稳健医疗股票 市值超600亿，全棉时代母公司稳健医疗下半场怎么走

拿下a股“棉垫”第一股，在资本的加持下迈向下半年竞争。

9月17日，棉花时代母公司稳健医疗正式摇铃上市，成为a股“第一股棉花妆”企业。从医用敷料生产到消费板块，稳健的医疗消费业务板块一直在扩张，成为稳健医疗的主营业务，营收占比超过50%。

然而，随着日益激烈的市场竞争，稳健的医疗健康消费业务受到了冲击。在这种情况下，资本支持的稳健医疗希望增加高端医用敷料业务，寻求新的增长点。

第一份棉垫

9月17日，棉花时代的母公司稳健医疗正式摇铃上市，也是棉垫厂商中的第一家上市公司。资本市场看好谨慎的医疗。谨慎医疗开盘价125元/股，增长68.24%，总市值533.1亿元。开盘后一分钟，其股价一度涨到149元/股，总市值超过600亿元。

其实这是稳医的第二次IPO。早在2016年3月7日，稳健医疗就提交了申报稿；2017年9月，经2017年主板审计委员会第152次会议审议，首次暂停稳定医疗；在2017年10月第17届审计委员会第22次会议上，健康医疗的初步启动遭到拒绝。

"与最初的曲折相比，这次在创业板的登陆更加顺利."北京商业经济协会副会长赖阳今天在接受《北京商报》采访时表示，疫情期间，一次性卫生用品的销量大幅增加，健康医疗的表现大幅提升，有助于公司成功上市。

受疫情影响，医用口罩、防护服等医用防护用品销量大幅增长，健全医疗净利润大幅增长。财务报告数据显示，2020年1-6月，稳健医疗实现营业收入41.8亿元，同比增长98.52%；归属于母公司所有者的净利润10.32亿元，同比增长348.92%。

在莱阳看来，目前消费者逐渐注重品质，他们在棉花时代的产品凭借棉花的特性逐渐被消费者认可。上市后，稳健医疗可以获得更多的产品布局资金支持，提升品牌影响力。

压力下的主营业务

经过十几年的探索，稳健医疗从一家以代工出口业务为主的医用敷料制造商，发展成为健康生活消费的明星企业。然而，随着健康生活消费市场的竞争日益激烈，稳健医疗面临着主营业务增长放缓的问题。

成立于1991年，稳定医疗生产医用棉敷料。经过十年的发展，稳健医疗已经从一个没有生产线的小作坊式外贸公司发展到在湖北建立自己的生产线。在此期间，稳恒医疗集团创始人兼董事长李发现，部分医用纱布出现线状或绒毛状，易造成伤口感染，于是开发了棉水刺无纺布技术。然而，由于缺乏认证标准，这项技术没有得到医疗市场的认可。李将这一技术带入日常消费的棉织品市场，开创了棉花时代。

目前，以棉花时代为代表的健康消费品业务是健康医疗的主要收入来源。招股书数据显示，2016年、2017年、2018年和2019年上半年，健康消费品业务收入分别占53.1%、62.37%、62.93%和64.25%。

然而，随着竞争的加剧等因素，健康医疗的主营业务受到了冲击。稳健医疗在招股书中提到，在健康消费品市场，虽然棉花时代的产品品牌认知度较高，但随着消费的升级和消费市场的不断扩大，各级竞争对手都在消费领域逐渐发力，市场竞争程度加剧。以纯棉软毛巾为例。目前，棉柔毛巾市场参与者众多，竞争加剧。目前，棉柔毛巾市场上有很多品牌，如好孩子、子楚、新顺洁柔的新棉白、恒安集团的亲和。

在宋清辉看来，经过多年的发展，棉花时代的品牌产品在市场上占据了一定的市场份额，短期内很难有大的突破。随着消费品竞争的加剧，为了长远发展，稳健医疗通过上市筹集资金，或者开展医疗业务等部门。

押注高端市场

高端医用敷料或健壮的医疗保健，未来将朝着增加量的方向努力。根据招股书中稳健医疗的声明，此次拟在创业板融资14.26亿元，主要用于高端敷料生产线建设项目等项目。莱阳认为，随着居民消费水平的不断提高，企业频繁进入高端市场已经成为一种趋势，包括医疗消费品。

稳健的医疗为超重的高端医用敷料制定了详细的计划。在筹集的14.26亿元中，稳健医疗将投入1.7亿元用于高端敷料生产线建设项目。其中包括改造约3000平方米的车间，引进国内外先进的生产和检测设备。此外，稳定医疗将斥资2.35亿元建设R&D中心，加快开发，及时推出与前沿技术兼容、符合市场需求的新产品，快速进入高端敷料领域。

巨大的市场前景是医疗稳定加快高端医用敷料布局的原因之一。根据中国医药保健品进出口商会发表的文章《高端敷料营销渠道缺失》，高端敷料采用新材料制成，可加快伤口修复，减少伤口感染，提高治愈率，缩短病程，减轻患者痛苦，因其临床应用范围广而受到医疗机构和患者的欢迎。由于其高附加值，引起了企业的关注。据BMI Research预测，2022年全球医用敷料市场将达到151.47亿美元，其中高端医用敷料市场将达到70.15亿美元。

在业内人士看来，疫情期间的表现是稳健的医疗进一步打开知名度，这是稳健的医疗业务板块的优势。然而，在材料采购、加工和产品质量方面，稳健的医疗保健需要严格的要求和控制。

此外，高端医用敷料、健保医疗的布局也面临来自奥美等企业的竞争。据医保商会统计，在2017-2019年医用敷料五大出口商中，奥美居第一，稳医居第二。同时，奥美公司于2019年3月在深圳证券交易所中小板上市，也得到资本市场的支持。