，延续15年良好势头，实现营收8639.5255万元，同比增长18.65%，实现利润623.4742万元，同比增长189%。第三部分是员工持股计划，涉及公司11位重要高管和技术骨干，参与人数不超过1000万人，合计不超过1亿元。该公司将在二级市场购买股票，锁定期为12个月。

2.我们的分析和判断

一、行业繁荣的推动和公司的深度积累是公司保持高速增长的保证。

上市公司股东15年应占净利润为1.44亿元，略高于我们此前预测的1.29亿元。44.82%的利润增长率首先得益于国家政策对停车场建设的鼓励和停车场债务的发行。同时，公司积累了联网和智能技术，使收入和毛利率增加，提高了公司的市场竞争力。我们相信，未来3-5年，中国停车场建设的高速增长趋势不会改变，公司的行业地位和技术优势难以撼动，有望在传统主营业务中保持高速稳定增长。

(2)智能小区、智能停车布局已经完成，16年有望成为质变的一年。

今年公司很多布局形成闭环业务，16年将成为业务质变的一年。公司大力推广“智能终端+互联网”战略。一是通过对原有终端的智能化、网络化改造，获得了智能小区、智能停车的终端基础；收购戈登兄弟，构建支付闭环；推出“洁生活”、“洁停车”、“洁物业管理”、“洁尚易”等技术开发和测试，为业务提供应用场景，实现出口。公司是停车领域的龙头企业，停车资源巨大，入口价值和卡位优势明显。近年来，公司不断加强延伸和拓展，在智能停车、智能社区、支付等领域不断部署。该公司的互联网进程正在加快。一方面加速了商业模式的调整，网上停车业务不断前行。从卖门禁软硬件到互联网加停车平台运营，结合捷汇通、捷顺通、城市通卡、捷生活APP等。，打造B2B2C商业模式，即通过社区和商圈的B端物业公司，延伸到C端消费群体；另一方面，加快捷顺通卡和“捷生活”APP的推广，充分放开心胸，广泛寻求与流量进入企业的合作。目前合作企业有支付宝、中国电信、深圳通、苏州市民卡等。以停车为O2O平台入口，连接汽车售后市场、生活服务市场等消费领域，打造平台生态闭环。

(3)核心团队持股，显示了长期的信心，把我浑浊的风帆摆正，架起了深，深的海洋的桥梁。

推进核心团队和技术骨干持股计划，确保团队稳定，把我的阴云帆摆正，架起一座深、深、海的桥梁。这个持股计划体现了实际控制人在约束核心团队和技术骨干利益方面的诚意。实际控制人唐健先生和刘翠英女士以人民币4000万元认购新中N的a股，并对该优先股的本金和预期年化收益承担连带保证责任，对b股的本金承担连带保证责任。在没有极端情况下，持股员工可以用“赚了钱不赔”来形容。这样的激励一方面证明了公司对公司的长期快速增长。

3.投资建议

年度报告显示了公司15年的良好经营和杰出成就。各种合作并购将进一步丰富应用场景，提升捷顺停车方案竞争力，加快传统主业发展。互联网转型与传统商业相互促进，相辅相成。健康发展有望实现“智能终端+互联网”的战略布局；公司入口和卡位优势明显，项目落地可期；已在智能停车、智能社区、支付等领域布局，有望延伸到汽车后市场，打造生态闭环平台。维持盈利预测，公司16年和17年的EPS估计分别为0.28/0.35元。保持“推荐”评级，6个月合理估值20-25元。

4.风险警告

业务进展低于预期，竞争加剧。

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数字郑桐:资本帮助业务扩张，并再次进入高增长渠道

数字郑桐300075

研究所:长江证券分析师:马先文、于庚宗撰写日期:2016年4月29日

报告要点

事件描述

数字郑桐发布了2016年第一份季度报告。报告期内，公司实现营业收入6736万元，同比增长23.06%，实现归属于上市公司股东的净利润838万元，同比增长32.94%；此外，公司发布了增持股份计划，计划非公开发行不超过8000万股，募集资金总额不超过120195万元，主要投资于“新一代‘电网+’智慧城市综合信息服务运营项目”和“补充流动性项目”。

事件注释

高业绩增长、行业平稳增长、软件退税增长是主要原因。公司行业为智慧城市业务，主要客户以政府为主，季节性强，在第一季度整体营收利润中占比相对较小。在行业层面，智慧城市行业具有典型的大行业小公司特征，自2014年启动以来，逐渐进入落地期。郑桐的净利润同比增长32.94%。一方面，公司当期收入稳步增长，而当期营业外收入达到1034万元，同比增长104.74%，对公司业绩产生了很大的正面影响，主要是由于公司产品的软件部分享受了软件退税以及退税时间的波动。

资本助力业务发展，再次进入高速增长通道。公司将增加约12亿元，其中9亿元主要投资于“新一代‘电网+’智慧城市综合信息服务运营项目”。受益于金融支持后，公司有望再次进入加速增长渠道。首先，经过多年的专注和积累，郑桐已经成为数字城管业务的领导者。目前，在智能城市管理、智能管网、智能交通、智能医疗、智能停车等领域取得了良好的布局，奠定了良好的基础。其次，与其他行业的企业相比，公司的业务量和资金能力有限，而智慧城市项目原有规模过大，同时也在逐步向PPP模式发展。资本对于公司承接更多总承包项目起着关键作用。在固定资本的帮助下，公司获得订单的能力将大幅跃升。在当前智慧城市的发展过程中，除了项目建设，更多的是强调城市的网格化管理和社会化服务。公司通过增加项目数量加强自身优势，同时进一步完善智慧城市商业体系。智能城市管理、智能管网、智能停车、智能医疗等核心业务支撑着公司后续的高速增长。

盈利预测和投资评级:公司已过新产品研发和业务布局整合期。借助资本，有望借助业务量实现二次高速增长，看好其智能管网和智能停车、智能医疗领域广阔市场带来的新的业绩增长点/[/k0/】。预计其2016-2018年每股收益将分别为0.51元、0.62元和0.74元，维持“买入”评级。

风险预警:1)智慧城市项目运营收益的不确定性风险；2)智能停车竞争激烈，推广不尽如人意。

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王源谷:思维控制继续上升，决定了股权的增加

远望谷002161

研究所:证券分析师:王撰写日期:2016年1月14日

事件摘要:

思维列车控制最近成功登陆a股市场。计算新发行的股份后，总股本为1.6亿。截至2016年1月13日，思维列控市值179亿。作为思维列车控制的第三大股东，远望谷股价近期有较大调整。我们认为，控制思维之前的持续上涨符合我们之前报告的预期，但相比之下，公司最近的大幅回调可以说是一种权衡，我们仍然对公司的可持续发展保持乐观预期。

1.思维控制为公司提供了巨大的市场价值增值:

思维列车控制是我国列车监控系统的龙头企业。其主要产品有LKJ系统和机车安全系统。它是中国仅有的两家LKJ供应商之一，在LKJ系统中的市场份额超过40%。思维列车控制拥有LKJ系统的大量专利，参与行业标准的制定，具有列车运行控制、交通安全监控、LKJ安全管理和信息化的整体解决能力。未来，随着我国铁路车辆数量的增加，运行速度和密度将逐步提高，公司的列控技术将在空之间有长远的发展。同时，公司积极开发新型列车运行控制系统、基于物联网技术的机车车辆联网系统、机车车载安全防护系统、机车远程监控诊断系统等新产品。，丰富公司产品线，开拓增长空。远望谷持有四味列空2400万股，占总股本的15%，是公司第三大股东。按照目前的价格，股票市值约为26.8亿元。王源谷目前市值只有97.7亿元，扣除思维控制的股票市值只有70.9亿元，市值大幅回撤。

2.工业一体化继续推进:

王源谷于2015年7月7日宣布，全资子公司王源谷投资管理有限公司与深圳麦星投资管理有限公司共同出资成立物联网相关领域股权投资基金——深圳麦星王源粮食联网投资企业。基金整体规模为1亿元，元网谷投资6993万元，麦星投资2997万元，星谷资产管理投资10万元。此外，公司计划与精英时代基金管理有限公司成立注册资本1000万元的专业投资管理公司，帮助王源谷以物联网产业融合为目标的产业并购。对于RFID行业来说，下游应用场景较多，需要不同的专业系统集成商与客户对接，满足客户需求。因此，从制造到系统集成的集成是射频识别企业的重要市场定位手段。2015年上半年，公司终止重大资产重组。我们认为公司不会放弃在系统集成领域推进并购的策略，基金的设立也印证了这一点。未来通过各子行业系统集成商的持续并购，与公司自身业务会有协同作用。

3.智能旅游业务即将到来:

2015年9月21日，公司宣布投资2000万元成立上海元网谷信息科技有限公司，为上海全资子公司，全面推出智慧旅游领域相关业务。从国外的经验来看，射频识别技术已经广泛应用于旅游景点、娱乐公园等场所。通过与可穿戴设备相结合，RFID已经成为景区的个人识别标志，可以为客户提供便捷的园票、酒店、快速支付等功能。同时，由于射频识别装置收集的信息，景区管理人员可以有效掌握客户信息和旅游行为，为有针对性的运营改进提供核心数据，是未来智能景区的重要发展方向。我们认为，远望谷成立专门子公司体现了公司发展智慧旅游业务的决心，而专业公司可以更快地响应客户需求，增强公司竞争力。未来，公司将以上海远望谷信息科技有限公司为平台，从华东地区逐步发展基于RFID的智能旅游业务，为公司创造新的增长点。

4.保持王源谷买入评级:

我们公司是世界领先的射频识别技术、产品和系统解决方案提供商。我们估计我们公司15-17年的每股收益分别为0.06元、0.11元和0.18元，我们公司目前的股价估计分别为210倍、117倍和74倍。我们认为，思维控制上市后，公司持有的市值股权迅速增加，但随着近期市场的调整，公司股价发生了较大调整。我们认为，该公司股价再次进入合理的投资区间，并保持了“买入”评级。5.风险警告:

1.1 .推广进度。中国的RFID低于预期。

2.受铁路招标制改制影响，铁路电子车号产品盈利能力持续下降。

3.公司在RFID领域的并购整合进度低于预期。

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五羊科技:成立融资租赁公司打造智能停车生态系统

五羊科技300420

研究所:东北证券分析师:高鹏日期:2016年5月13日

报告摘要:

对外投资设立融资租赁子公司，打造“产业发展+金融创新”模式:公司与聚众国际共同出资4000万美元成立安徽汇邦融资租赁有限公司，持股75%。此举顺应行业发展趋势，通过金融服务推动公司立体停车和基础设施共建共享业务，也有利于拓宽上市公司融资渠道，降低融资成本，增强公司综合实力。

利用行业东风打造智能停车生态系统:公司收购的伟创自动化得益于立体停车库行业的高速增长和行业集中度的提高，预计未来两年将保持40%左右的业绩增长率。伟创自动布局立体车库PPP业务，切入智能停车生态系统。与软件厂商相比，我们认为硬件供应商具有硬件接口的优势，在整个立体停车生态系统中占据有利地位。从硬件厂商转软件的优势远大于软件厂商转硬件的优势。

得益于上游循环产品的复苏，主营业务有望见底:下游煤炭行业景气度的下降成为拖累公司业绩的主要原因。未来下游大型国企将受益于供给侧改革，主业有望逐步企稳反弹。

投资建议及评级:预计公司2016-2018年净利润分别为1.02亿元、1.38亿元、1.83亿元，EPS分别为1.05元、1.42元、1.88元，PE分别为57倍、42倍、32倍，给出“买入”评级。

风险预警:煤炭等下游行业增速低于预期；立体车库业务进展低于预期。

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东街智能:智能仓储被快递电商认可，未来立体车库可期

东杰智能300486

研究所:东北证券分析师:高鹏日期:2016年5月12日

报告摘要:

获得蜂网资格证书提升公司在快递行业的竞争优势:5月9日，东杰智能获得蜂网推荐人资格，蜂网投资由申通、大云、童渊、中通、顺丰五家快递公司出资，有利于公司产品在快递行业的推广，提升公司在快递行业的竞争优势。公司通过收集、整合、融合快递行业上下游资源，打造快递集约化投资平台，推动智能快递和物联网在快递企业的应用。

智能仓储利润翻倍，高速分拣机被快递电商认可。该公司是中国领先的智能物流设备制造商和集成商。作为国内第一家生产高速交叉带分拣机的企业，其分拣效率在行业内处于领先地位，但价格仅为国外同类产品的2/3。未来可集成到其智能存储系统中，具有广阔的发展前景。目前，公司已完成酒仙网和唯品会的订单，与汾酒签署了新订单，并与百世汇通达成合作意向，带动快递企业向智能分拣方向快速发展。

立体车库的未来可期，创造新的性能亮点:为了解决停车问题，国家大力支持城市停车设施建设，立体车库未来发展为空。目前，公司已在天津、太原、昆明、广州设立立体车库运营分公司，与当地合作伙伴联合开发自建自营智能立体停车业务，首个项目已登陆天津。2015年立体车库营收2290万元，同比增长70%，成为公司未来布局的新领域。

投资建议及评级:预计2016-2018年公司净利润分别为5900万元、9100万元、1.17亿元，每股收益分别为0.42元、0.64元、0.83元。给一个“超重”的评级。

风险预警:智能物流运输绩效持续下滑；智能仓单低于预期；立体车库业务进展低于预期。

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